26 Länder, sehr unterschiedliche Ausgangslagen: Die Schweiz kommt mit einer Nettoschuldenquote von 16 Prozent aus, Japan steht bei über 200 Prozent. Diese Übersicht stellt die wichtigsten Industrie- und Schwellenländer nebeneinander und zeigt, wo die Unterschiede wirklich liegen.
Die Rangliste nach Schuldenquote
| Land | Schuldenquote | Rating (S&P) | Währung |
|---|---|---|---|
| 1. 🇨🇭 Schweiz | 16 %* | Schweizer Franken | |
| 2. 🇪🇪 Estland | rund 24 % | Euro | |
| 3. 🇩🇰 Dänemark | rund 30 % | Dänische Krone | |
| 4. 🇸🇪 Schweden | rund 33 % | Schwedische Krone | |
| 5. 🇮🇪 Irland | rund 37 % | Euro | |
| 6. 🇳🇴 Norwegen | rund 44 % | Norwegische Krone | |
| 7. 🇳🇱 Niederlande | rund 44 % | Euro | |
| 8. 🇰🇷 Südkorea | rund 56 % | Südkoreanischer Won | |
| 9. 🇦🇺 Australien | rund 51 % | Australischer Dollar | |
| 10. 🇵🇱 Polen | rund 64 % | Polnischer Złoty | |
| 11. 🇩🇪 Deutschland | 63,5 % | Euro | |
| 12. 🇨🇳 China | 75 bis 82 % | Renminbi | |
| 13. 🇮🇳 Indien | rund 80 % | Indische Rupie | |
| 14. 🇦🇹 Österreich | rund 85 % | Euro | |
| 15. 🇫🇮 Finnland | rund 85 % | Euro | |
| 16. 🇵🇹 Portugal | rund 90 % | Euro | |
| 17. 🇧🇷 Brasilien | rund 92 % | Brasilianischer Real | |
| 18. 🇬🇧 Großbritannien | rund 100 % | Britisches Pfund | |
| 19. 🇪🇸 Spanien | rund 100 % | Euro | |
| 20. 🇨🇦 Kanada | rund 105 % | Kanadischer Dollar | |
| 21. 🇧🇪 Belgien | rund 109 % | Euro | |
| 22. 🇫🇷 Frankreich | 117,5 % | Euro | |
| 23. 🇺🇸 USA | rund 122 % | US-Dollar | |
| 24. 🇮🇹 Italien | 136 bis 137 % | Euro | |
| 25. 🇬🇷 Griechenland | 146 % | Euro | |
| 26. 🇯🇵 Japan | rund 204 % | Japanischer Yen |
* Die Schweiz weist Nettoschulden des Bundes aus. Abgrenzungen unterscheiden sich: Die Schweiz weist Nettoschulden des Bundes aus, die übrigen Länder Bruttoschulden nach Maastricht oder IWF-Definition. Japan käme netto auf rund 134 Prozent.
höchste Bonität · sehr gut · gut · befriedigend, unterste Stufe des Investment Grade · spekulativ
Warum die Reihenfolge täuscht
Eine hohe Schuldenquote allein sagt wenig. Japan steht mit über 200 Prozent an letzter Stelle, zahlt aber niedrigere Zinsen als Italien mit 136 Prozent. Drei Faktoren erklären das.
| Faktor | Warum er zählt |
|---|---|
| Eigene Währung | wer sich in eigener Währung verschuldet, kann nicht zahlungsunfähig werden – nur die Währung entwerten |
| Wer die Gläubiger sind | Schulden im Inland sind stabiler als solche bei ausländischen Investoren |
| Wirtschaftskraft | eine wachsende Wirtschaft trägt höhere Schulden leichter |
| Zinslast | entscheidend ist nicht der Schuldenstand, sondern was seine Bedienung kostet |
Japan profitiert von allen drei erstgenannten Punkten: eigene Währung, Schulden fast vollständig im Inland, eine Notenbank, die selbst als größter Gläubiger auftritt. Italien teilt sich die Währung mit 19 anderen Ländern und hat diese Möglichkeit nicht.
Die Zinslast als besserer Maßstab
Aussagekräftiger als der Schuldenstand ist die Frage, welcher Anteil des Haushalts für Zinsen draufgeht. Ein Land mit hohen Schulden und niedrigen Zinsen steht besser da als eines mit mittlerer Quote und teurer Refinanzierung.
| Land | Lage bei der Zinslast |
|---|---|
| Japan | trotz höchster Quote moderat – die Notenbank hält einen Großteil der Papiere |
| Schweiz | sehr niedrig, zeitweise negative Renditen |
| Deutschland | niedrig, profitiert vom Status als sicherer Hafen |
| USA | steigend, die Zinsausgaben übertreffen inzwischen einzelne Etatposten |
| Italien | hoch, der Renditeaufschlag verteuert jede Umschuldung |
| Griechenland | gedämpft, weil ein Großteil der Schulden zu festen Konditionen bei öffentlichen Gläubigern liegt |
Griechenland zeigt den Effekt besonders deutlich: Ein erheblicher Teil der Verbindlichkeiten liegt bei Rettungsfonds und Partnerstaaten, mit langen Laufzeiten und niedrigen Zinsen. Die hohe Quote belastet den Haushalt deshalb weniger, als sie vermuten lässt.
Für die USA läuft es umgekehrt: Die Quote ist niedriger, aber die Papiere müssen laufend zu Marktkonditionen erneuert werden. Steigen die Renditen, wächst die Zinslast binnen weniger Jahre erheblich.
Die Währungsfrage
| Gruppe | Länder | Folge |
|---|---|---|
| Eigene Währung, eigene Notenbank | USA, Japan, China, Schweiz | können theoretisch immer zahlen |
| Gemeinsame Währung | Deutschland, Frankreich, Italien, Griechenland | keine eigene Geldpolitik, Ausfall theoretisch möglich |
Das ist der wichtigste strukturelle Unterschied in dieser Gruppe. Die vier Euro-Länder haften für ihre Schulden ohne die Möglichkeit, eine eigene Notenbank einzuschalten. Genau deshalb konnte Griechenland 2012 in eine Lage geraten, die für Japan trotz doppelt so hoher Quote ausgeschlossen ist.
Für Anleger heißt das: Der Renditeabstand innerhalb des Euroraums misst tatsächliches Ausfallrisiko. Außerhalb misst er vor allem Inflations- und Währungsrisiko – zwei sehr verschiedene Dinge.
Die Ratings im Vergleich
| Stufe | Länder | Bedeutung |
|---|---|---|
| AAA / Aaa | Schweiz, Deutschland | höchste Bonität, kein erkennbares Ausfallrisiko |
| AA | USA | sehr hohe Bonität, leichte Abstriche |
| A | Frankreich, Japan, China | gute Bonität, anfällig für Verschlechterungen |
| BBB | Italien, Griechenland | unterste Stufe des Investment Grade |
Bemerkenswert ist der Fall der USA: Trotz einer Schuldenquote von 122 Prozent halten die Agenturen ein AA-Rating aufrecht. Begründet wird das mit der Rolle des Dollar als Weltreservewährung – Anleger kaufen amerikanische Staatsanleihen, weil es kaum Alternativen in dieser Größenordnung gibt.
Am anderen Ende steht Griechenland, das 2010 faktisch zahlungsunfähig war und 2012 einen Schuldenschnitt durchsetzte. Seit 2023 ist das Land wieder im Investment Grade – die deutlichste Aufwärtsbewegung der Gruppe.
Die Goldreserven
| Rang | Bestand | Gegenwert |
|---|---|---|
| 1. 🇺🇸 USA | 8.133 t | 975 Mrd. € |
| 2. 🇩🇪 Deutschland | 3.351 t | 402 Mrd. € |
| 3. 🇮🇹 Italien | 2.452 t | 294 Mrd. € |
| 4. 🇫🇷 Frankreich | 2.436 t | 292 Mrd. € |
| 5. 🇨🇳 China | 2.387 t | 286 Mrd. € |
| 6. 🇨🇭 Schweiz | 1.040 t | 125 Mrd. € |
| 7. 🇮🇳 Indien | 880 t | 106 Mrd. € |
| 8. 🇯🇵 Japan | 846 t | 101 Mrd. € |
| 9. 🇳🇱 Niederlande | 612 t | 73 Mrd. € |
| 10. 🇵🇱 Polen | 515 t | 62 Mrd. € |
| 11. 🇵🇹 Portugal | 383 t | 46 Mrd. € |
| 12. 🇬🇧 Großbritannien | 310 t | 37 Mrd. € |
| 13. 🇪🇸 Spanien | 282 t | 34 Mrd. € |
| 14. 🇦🇹 Österreich | 280 t | 34 Mrd. € |
| 15. 🇧🇪 Belgien | 227 t | 27 Mrd. € |
Gegenwert zu einem Goldpreis von rund 3.730 Euro je Feinunze, entsprechend etwa 120 Millionen Euro je Tonne. Der aktuelle Kurs steht auf der Seite Goldpreis.
Auffällig ist die Schweiz: Gemessen an der Einwohnerzahl hält sie einen der höchsten Bestände weltweit. Und China ist das einzige Land der Gruppe, dessen Reserven seit Jahren planmäßig wachsen – Hintergründe im Beitrag Gold.
Wer sich verbessert, wer sich verschlechtert
| Land | Richtung | Begründung |
|---|---|---|
| Griechenland | deutlich aufwärts | Schuldenquote von 206 auf 146 Prozent gesenkt, Haushaltsüberschuss |
| Italien | aufwärts | mehrere Hochstufungen, sinkendes Defizit |
| Schweiz | stabil | Schuldenbremse wirkt, Risiko liegt im Bankensektor |
| Deutschland | leicht abwärts | steigende Verschuldung durch Sondervermögen |
| USA | abwärts | Herabstufungen durch alle drei Agenturen seit 2011 |
| Frankreich | abwärts | mehrere Herabstufungen, Defizit über 5 Prozent |
| Japan | stabil auf hohem Niveau | Schuldenquote hoch, aber Zinslast durch Notenbank gedämpft |
| China | unklar | Schattenverschuldung der Provinzen schwer zu beziffern |
Die Bewegung ist bemerkenswert: Die früheren Krisenländer verbessern sich, während zwei der größten Volkswirtschaften an Bonität verlieren. Griechenland und Frankreich könnten sich bei den Ratings absehbar annähern.
Was Anleger daraus ableiten
Der Renditeaufschlag folgt dem Rating. Italienische Staatsanleihen bringen mehr als deutsche, weil der Markt das höhere Risiko einpreist. Wer diesen Aufschlag vereinnahmt, übernimmt das Risiko – Einzelheiten unter Staatsanleihen.
Die Währung entscheidet mit. Bei Papieren außerhalb des Euroraums kommt das Wechselkursrisiko hinzu, das die Zinsdifferenz übersteigen kann.
Ratings folgen, sie führen nicht. Die Agenturen reagieren meist erst, wenn der Markt die Entwicklung längst eingepreist hat. Aussagekräftiger ist der Renditeabstand zu deutschen Papieren.
Klumpenrisiken stehen in keiner Statistik. Die Schweiz hat die beste Schuldenquote der Gruppe und zugleich eine Bank mit der doppelten Bilanzsumme ihrer Wirtschaftsleistung – nachzulesen im Beitrag Zu groß zum Retten?.
Einordnung
Die Rangliste nach Schuldenquote ist ein Einstieg, kein Urteil. Entscheidend sind Währungshoheit, Gläubigerstruktur und Zinslast – Größen, die sich schwerer in eine Zahl fassen lassen.
Aus Sicht der Marktteilnehmer zeigt der Vergleich vor allem eines: Der Abstand zwischen bester und schlechtester Quote beträgt den Faktor zwölf, der Abstand bei den Ratings dagegen nur wenige Stufen. Die Märkte bewerten Staaten milder, als es die reinen Schuldenzahlen nahelegen. Die Einzelheiten stehen in den verlinkten Profilen.
Die Analyse: Welche Staaten ihre Finanzen in den vergangenen Jahren verbessert haben und welche abrutschen, zeigt der Beitrag Staatsschulden im Ländervergleich.
Quellen
- Internationaler Währungsfonds – Schuldenquoten im internationalen Vergleich
- Eurostat – Maastricht-Schuldenstände der EU-Länder
- World Gold Council – Goldreserven der Notenbanken
- Angaben der nationalen Finanzministerien und Notenbanken, Einzelnachweise in den jeweiligen Profilen
Stand: 26. September 2026. Die Abgrenzung der Schuldenquoten unterscheidet sich zwischen den Ländern, ein direkter Vergleich ist nur eingeschränkt möglich. Angaben ohne Gewähr, keine Anlageberatung.
