DigitalOcean ist ein US-amerikanischer Cloud-Anbieter mit Sitz in Broomfield im Bundesstaat Colorado. Das Unternehmen vermietet Rechenleistung, Speicher und Netzwerkdienste, überwiegend an Entwickler, Startups sowie kleine und mittlere Unternehmen. In der eigenen Beschreibung des Geschäftsberichts 2025 bezeichnet sich das Unternehmen inzwischen als, wörtlich, „agentic inference cloud platform“.
Der Titel ist seit März 2021 an der New York Stock Exchange notiert und hat sich binnen zwölf Monaten vervielfacht: Das 52-Wochen-Tief liegt bei 37,85 US-Dollar, das Hoch bei 187,20 US-Dollar. Am 14. Oktober 2026 fiel die Aktie um 13,1 Prozent, zusammen mit der gesamten Gruppe der sogenannten Neoclouds. Die Hintergründe dazu stehen im Beitrag DigitalOcean Aktie bricht 13 Prozent ein.
Dieses Portrait fasst Geschäftsmodell, Zahlen, Prognose, Kapitalstruktur und die vom Unternehmen selbst genannten Risiken zusammen. Alle Angaben stammen aus Primärquellen: den Einreichungen bei der US-Börsenaufsicht SEC und der Investor-Relations-Seite des Unternehmens. Es ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.
Unternehmensprofil
| Firma | DigitalOcean Holdings, Inc. |
| Rechtsform | Corporation nach dem Recht des US-Bundesstaates Delaware |
| Sitz | 105 Edgeview Drive, Suite 425, Broomfield, Colorado 80021, USA |
| Gegründet | 2012 als Digital Ocean, Inc. in Delaware; 2016 Umstrukturierung zur heutigen Holdinggesellschaft |
| Börsengang | März 2021 an der New York Stock Exchange |
| Branche | Cloud-Infrastruktur und Plattformdienste (SIC-Code 7370) |
| Produktbereiche | Infrastruktur als Dienstleistung, Plattform- und Software-Dienste, KI- und Machine-Learning-Produkte |
| Rechenzentren | Neun Regionen nach eigener Angabe |
| Mitarbeiter | 1.462 zum 31.12.2025, davon 848 außerhalb der USA |
| Vorstandsvorsitz | Padmanabhan Srinivasan (Chief Executive Officer und Director) |
| Finanzvorstand | W. Matthew Steinfort (Chief Financial Officer) |
| Chief Accounting Officer | Cherie Barrett |
| Verwaltungsrat | Warren Adelman, Pratima Arora, Warren Jenson, Pueo Keffer, Hilary Schneider sowie der CEO |
| Kürzel | DOCN |
| Börse | New York Stock Exchange |
| Geschäftsjahresende | 31. Dezember |
| Aktien im Umlauf | 105.002.427 zum 30.06.2026 (31.12.2025: 91.947.614) |
| Genehmigtes Kapital | 750.000.000 Stammaktien, Nennwert 0,000025 US-Dollar je Aktie |
| Vorzugsaktien | 10.000.000 genehmigt, keine ausgegeben |
| Kunden | Mehr als 640.000 Kunden insgesamt; rund 21.000 Kunden mit mehr als 500 US-Dollar Monatsausgaben (Vorjahr rund 18.000) |
| Kundenkonzentration | Die 25 größten Kunden stellten 2025 zusammen 10 Prozent des Umsatzes |
| Marktkapitalisierung | Rund 11,7 Mrd. US-Dollar, gerechnet aus 105,0 Mio. Aktien und einem Kurs von 111,41 US-Dollar am 14.10.2026 (Berechnung der Redaktion) |
| 52-Wochen-Spanne | 37,85 bis 187,20 US-Dollar |
Kursverlauf
Kursverlauf der DigitalOcean-Aktie an der New York Stock Exchange. Quelle: TradingView.
Das Geschäftsmodell
DigitalOcean verkauft Rechenleistung nach Verbrauch. Die Abrechnung erfolgt überwiegend nutzungsbasiert und monatlich, wobei ein wachsender Teil der Kunden inzwischen Verträge mit Mindestabnahme abschließt. Die Kundengewinnung läuft nach eigener Darstellung hauptsächlich über ein Self-Service-Modell, ergänzt um Inside Sales, gezielten Außendienst und Partnerschaften. Der Support ist für alle Kunden kostenlos und rund um die Uhr verfügbar.
Das Produktangebot gliedert sich in drei Bereiche. Die Infrastrukturdienste umfassen Droplets, also virtuelle Maschinen, dazu Objekt- und Blockspeicher mit Backups und Snapshots sowie Netzwerkdienste wie Cloud-Firewalls, Load Balancer, virtuelle private Netzwerke, IP-Verwaltung, DNS und NAT-Gateways. Die Plattform- und Softwaredienste umfassen Managed Hosting, verwaltete Datenbanken, verwaltetes Kubernetes samt Container-Registry, die App Platform, Functions, Uptime-Überwachung und einen Marketplace. Der dritte Bereich ist das KI-Geschäft mit GPU-Droplets, der Gradient-AI-Plattform einschließlich Zugriff auf Fremdmodelle, Bare-Metal-GPUs und Jupyter Notebooks.
Für die Umsatzstruktur ist eine eigene Kundenkategorie entscheidend. Das Unternehmen unterscheidet seine Kundenbasis nach Monatsausgaben und zählt Kunden mit mehr als 500 US-Dollar Monatsausgaben als Kernkundschaft. Diese Gruppe umfasste zum 31. Dezember 2025 rund 21.000 Kunden nach rund 18.000 im Vorjahr und stellte 60 Prozent des Umsatzes 2025. Insgesamt nennt DigitalOcean mehr als 640.000 Kunden.
Eine Abhängigkeit von Großkunden besteht nach eigener Angabe nicht: Die 25 größten Kunden stellten 2025 zusammen 10 Prozent des Umsatzes. Das ist ein struktureller Unterschied zu Anbietern, die ihre Kapazität an wenige KI-Konzerne vermieten.
Umsatz nach Regionen im Geschäftsjahr 2025
| Region | Anteil am Umsatz |
|---|---|
| Nordamerika | 38 % |
| Europa | 28 % |
| Asien | 23 % |
| Rest der Welt | 11 % |
Quelle: DigitalOcean, Jahresbericht 2025 (Formular 10-K), eingereicht am 24.02.2026.
Der überwiegende Teil des Umsatzes stammt damit von Kunden außerhalb der USA. Das Unternehmen nennt diese internationale Aufstellung selbst als Merkmal, verweist in seinen Risikofaktoren aber auch auf die operativen Herausforderungen und Währungseffekte, die daraus folgen.
Die Kennzahl, auf die das Unternehmen selbst steuert
DigitalOcean berichtet neben dem Umsatz eine annualisierte Umsatzrate, das sogenannte ARR. Sie entspricht dem Monatsumsatz des letzten Berichtsmonats, multipliziert mit zwölf. Der Wert lag bei 723 Mio. US-Dollar Ende 2023, 820 Mio. Ende 2024 und 970 Mio. Ende 2025. Im Dezember 2025 erreichte das Unternehmen erstmals eine annualisierte Monatsumsatzrate von 1 Mrd. US-Dollar. Zum 30. Juni 2026 lag das ARR bei 1.125 Mio. US-Dollar.
Innerhalb dieser Kennzahl weist das Unternehmen das ARR aus KI-Kunden gesondert aus. Es stieg von 120 Mio. US-Dollar Ende 2025 auf 170 Mio. im ersten und 234 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal 2026. Das entspricht rund 21 Prozent des Gesamt-ARR, nach einem Zuwachs von 212 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Für das Geschäftsjahr 2025 machte das Unternehmen zu dieser Position eine Angabe, die für die Einordnung wichtig ist: Über 70 Prozent des KI-ARR stammten aus Inference-Diensten und Kernprodukten der Cloud, nicht aus Bare-Metal-Vermietung. Eine entsprechende Aufteilung für 2026 liegt nicht vor.
Die zuletzt gemeldeten Zahlen
Die aktuellsten Zahlen betreffen das zweite Quartal 2026 und wurden am 4. August 2026 veröffentlicht. Der zugehörige Quartalsbericht auf Formular 10-Q bezieht sich auf den Stichtag 30. Juni 2026. Angaben in Millionen US-Dollar, soweit nicht anders bezeichnet.
| Kennzahl | Q2 2026 | Veränderung zum Vorjahr |
|---|---|---|
| Umsatz | 281 | +29 % |
| Annualisierte Umsatzrate (ARR) | 1.125 | +29 % |
| ARR aus KI-Kunden | 234 | +212 % |
| ARR aus Kunden über 1 Mio. USD | 259 | +214 % |
| Zuwachs des ARR im Quartal | 93 | +191 % |
| Auftragsbestand (RPO) | 894 | Vorjahr 71 |
| davon fällig in zwölf Monaten | 366 | – |
| Nettoergebnis | 35 | -4 % |
| Nettomarge | 13 % | – |
| Ergebnis je Aktie (GAAP, verwässert) | 0,29 USD | – |
| Ergebnis je Aktie (non-GAAP) | 0,45 USD | – |
| Operatives Ergebnis | 29 | -18 % |
| Bereinigtes EBITDA | 114 | +27 % |
| Bereinigte EBITDA-Marge | 40 % | – |
| Operativer Cashflow | 110 | Marge 39 % |
| Bereinigter Free Cashflow | 61 | Marge 22 % |
| Liquide Mittel (30.06.2026) | 767 | – |
Quelle: DigitalOcean, Mitteilung zum zweiten Quartal 2026 vom 04.08.2026 (Formular 8-K) und Quartalsbericht zum 30.06.2026 (Formular 10-Q).
Das abgeschlossene Geschäftsjahr 2025
| Kennzahl | 2025 | Veränderung |
|---|---|---|
| Umsatz | 901 | +15 % |
| Bruttoergebnis | 540 | +16 %, Marge 60 % |
| Nettoergebnis | 259 | +207 %, Marge 29 % |
| Bereinigtes EBITDA | 375 | +14 %, Marge 42 % |
| Ergebnis je Aktie (GAAP, verwässert) | 2,52 USD | – |
| Ergebnis je Aktie (non-GAAP) | 2,12 USD | – |
| Operativer Cashflow | 310 | – |
| Bereinigter Free Cashflow | 168 | Marge 19 % |
| Liquide Mittel (31.12.2025) | 254 | – |
| Net Dollar Retention (Q4 2025) | 101 % | Vorjahr 99 % |
Wichtig für die Einordnung des Jahresergebnisses 2025: Der Sprung des Nettoergebnisses um 207 Prozent auf 259 Mio. US-Dollar ist nicht operativ. Er enthält zwei Einmaleffekte, die das Unternehmen selbst benennt: die Auflösung einer Wertberichtigung auf aktive latente Steuern in den USA über 69,9 Mio. US-Dollar und einen Gewinn aus der teilweisen Ablösung der 2026er-Wandelanleihe über 48,4 Mio. US-Dollar. Zusammen sind das rund 118 Mio. US-Dollar. Dass das Ergebnis je Aktie nach GAAP mit 2,52 US-Dollar über dem non-GAAP-Wert von 2,12 US-Dollar liegt, ist dieselbe Ursache in umgekehrter Richtung. Für den operativen Verlauf ist das bereinigte EBITDA die brauchbarere Größe.
Das erste Halbjahr 2026 in der Kapitalflussrechnung
Der Halbjahresbericht zeigt eine Entwicklung, die aus der Quartalsmitteilung allein nicht hervorgeht. Angaben in Millionen US-Dollar, Vorjahreszeitraum in Klammern.
- Operativer Cashflow: 156,9 (156,5) – praktisch unverändert gegenüber dem Vorjahreszeitraum
- Investitionen in Sachanlagen: 81,6 (95,2)
- Investitionen in selbst entwickelte Software: 11,8 (3,4)
- Erwerb von Ausrüstung über Finanzierungsvereinbarungen: 51,5 (0,0)
- Netto-Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit: 149,7 (100,4)
- Erlös aus einer Zweitplatzierung von Aktien, netto nach Kosten: 887,9 (0,0)
- Tilgung der Kreditlinie (Term Loan Facility): 500,0 (0,0), neue Ziehung 120,0
- Aktienrückkäufe: keine (79,2)
- Netto-Mittelzufluss aus Finanzierungstätigkeit: 505,4 (-96,9)
Der entscheidende Posten ist die Zweitplatzierung: DigitalOcean hat im ersten Halbjahr 2026 neue Aktien ausgegeben und daraus netto 887,9 Mio. US-Dollar eingenommen. Daraus wurde unter anderem die Kreditlinie über 500 Mio. US-Dollar getilgt. Die Zahl der ausstehenden Aktien stieg im selben Zeitraum von 91.947.614 auf 105.002.427, also um rund 14,2 Prozent.
Kapitalstruktur und Wandelanleihen
Dieser Abschnitt ist für die Beurteilung des Titels zentral, weil er zwei Dinge betrifft: die Fälligkeit im Dezember 2026 und die Verwässerung. Die Zahlen stammen aus dem Quartalsbericht zum 30. Juni 2026, Angaben in Millionen US-Dollar.
| Position | 30.06.2026 | 31.12.2025 |
|---|---|---|
| Wandelanleihe 0,00 % fällig 2030 | 625,0 | 625,0 |
| Wandelanleihe 0,00 % fällig 2026 | 312,3 | 312,3 |
| Kreditlinie (Term Loan Facility) | 0,0 | 380,0 |
| Summe Finanzschulden (nominal) | 937,3 | 1.317,3 |
| Buchwert der Finanzschulden | 921,1 | 1.295,8 |
| Finanzierungsleasing und Ausrüstungsfinanzierung | 577,7 | 130,5 |
| Operative Leasingverbindlichkeiten | 479,1 | 274,9 |
| Summe Verbindlichkeiten | 2.192,3 | 1.866,4 |
| Liquide Mittel | 767,0 | 254,0 |
Quelle: DigitalOcean, Quartalsbericht zum 30.06.2026 (Formular 10-Q) und Jahresbericht 2025 (Formular 10-K). Die Summenzeilen für Leasing und Ausrüstungsfinanzierung fassen die kurz- und langfristigen Positionen zusammen; das ist eine Berechnung der Redaktion.
Drei Punkte verdienen Aufmerksamkeit.
Erstens die Fälligkeit im Dezember 2026. Von der ursprünglichen Wandelanleihe über rund 1,5 Mrd. US-Dollar hat DigitalOcean am 14. August 2025 einen Nominalbetrag von rund 1.187,7 Mio. US-Dollar für rund 1.131,5 Mio. US-Dollar in Bar zurückgekauft. Daraus entstand der Buchgewinn von 48,4 Mio. US-Dollar. Der verbleibende Nominalbetrag von 312,3 Mio. US-Dollar wird am 1. Dezember 2026 fällig, sofern nicht vorher gewandelt, getilgt oder zurückgekauft. Das Unternehmen führt diese Position als kurzfristige Verbindlichkeit. Bei liquiden Mitteln von 767 Mio. US-Dollar ist die Rückzahlung aus eigener Kasse darstellbar.
Zweitens die Verwässerung aus der 2030er-Anleihe. Die am 14. August 2025 ausgegebene Wandelanleihe über 625 Mio. US-Dollar ist mit 0,00 Prozent verzinst und hat einen anfänglichen Wandlungspreis von 39,17 US-Dollar je Aktie. Zur Absicherung hat das Unternehmen Capped Calls mit einer Obergrenze von 66,51 US-Dollar erworben, was damals einem Aufschlag von 125 Prozent auf den Kurs von 29,56 US-Dollar entsprach. Beim aktuellen Kurs von 111,41 US-Dollar liegt die Aktie weit über beiden Marken. Rechnerisch entspricht der Nominalbetrag bei einem Wandlungspreis von 39,17 US-Dollar rund 16,0 Millionen Aktien oder etwa 15 Prozent der heute ausstehenden Aktien. Diese Rechnung stammt von der Redaktion; die Absicherung über die Capped Calls greift oberhalb von 66,51 US-Dollar nicht weiter.
Drittens der Marktwert der Anleihe. Das Unternehmen weist zum 30. Juni 2026 den Marktwert der 2030er-Wandelanleihe mit 2.546,1 Mio. US-Dollar aus, bei einem Nominalbetrag von 625,0 Mio. US-Dollar. Der Marktwert liegt damit beim Vierfachen des Nominals, weil der Wandlungsanteil tief im Geld ist. Für die 2026er-Anleihe nennt das Unternehmen einen Marktwert von 353,7 Mio. US-Dollar bei 312,3 Mio. US-Dollar Nominal. Grundlagen zu diesem Instrument stehen im Beitrag Wandelanleihe.
Bemerkenswert ist außerdem der Sprung bei Leasing und Ausrüstungsfinanzierung von 130,5 auf 577,7 Mio. US-Dollar binnen sechs Monaten. Diese Verpflichtungen erscheinen nicht in der Zeile Finanzschulden, sind aber vertraglich bindend. Wie diese Positionen in einer Verschuldungskennzahl zu berücksichtigen sind, gibt das Unternehmen nicht vor. Hinzu kommt eine neue, nicht kündbare Softwarelizenzvereinbarung mit Zahlungen über insgesamt 128,1 Mio. US-Dollar und einer Laufzeit von bis zu sechs Jahren ab Juli 2026.
Prognose für 2026
DigitalOcean hat die Prognose für 2026 im laufenden Jahr zweimal angehoben. Die Entwicklung lohnt sich im Detail, weil nicht alle Kennzahlen in dieselbe Richtung liefen.
| Kennzahl | 24.02.2026 | 05.05.2026 | 04.08.2026 |
|---|---|---|---|
| Umsatz | 1,075 bis 1,105 Mrd. USD | 1,130 bis 1,145 Mrd. USD | 1,170 bis 1,180 Mrd. USD |
| Umsatzwachstum | rund 21 % | 25 bis 27 % | 30 bis 31 % |
| Bereinigte EBITDA-Marge | 36 bis 38 % | 37 bis 39 % | 38,5 bis 39,5 % |
| Bereinigte Free-Cashflow-Marge | 15 bis 17 % | 9 bis 12 % | 11 bis 13 % |
| Ergebnis je Aktie (non-GAAP) | 0,75 bis 1,00 USD | 1,10 bis 1,20 USD | 1,35 bis 1,40 USD |
| Verwässerte Aktienzahl | 111 bis 112 Mio. | 118 bis 119 Mio. | 122 bis 123 Mio. |
Quelle: DigitalOcean, Mitteilungen vom 24.02.2026, 05.05.2026 und 04.08.2026, jeweils eingereicht auf Formular 8-K.
Umsatz, Marge und Ergebnis je Aktie wurden über die drei Stufen deutlich angehoben. Das Ergebnis je Aktie hat sich von der Mitte der ursprünglichen Spanne bis zur Mitte der aktuellen fast verdoppelt.
Zwei Positionen laufen gegenläufig. Die bereinigte Free-Cashflow-Marge wurde im Mai von 15 bis 17 Prozent auf 9 bis 12 Prozent gesenkt und im August nur leicht auf 11 bis 13 Prozent angehoben. Sie liegt damit weiter deutlich unter der Erstprognose und unter dem Wert von 19 Prozent, den das Unternehmen 2025 erreicht hat. Parallel ist die unterstellte verwässerte Aktienzahl von 111 bis 112 Millionen auf 122 bis 123 Millionen gestiegen, für das dritte Quartal 2026 nennt das Unternehmen bereits 126 bis 127 Millionen.
Für das dritte Quartal 2026 lautet die Prognose: Umsatz von 304 bis 307 Mio. US-Dollar, ein Plus von 32 bis 34 Prozent, eine bereinigte EBITDA-Marge von 38 bis 39 Prozent und ein Ergebnis je Aktie nach non-GAAP von 0,28 bis 0,30 US-Dollar.
Daraus ergeben sich zwei Fragen, die das Unternehmen in seinen Mitteilungen nicht beantwortet. Wie viel des wachsenden bereinigten EBITDA wird künftig in freien Cashflow umgewandelt, wenn der Investitionsbedarf für KI-Kapazität weiter steigt? Und wie entwickelt sich das Ergebnis je Aktie, wenn die Aktienzahl weiter in diesem Tempo zunimmt?
Dividende und Aktienrückkäufe
DigitalOcean zahlt keine Dividende. Die Dividendenpolitik im Jahresbericht 2025 lautet wörtlich: „We have never declared or paid any dividends on our common stock. We currently intend to retain all available funds and any future earnings for the operation and expansion of our business. Accordingly, we do not anticipate declaring or paying dividends in the foreseeable future.“
Über eine künftige Dividende entscheidet nach dieser Formulierung der Verwaltungsrat; genannte Kriterien sind das Ergebnis, der Kapitalbedarf, die Finanzlage, die Aussichten, vertragliche Vereinbarungen und etwaige Beschränkungen aus Kreditverträgen.
Kapital wurde stattdessen über Aktienrückkäufe zurückgegeben, allerdings zuletzt nicht mehr. Die Historie:
- Februar 2024: Der Verwaltungsrat genehmigte ein zusätzliches Rückkaufprogramm über bis zu 140 Mio. US-Dollar, das im Juli 2025 abgeschlossen wurde.
- August 2025: Verabschiedung des 2025 Share Buyback Program über bis zu 100 Mio. US-Dollar mit Laufzeit bis zum 31. Juli 2027.
- Geschäftsjahr 2025: Rückkauf und Einziehung von 2.356.547 Aktien.
- Seit dem Börsengang kumuliert: 1,6 Mrd. US-Dollar und 34,9 Mio. Aktien.
- Erstes Halbjahr 2026: keine Rückkäufe (Vorjahreszeitraum 79,2 Mio. US-Dollar).
Der Richtungswechsel ist deutlich. Im ersten Halbjahr 2026 hat DigitalOcean keine eigenen Aktien zurückgekauft, sondern über eine Zweitplatzierung netto 887,9 Mio. US-Dollar an neuem Eigenkapital aufgenommen. Das Unternehmen hat damit innerhalb eines Jahres von Rückkauf auf Ausgabe umgeschaltet. Eine Begründung für diesen Wechsel nennen die abgerufenen Mitteilungen nicht.
Was das Geschäft antreibt
- Das KI-Geschäft innerhalb der bestehenden Plattform. Das ARR aus KI-Kunden stieg von 120 Mio. US-Dollar Ende 2025 auf 234 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal 2026, ein Plus von 212 Prozent. Für 2025 gab das Unternehmen an, dass über 70 Prozent dieses Betrags aus Inference-Diensten und Kernprodukten der Cloud stammen und nicht aus Bare-Metal-Vermietung.
- Die Verlagerung zu größeren Kunden. Das ARR aus Kunden mit mehr als 1 Mio. US-Dollar Jahresvolumen lag im zweiten Quartal 2026 bei 259 Mio. US-Dollar, ein Plus von 214 Prozent. Für 2025 meldete das Unternehmen bei dieser Gruppe einen Zuwachs der Kundenzahl um 71 Prozent, bei Kunden über 500.000 US-Dollar um 51 Prozent und bei Kunden über 100.000 US-Dollar um 26 Prozent.
- Der Wandel vom Monatsabo zum Vertrag. Der Auftragsbestand, von DigitalOcean als Remaining Performance Obligations ausgewiesen, stieg von 71 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal auf 894 Mio. US-Dollar, davon 366 Mio. US-Dollar fällig innerhalb von zwölf Monaten. Das Unternehmen führt dies darauf zurück, dass ein wachsender Teil der Kunden Verträge mit Mindestabnahme abschließt.
- Die Kundenbindung. Die Net Dollar Retention Rate lag im vierten Quartal 2025 bei 101 Prozent nach 99 Prozent im Vorjahresquartal. Ein Wert über 100 Prozent bedeutet, dass die bestehende Kundenbasis mehr ausgibt als im Vorjahr, Abwanderung eingerechnet. Für die Quartale 2026 weist das Unternehmen diesen Wert in den abgerufenen Mitteilungen nicht aus.
- Die Margenbasis. Die bereinigte EBITDA-Marge lag 2025 bei 42 Prozent und im zweiten Quartal 2026 bei 40 Prozent. Das Bruttoergebnis erreichte 2025 eine Marge von 60 Prozent.
- Die breite Kundenbasis statt Großkundenabhängigkeit. Die 25 größten Kunden stellten 2025 zusammen 10 Prozent des Umsatzes. Mehr als 640.000 Kunden insgesamt, davon rund 21.000 mit mehr als 500 US-Dollar Monatsausgaben, die 60 Prozent des Umsatzes beitragen.
- Die Bilanzlage nach der Kapitalerhöhung. Liquide Mittel von 767 Mio. US-Dollar zum 30. Juni 2026 bei nominalen Finanzschulden von 937,3 Mio. US-Dollar, davon 625 Mio. US-Dollar unverzinst bis 2030.
Welche Risiken das Unternehmen selbst nennt
Eine Vorbemerkung zur Vergleichbarkeit: DigitalOcean ist ein US-Emittent und veröffentlicht seine Risiken im Abschnitt Risk Factors des Jahresberichts. Anders als bei deutschen Geschäftsberichten gibt es dort keine Bewertungsskala mit Eintrittswahrscheinlichkeit, Schadenshöhe oder Risikoklassen. Der Jahresbericht 2025 führt mehr als 50 Einzelrisiken auf, jeweils mit einem eigenen Leitsatz, aber ohne Gewichtung. Die folgenden Punkte sind daher eine Auswahl nach Relevanz für das Geschäftsmodell, keine Rangfolge des Unternehmens. Eigene Risiken ergänzt die Redaktion an dieser Stelle nicht.
Kapazität und Investitionen
Das Unternehmen nennt ausdrücklich das Risiko, den Bedarf an Rechenzentrumskapazität falsch einzuschätzen. Eine Unterschätzung führt zu Engpässen, eine Überschätzung zu teuren Überkapazitäten, wobei mehrjährige Mietverträge auch bei einem Kapazitätsabbau weiterlaufen. Steigende Energiepreise erhöhen die Betriebskosten. Ergänzend verweist DigitalOcean auf die Abhängigkeit von externen Rechenzentrumsbetreibern.
Lieferanten und Hardware
Für bestimmte Komponenten, namentlich Grafikprozessoren, gibt es nach eigener Darstellung nur wenige Lieferanten. Das Unternehmen beschreibt den Wettbewerb mit den großen Cloud-Anbietern um knappe Hardware und nennt zusätzlich Handelspolitik, Zölle, Sanktionen und Naturkatastrophen als Faktoren.
Verschuldung, Kapitalbedarf und Verwässerung
Hier sind vier Risikofaktoren des Jahresberichts einschlägig, jeweils als eigener Punkt aufgeführt: dass die Verschuldung die Finanzlage, die Fähigkeit zur Kapitalaufnahme und die Reaktionsfähigkeit auf Veränderungen beeinträchtigen könnte; dass die Capped-Call-Geschäfte im Zusammenhang mit der 2030er-Wandelanleihe ein Kontrahentenrisiko begründen und möglicherweise nicht wie geplant wirken; dass zusätzliches Kapital benötigt werden könnte, das nicht zu akzeptablen Bedingungen verfügbar sein muss; und dass die Ausgabe weiterer Aktien sowie Wandlungen der Wandelanleihen die bestehenden Aktionäre verwässern.
Zum Schuldendienst führt der Bericht einen eigenen Risikofaktor zur 2030er-Wandelanleihe. Dass diese Anleihe mit 0,00 Prozent verzinst ist, bedeutet keinen laufenden Zinsaufwand, verlagert die Belastung aber auf die Rückzahlung oder die Wandlung.
KI-Produkte
Das Unternehmen formuliert ausdrücklich, dass seine Produkte und Dienste im Bereich künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen möglicherweise nicht erfolgreich sein werden und dies den Geschäftsbetrieb beeinträchtigen könnte. Angesichts eines KI-ARR von 234 Mio. US-Dollar und eines Wachstums von 212 Prozent ist dieser Vorbehalt für die Einordnung relevant.
Weitere genannte Risiken
- Schwankende Finanzergebnisse, die Prognosen erschweren
- Ausbleibende Ausweitung der Nutzung durch bestehende Kunden sowie Gewinnung und Bindung neuer Kunden
- Wettbewerbsintensität in den Zielmärkten
- Falsche Preisgestaltung bei der Gewinnung und Bindung von Kunden
- Wachstumsmanagement und Skalierung von Infrastruktur, Kundenservice und internen Systemen
- Cybersicherheit und Datenschutz, einschließlich Ransomware, Sicherheitslücken aus Übernahmen und des Abflusses sensibler Informationen durch die Nutzung generativer KI durch Mitarbeitende
- Zuverlässigkeit, Sicherheit und Leistung der selbst entwickelten Systeme
- Abhängigkeit von Software und Diensten Dritter, etwa für Verschlüsselung, Datenbanken, E-Mail und Zahlungsabwicklung
- Kompatibilität mit Anwendungen Dritter, deren Schnittstellen sich ändern können
- Internationale Geschäftstätigkeit mit operativen, regulatorischen und steuerlichen Folgen
- Übernahmen und strategische Investitionen mit Integrations- und Verwässerungsfolgen
Zum Sicherheitsmodell macht das Unternehmen eine Angabe, die für Kunden und Anleger gleichermaßen gilt: Nach dem Modell der geteilten Verantwortung müssen Kunden ihre Sicherheitseinstellungen selbst korrekt vornehmen. Fehler auf Kundenseite können DigitalOcean dennoch über Reputationsverlust oder Abwanderung schaden.
Wettbewerb
DigitalOcean gehört zu den wenigen Unternehmen, die ihre Wettbewerber im Jahresbericht namentlich nennen. Der Abschnitt Competition im Jahresbericht 2025 gliedert sie nach Gruppen:
| Gruppe | Vom Unternehmen genannte Wettbewerber |
|---|---|
| Große Technologiekonzerne | Amazon (AWS), Microsoft (Azure), Google (GCP), IBM (IBM Cloud), Alibaba (Alibaba Cloud), Oracle (Oracle Cloud) |
| Kleinere Cloud-Anbieter | OVHcloud, Akamai (Linode), Hetzner, Vultr, Contabo |
| KI- und ML-Infrastruktur | CoreWeave, Lambda Labs sowie AWS, Azure und GCP |
| Managed Hosting | Kinsta, WP Engine |
Quelle: DigitalOcean, Jahresbericht 2025 (Formular 10-K), Abschnitt Competition.
Bemerkenswert ist die dritte Zeile. DigitalOcean nennt CoreWeave selbst als Wettbewerber im Bereich KI-Infrastruktur. Beide Titel sind am 14. Oktober 2026 fast gleich stark gefallen, obwohl sich ihre Zahlen deutlich unterscheiden. Eine Marktanteilsangabe veröffentlicht DigitalOcean nicht, auch keine quantifizierte Marktposition.
Für die Einordnung der Wettbewerbssituation ist die Größenrelation entscheidend: Mit 901 Mio. US-Dollar Jahresumsatz 2025 steht DigitalOcean gegen Konzerne, deren Cloud-Sparten ein Vielfaches davon umsetzen. Das Unternehmen positioniert sich nicht über Größe, sondern über die Zielgruppe der Entwickler sowie kleinen und mittleren Unternehmen und über ein Self-Service-Modell mit kostenlosem Support. Weitere Titel aus dem Umfeld finden sich unter KI-Aktien, Tech-Aktien und im Portrait von Nebius Group.
Termine
Zum Datenstand dieses Portraits weist die Investor-Relations-Seite von DigitalOcean unter den anstehenden Terminen ausdrücklich keine Veranstaltung aus. Der Termin für die Zahlen zum dritten Quartal 2026 ist damit nicht bestätigt. Zur Orientierung die belegten Veröffentlichungstermine der vergangenen Quartale:
| Datum | Veröffentlichung |
|---|---|
| 05.11.2025 | Zahlen zum dritten Quartal 2025 |
| 24.02.2026 | Zahlen zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2025, Erstprognose 2026 |
| 05.05.2026 | Zahlen zum ersten Quartal 2026, erste Prognoseanhebung |
| 04.08.2026 | Zahlen zum zweiten Quartal 2026, zweite Prognoseanhebung |
| 10.09.2026 | Letzte dokumentierte Investorenveranstaltung |
Quelle: DigitalOcean, Investor Relations, Veranstaltungen und Präsentationen.
Fazit
DigitalOcean ist kein reiner KI-Infrastrukturanbieter, wird vom Markt aber zunehmend als solcher behandelt. Das ist die Spannung, die dieses Portrait durchzieht. Operativ ist das Unternehmen profitabel: 35 Mio. US-Dollar Nettogewinn im zweiten Quartal 2026, 114 Mio. US-Dollar bereinigtes EBITDA bei 40 Prozent Marge, 61 Mio. US-Dollar bereinigter Free Cashflow. Das Wachstum hat sich beschleunigt, von 15 Prozent im Jahr 2025 auf 29 Prozent im zweiten Quartal 2026, und die Prognose wurde zweimal angehoben.
Der Treiber dieser Beschleunigung ist das KI-Geschäft, und zwar nicht als Vermietung nackter Rechenleistung: Für 2025 gab das Unternehmen an, dass über 70 Prozent des KI-ARR aus Inference-Diensten und Kernprodukten der Cloud stammen. Das unterscheidet das Geschäft strukturell von Anbietern, die GPU-Kapazität im Großen vermieten. Ob diese Aufteilung auch 2026 noch gilt, ist offen: Für das laufende Jahr veröffentlicht DigitalOcean diese Aufschlüsselung nicht.
Die eigentliche Verschiebung findet unterhalb der Gewinn- und Verlustrechnung statt. Im ersten Halbjahr 2026 blieb der operative Cashflow mit 156,9 Mio. US-Dollar exakt auf Vorjahresniveau, während der Umsatz zweistellig wuchs. Gleichzeitig stiegen die Investitionen inklusive der über Finanzierungsvereinbarungen erworbenen Ausrüstung auf rund 145 Mio. US-Dollar, und Leasing- sowie Ausrüstungsfinanzierungen schnellten von 130,5 auf 577,7 Mio. US-Dollar. Die gesenkte Free-Cashflow-Prognose, von ursprünglich 15 bis 17 auf jetzt 11 bis 13 Prozent, ist die Konsequenz. Die offene Frage lautet: Wie viel des bereinigten EBITDA von künftig rund 39 Prozent Marge bleibt am Ende als freier Cashflow übrig, wenn der Kapazitätsausbau weiterläuft?
Kapitalseitig hat DigitalOcean 2026 die Richtung gewechselt. Statt Aktien zurückzukaufen, wie bis Juli 2025, hat das Unternehmen über eine Zweitplatzierung netto 887,9 Mio. US-Dollar aufgenommen und damit unter anderem die Kreditlinie über 500 Mio. US-Dollar getilgt. Das ist der Gegenentwurf zur fremdfinanzierten Expansion anderer Anbieter, kostet aber Anteile: Die Aktienzahl stieg binnen sechs Monaten um 14,2 Prozent, die unterstellte verwässerte Aktienzahl in der eigenen Prognose von 111 bis 112 auf 126 bis 127 Millionen für das dritte Quartal.
Dazu kommt die Wandelanleihe über 625 Mio. US-Dollar mit einem Wandlungspreis von 39,17 US-Dollar. Bei einem Kurs von 111,41 US-Dollar ist sie tief im Geld, was der vom Unternehmen ausgewiesene Marktwert von 2.546,1 Mio. US-Dollar gegenüber 625 Mio. US-Dollar Nominal bestätigt. Die Absicherung über Capped Calls endet bei 66,51 US-Dollar. Wer das Ergebnis je Aktie fortschreibt, sollte diesen Posten mitrechnen. Die nächste konkrete Wegmarke ist der 1. Dezember 2026, an dem die verbleibenden 312,3 Mio. US-Dollar der 2026er-Wandelanleihe fällig werden; bei 767 Mio. US-Dollar Kasse ist das darstellbar.
Für die Beurteilung des Titels heißt das: Die operative Entwicklung und die Kapitalstruktur zeigen in unterschiedliche Richtungen. Das Geschäft wächst schneller und profitabler als 2025, die Zahl der Aktien wächst mit. Der Kurssturz vom 14. Oktober 2026 war keine Reaktion auf diese Zahlen, sondern auf die US-Inflationsdaten. Die nächste belastbare Grundlage liefern die Quartalszahlen, deren Termin das Unternehmen noch nicht bestätigt hat.
Fragen und Antworten
Was macht DigitalOcean?
DigitalOcean vermietet Cloud-Infrastruktur: virtuelle Maschinen, Speicher, Netzwerkdienste, verwaltete Datenbanken und Kubernetes sowie KI-Produkte wie GPU-Droplets und eine Inference-Plattform. Zielgruppe sind Entwickler, Startups sowie kleine und mittlere Unternehmen. Die Abrechnung erfolgt überwiegend nach Verbrauch und monatlich.
Zahlt DigitalOcean eine Dividende?
Nein. Das Unternehmen hat nach eigener Angabe nie eine Dividende gezahlt und erwartet dies auch auf absehbare Zeit nicht. Mittel sollen im Geschäft bleiben. Kapital wurde stattdessen über Aktienrückkäufe zurückgegeben, kumuliert 1,6 Mrd. US-Dollar seit dem Börsengang, im ersten Halbjahr 2026 allerdings keine.
Wo ist die DigitalOcean Aktie notiert?
An der New York Stock Exchange unter dem Kürzel DOCN. Der Börsengang wurde im März 2021 abgeschlossen. Zum 30. Juni 2026 waren 105.002.427 Aktien im Umlauf.
Wie schnell wächst DigitalOcean?
Im Geschäftsjahr 2025 stieg der Umsatz um 15 Prozent auf 901 Mio. US-Dollar. Im zweiten Quartal 2026 lag das Wachstum bei 29 Prozent auf 281 Mio. US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Unternehmen 1,170 bis 1,180 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 30 bis 31 Prozent.
Wie groß ist das KI-Geschäft von DigitalOcean?
Das ARR aus KI-Kunden lag im zweiten Quartal 2026 bei 234 Mio. US-Dollar, ein Plus von 212 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Bezogen auf das Gesamt-ARR von 1.125 Mio. US-Dollar sind das rund 21 Prozent. Für 2025 gab das Unternehmen an, dass über 70 Prozent des KI-ARR aus Inference-Diensten und Kernprodukten der Cloud stammten, nicht aus Bare-Metal-Vermietung.
Ist DigitalOcean profitabel?
Ja. Im zweiten Quartal 2026 betrug das Nettoergebnis 35 Mio. US-Dollar bei einer Nettomarge von 13 Prozent, das bereinigte EBITDA 114 Mio. US-Dollar bei 40 Prozent Marge. Für das Geschäftsjahr 2025 wies das Unternehmen 259 Mio. US-Dollar Nettogewinn aus, darin enthalten sind jedoch Einmaleffekte von rund 118 Mio. US-Dollar aus einer Steuerposition und einem Gewinn aus der Ablösung einer Wandelanleihe.
Wie hoch sind die Schulden von DigitalOcean?
Zum 30. Juni 2026 bestanden nominale Finanzschulden von 937,3 Mio. US-Dollar: 625,0 Mio. US-Dollar Wandelanleihe mit 0,00 Prozent Zinskupon und Fälligkeit 2030 sowie 312,3 Mio. US-Dollar Wandelanleihe mit 0,00 Prozent und Fälligkeit am 1. Dezember 2026. Die Kreditlinie wurde im ersten Halbjahr 2026 vollständig zurückgezahlt. Dagegen stehen liquide Mittel von 767 Mio. US-Dollar. Hinzu kommen Leasing- und Ausrüstungsfinanzierungen von 577,7 Mio. US-Dollar.
Warum steigt die Zahl der Aktien?
Zwei Gründe. Erstens hat DigitalOcean im ersten Halbjahr 2026 über eine Zweitplatzierung netto 887,9 Mio. US-Dollar an neuem Eigenkapital aufgenommen; die Aktienzahl stieg dadurch von 91.947.614 auf 105.002.427. Zweitens ist die Wandelanleihe über 625 Mio. US-Dollar mit einem Wandlungspreis von 39,17 US-Dollar bei einem Kurs von über 100 US-Dollar tief im Geld. In der eigenen Prognose rechnet das Unternehmen für das dritte Quartal 2026 mit 126 bis 127 Millionen verwässerten Aktien, nach 111 bis 112 Millionen in der Erstprognose vom Februar.
Wer sind die Wettbewerber von DigitalOcean?
Das Unternehmen nennt sie im Jahresbericht 2025 selbst: Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud, IBM Cloud, Alibaba Cloud und Oracle Cloud bei den großen Konzernen; OVHcloud, Akamai mit Linode, Hetzner, Vultr und Contabo bei den kleineren Anbietern; CoreWeave und Lambda Labs bei der KI-Infrastruktur; Kinsta und WP Engine beim Managed Hosting.
Warum ist die DigitalOcean Aktie am 14. Oktober 2026 um 13 Prozent gefallen?
Nicht wegen einer Unternehmensmeldung. Auslöser war die US-Inflation für September mit 3,7 Prozent gegenüber erwarteten niedrigeren Werten, die eine ganze Gruppe von KI-Infrastrukturanbietern traf. Die Einzelheiten stehen im Beitrag DigitalOcean Aktie bricht 13 Prozent ein.
Quellen
- DigitalOcean Holdings, Inc., Jahresbericht 2025 auf Formular 10-K, eingereicht am 24.02.2026 bei der US-Börsenaufsicht SEC (sec.gov)
- DigitalOcean Holdings, Inc., Quartalsbericht zum 30.06.2026 auf Formular 10-Q (sec.gov)
- DigitalOcean Holdings, Inc., Mitteilung zum zweiten Quartal 2026 vom 04.08.2026, Formular 8-K (sec.gov)
- DigitalOcean Holdings, Inc., Mitteilung zum ersten Quartal 2026 vom 05.05.2026, Formular 8-K (sec.gov)
- DigitalOcean Holdings, Inc., Mitteilung zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2025 vom 24.02.2026, Formular 8-K (sec.gov)
- DigitalOcean Holdings, Inc., Investor Relations, Veranstaltungen und Präsentationen (investors.digitalocean.com)
- Kurs-, Volumen- und Spannendaten vom 14.10.2026: New York Stock Exchange, abgerufen über Interactive Brokers
- Kursverlaufsgrafik: TradingView
Stand der Daten: 14. Oktober 2026. Die letzten berichteten Geschäftszahlen betreffen das zweite Quartal 2026 zum Stichtag 30. Juni 2026. Kursangaben beziehen sich auf den laufenden US-Handel am 14.10.2026 und nicht auf Schlusskurse. Als Berechnung der Redaktion gekennzeichnete Werte sind keine Unternehmensangaben. Dieses Portrait ist eine redaktionelle Einordnung und keine Anlageberatung, keine Kaufempfehlung und keine Verkaufsempfehlung.
