Vinci baut nicht nur Straßen und Flughäfen – das Unternehmen betreibt sie anschließend jahrzehntelang und kassiert Maut und Gebühren. Diese Kombination unterscheidet den französischen Konzern von reinen Baufirmen wie Hochtief.
Unternehmensprofil
| Unternehmen | Vinci S.A. |
| ISIN | FR0000125486 |
| WKN | 867475 |
| Tickersymbol | DG |
| Börse | Euronext Paris |
| Index | Euro Stoxx 50, CAC 40 |
| Branche | Bau, Infrastrukturbetrieb |
| Sitz | Nanterre, Frankreich |
| Gegründet | 1899 |
Kursverlauf
Das Geschäftsmodell
Das Geschäft besteht aus zwei sehr unterschiedlichen Teilen. Das Baugeschäft errichtet Straßen, Tunnel und Gebäude – ein zyklisches Geschäft mit schmalen Margen.
Die Konzessionen sind das eigentliche Kapital: Vinci betreibt einen Großteil der französischen Autobahnen sowie über fünfzig Flughäfen weltweit. Hier fließen über Jahrzehnte Maut- und Gebühreneinnahmen bei hohen Margen.
Das Baugeschäft finanziert und errichtet, was die Konzessionssparte anschließend betreibt – ein geschlossener Kreislauf.
Was den Kurs bewegt
Verkehrsaufkommen. Maut- und Flughafeneinnahmen hängen daran, wie viel gefahren und geflogen wird. Das ist der wichtigste Werttreiber.
Konzessionslaufzeiten. Autobahnkonzessionen laufen aus und müssen neu verhandelt werden. Diese Verhandlungen mit dem französischen Staat bewegen den Kurs.
Zinsen. Infrastrukturbetreiber sind hoch verschuldet, weil sich langlaufende Einnahmen gut fremdfinanzieren lassen – siehe Leitzins.
Gewichtung im Euro Stoxx 50
Vinci gehört zum Mittelfeld des Euro Stoxx 50. Der Streubesitz ist hoch, Mitarbeiter halten einen nennenswerten Anteil.
Dividende
Vinci zahlt eine hohe, stetig steigende Dividende, getragen von den planbaren Konzessionserlösen. Zusätzlich laufen Aktienrückkäufe.
Für deutsche Anleger fällt französische Quellensteuer an.
Termine
| Anlass | Rhythmus |
|---|---|
| Hauptversammlung | jährlich, meist zwischen Februar und Juli |
| Dividendenzahlung | einmal jährlich, meist drei Bankarbeitstage nach der Hauptversammlung |
| Quartalszahlen | vier Berichte je Geschäftsjahr |
| Ex-Tag | der erste Handelstag nach der Hauptversammlung |
Die genauen Daten veröffentlicht das Unternehmen im Finanzkalender auf seiner Investor-Relations-Seite, meist ein Jahr im Voraus. Wie Ex-Tag und Zahltag zusammenhängen und warum der Kurs am Ex-Tag fällt, steht im Dividendenkalender.
Wettbewerber
| Unternehmen | Land | ISIN |
|---|---|---|
| Hochtief | Deutschland | DE0006070006 |
| Bouygues | Frankreich | FR0000120503 |
| Ferrovial | Niederlande | NL0015001FS8 |
| Eiffage | Frankreich | FR0000130452 |
Ferrovial und Eiffage verfolgen ähnliche Modelle aus Bau und Konzessionen. Hochtief und Bouygues sind stärker auf das reine Baugeschäft ausgerichtet.
Einordnung
Vinci ist im Kern ein Infrastrukturbetreiber mit angeschlossener Baufirma – nicht umgekehrt. Der Großteil des Gewinns stammt aus Konzessionen.
Aus Sicht der Marktteilnehmer lohnt die getrennte Betrachtung beider Sparten. Der Baubereich sorgt für Umsatz, die Konzessionen für Gewinn.
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Kursdaten von TradingView, verzögert. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.
