Wheaton Precious Metals besitzt keine einzige Mine – und verdient trotzdem an Dutzenden. Das Unternehmen aus Vancouver zahlt Minenbetreibern Geld im Voraus und erhält dafür später Metall zu einem festen, niedrigen Preis.
Unternehmensprofil
| Unternehmen | Wheaton Precious Metals Corp. |
| ISIN | CA9628791027 |
| Tickersymbol | WPM |
| Börse | New York, Toronto, Xetra |
| Sitz | Vancouver, Kanada |
| Gegründet | 2004, bis 2017 Silver Wheaton |
| Börsenwert | rund 70 Milliarden US-Dollar |
| Geschäftsmodell | Streaming |
Kursverlauf
Das Geschäftsmodell
Streaming funktioniert so: Wheaton finanziert einem Bergbauunternehmen den Bau einer Mine und sichert sich im Gegenzug das Recht, einen Teil der künftigen Produktion zu einem vorab vereinbarten Preis zu kaufen. Dieser liegt deutlich unter dem Marktpreis – die Differenz ist die Marge.
Der Vorteil liegt in der Kostenstruktur. Steigen Löhne, Energiepreise oder Genehmigungskosten, trägt das der Minenbetreiber. Wheaton zahlt weiterhin den vereinbarten Festpreis und verdient an jeder Unze dasselbe – unabhängig davon, wie teuer die Förderung tatsächlich war.
Verkauft wird neben Gold auch Silber, Palladium und Kobalt. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Nettogewinn auf 1,1 Milliarden Dollar, ein Plus von 106 Prozent. Bis 2030 will das Unternehmen die Produktion um rund die Hälfte steigern, ohne dafür zusätzliches Kapital aufnehmen zu müssen.
Was den Kurs bewegt
Die Metallpreise. Weil die Einkaufskosten fest sind, schlägt jede Preisbewegung fast vollständig auf die Marge durch – siehe Goldpreis und Silberpreis.
Der Projektfortschritt der Partner. Verzögert sich eine finanzierte Mine, verschiebt sich die Lieferung. Das Risiko trägt Wheaton mit.
Neue Verträge. Jeder abgeschlossene Stream erweitert die künftigen Lieferungen; die Vorauszahlungen binden allerdings Kapital.
Dividende
Wheaton zahlt eine quartalsweise Dividende, die an den Mittelzufluss der Vorquartale gekoppelt ist. Die Rendite liegt unter einem Prozent – das Geschäftsmodell lebt davon, Kapital in neue Streams zu investieren.
Wettbewerber
| Unternehmen | Unterschied zu Wheaton |
|---|---|
| Franco-Nevada | Royalty statt Streaming, breiteres Rohstoffspektrum |
| Royal Gold | kleiner, nach Zukäufen sehr breit gestreut |
| Newmont | Produzent mit vollem Betriebsrisiko |
Einordnung
Wheaton bietet den Hebel auf die Metallpreise ohne die Kostenrisiken des Bergbaus. Das erklärt, warum die Aktie im Branchenvergleich meist deutlich höher bewertet wird als ein Produzent.
Aus Sicht der Marktteilnehmer bleibt ein Risiko: Ohne eigene Minen hängt alles daran, dass die Partner liefern. Vergleich unter Goldminenaktien.
Die großen Goldwerte im Überblick
Newmont · Agnico Eagle · Barrick · Wheaton · AngloGold Ashanti · Franco-Nevada · Gold Fields · Kinross · Royal Gold
Einordnung und Vergleich: Goldminenaktien
Stand: 25. September 2026. Kennzahlen gerundet, Börsenwerte schwanken täglich. Angaben ohne Gewähr, keine Anlageberatung.