Die Ströer SE & Co. KGaA aus Köln vermarktet Werbeflächen und Werbezeiten – analog wie digital. Das Unternehmen bezeichnet sich als führenden deutschen Anbieter im Bereich Außenwerbung und betreibt nach eigenen Angaben rund 300.000 Werbeträger sowie mehrere tausend Websites, darunter das t-online.de-Netzwerk. Rund 13.300 Mitarbeitende erwirtschafteten im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 1.037,4 Millionen Euro.

Das Halbjahr zeigt ein zweigeteiltes Bild. Das Kerngeschäft Außenwerbung wuchs um acht Prozent bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 45,6 Prozent. Das kleinste Segment mit Statista und AsamBeauty schrumpfte dagegen um 11,2 Prozent, und die Nettoverschuldung stieg binnen sechs Monaten um 125 Millionen Euro.

Dieses Portrait erklärt die drei Segmente, ordnet die Kennzahlen ein und zeigt, worauf bei einem Außenwerber mit angemieteten Flächen besonders zu achten ist.

Unternehmensprofil

Sitz	Köln, Ströer-Allee 1
Branche	Außenwerbung und digitale Medien
Segmente	Out-of-Home Media, Digital & Dialog Media, DaaS & E-Commerce
Mitarbeitende	13.270 (30.06.2026), davon 9.053 in Digital & Dialog Media
Geschäftsführung	Vertreten durch die Komplementärin Ströer Management SE; Udo Müller (CEO), Christoph Vilanek (CFO)
ISIN	DE0007493991
WKN	749399
Index	MDAX, Prime Standard
Geschäftsjahr	1. Januar bis 31. Dezember
Aktien	55.161.050 Stück
Aktionäre (12.10.2026)	Udo Müller 24,33 %, Dirk Ströer 20,22 %, Union Investment 6,50 %, Allianz 5,05 %, UBS Group 3,03 %, übrige Aktionäre 40,87 %

Kursverlauf

Der Chart zeigt den Wochenverlauf der fünf Jahre. Kursdaten über TradingView.

Das Geschäftsmodell

Out-of-Home Media ist mit 491,5 Millionen Euro Umsatz im ersten Halbjahr 2026 und 47 Prozent des Konzernumsatzes das Kerngeschäft. Es umfasst klassische Plakatwerbung, digitale Außenwerbung wie Public Video und Roadside-Screens sowie Services, darunter die lokale Vermarktung digitaler Produkte an kleine und mittlere Kunden. Mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 45,6 Prozent ist es mit Abstand das profitabelste Segment.

Digital & Dialog Media mit 475,6 Millionen Euro und 46 Prozent teilt sich in zwei sehr unterschiedliche Teile. „Digital“ bündelt Onlinewerbung und programmatische Vermarktung, unter anderem über das t-online.de-Netzwerk, das Ströer als eines der reichweitenstärksten in Deutschland beschreibt. „Dialog“ umfasst Callcenter-Aktivitäten und Direktvertrieb einschließlich Haustürvertrieb. Dieses Segment ist personalintensiv – 9.053 der 13.270 Mitarbeitenden arbeiten hier – und entsprechend margenschwächer mit 11,9 Prozent bereinigter EBITDA-Marge.

DaaS & E-Commerce mit 155,8 Millionen Euro kombiniert „Data as a Service“ mit Statista und E-Commerce mit AsamBeauty. Es ist das kleinste und derzeit schrumpfende Segment: Der Umsatz fiel im Halbjahr um 11,2 Prozent, die bereinigte EBITDA-Marge von 11,6 auf 7,3 Prozent.

Für die Beurteilung der Zahlen ist eine Besonderheit wichtig: Ströer mietet seine Werbeflächen an. Die Leasing-Tilgungszahlungen sind deshalb strukturell hoch. Der bereinigte Free Cashflow vor Übernahmen lag im Halbjahr nach diesen Tilgungen bei minus 1,9 Millionen Euro, während der ausgewiesene Free Cashflow vor Übernahmen 110,0 Millionen Euro betrug. Beide Zahlen sind korrekt, messen aber Unterschiedliches. Eine Aufschlüsselung nach Regionen gibt das Unternehmen nicht; der Geschäftsschwerpunkt liegt in Deutschland.

Die zuletzt gemeldeten Zahlen

Die folgenden Zahlen stammen aus dem Halbjahresfinanzbericht vom 13. August 2026.

Kennzahl	H1 2026	H1 2025	Veränderung
Umsatz (Mio. Euro)	1.037,4	980,2	+5,8 %
Organisches Umsatzwachstum	2,7 %	0,5 %	+2,2 Punkte
Bereinigtes EBITDA	273,0	266,3	+2,5 %
Bereinigtes EBIT	109,4	108,7	+0,6 %
Konzernergebnis	38,5	45,1	−14,6 %
Bereinigtes Konzernergebnis	55,9	52,1	+7,3 %
Ergebnis je Aktie	0,61 Euro	0,66 Euro	−7,6 %
Operativer Cashflow	161,3	145,8	+10,6 %
Free Cashflow vor M&A	110,0	106,2	+3,6 %
Nettoverschuldung (30.06.)	995,8	870,7 (31.12.2025)	+14,4 %
Verschuldungsgrad	2,60	2,31 (31.12.2025)	+0,29

Nach Segmenten entwickelten sich Umsatz, bereinigtes EBITDA und Marge im Halbjahr so: Out-of-Home Media 491,5 Millionen Euro bei plus 8,0 Prozent, 224,3 Millionen Euro EBITDA und 45,6 Prozent Marge nach 44,7 Prozent; Digital & Dialog Media 475,6 Millionen Euro bei plus 14,4 Prozent, 56,5 Millionen Euro und 11,9 Prozent nach 14,2 Prozent; DaaS & E-Commerce 155,8 Millionen Euro bei minus 11,2 Prozent, 11,4 Millionen Euro und 7,3 Prozent nach 11,6 Prozent. Wichtig für das Verständnis der Cashflow-Zahlen: Der bereinigte Free Cashflow vor Übernahmen nach Leasing-Tilgungen lag bei minus 1,9 Millionen Euro nach minus 1,6 Millionen Euro im Vorjahr. Die Differenz zum ausgewiesenen Wert von 110,0 Millionen Euro besteht im Wesentlichen aus den Tilgungszahlungen für angemietete Werbeflächen. Der Anstieg der Nettoverschuldung um 125,1 Millionen Euro seit Jahresende fällt mit Dividendenzahlungen von insgesamt 107,5 Millionen Euro zusammen.

Prognose für das laufende Geschäftsjahr

Die Prognose für 2026 stammt aus der Presseinformation zum Geschäftsbericht 2025 vom 23. März 2026 und wurde im Halbjahresbericht bestätigt. Erwartet werden ein organisches Umsatzwachstum im unteren bis mittleren einstelligen Prozentbereich, ein weitgehend stabiles bereinigtes EBITDA gegenüber dem Vorjahr, ein Cash EBITDA, also bereinigtes EBITDA vor Leasingeffekten, das sich analog zum Umsatz im unteren bis mittleren einstelligen Prozentbereich entwickeln soll, sowie eine positive Entwicklung des bereinigten Free Cashflows vor Übernahmen.

Eine Prognoseänderung gab es im Jahresverlauf 2026 nicht. Mit einem organischen Wachstum von 2,7 Prozent und einem bereinigten EBITDA-Plus von 2,5 Prozent liegt Ströer nach dem Halbjahr im Rahmen dieser Erwartungen.

Eine quantifizierte Zielgröße für den Verschuldungsgrad nennt das Unternehmen nicht – angesichts eines Anstiegs von 2,31 auf 2,60 binnen sechs Monaten bei gleichzeitig laufendem Aktienrückkauf ist das der wesentliche offene Punkt in der Finanzplanung.

Dividende

Für das Geschäftsjahr 2025 wurden 1,85 Euro je Aktie ausgeschüttet; die Hauptversammlung am 3. Juni 2026 in Köln hat dies beschlossen. Im ersten Halbjahr 2026 flossen insgesamt 107,5 Millionen Euro an Dividenden ab, davon 102,0 Millionen Euro an die Aktionäre der Ströer SE & Co. KGaA und der Rest an Minderheitsgesellschafter von Tochterunternehmen.

Die Dividendenpolitik sieht eine Ausschüttung von 50 bis 75 Prozent des bereinigten Konzernergebnisses vor; die Ausschüttung für 2025 liegt laut Unternehmen in der Mitte dieses Korridors. Zusätzlich wurde ein Aktienrückkauf von bis zu 50 Millionen Euro beschlossen. Dividende und Rückkauf laufen damit parallel zu einem steigenden Verschuldungsgrad.

Was das Geschäft antreibt

• Digitale Außenwerbung als Haupttreiber: Im ersten Quartal 2026 wuchs dieser Bereich nach Unternehmensangaben um zwölf Prozent. Das Segment Out-of-Home steigerte den Umsatz im Halbjahr um 8,0 Prozent und das bereinigte EBITDA um 10,3 Prozent auf 224,3 Millionen Euro.
• Margenhebel im Kerngeschäft: Die bereinigte EBITDA-Marge der Außenwerbung stieg auf 45,6 Prozent nach 44,7 Prozent – bei rund 300.000 Werbeträgern ein Geschäft mit hohem operativem Hebel.
• Marktanteilsgewinn der Gattung: Außenwerbung erreichte 2025 laut Ströer einen Rekordanteil von zehn Prozent am deutschen Werbemarkt.
• Dialog-Geschäft und Zukauf: Das Dialog-Geschäft wuchs im ersten Quartal organisch um über acht Prozent; einschließlich der Amevida-Akquisition stieg der Dialog-Umsatz um 26 Prozent auf 136 Millionen Euro.
• Gegenläufig DaaS & E-Commerce: Der Umsatz fiel im Halbjahr um 11,2 Prozent, das bereinigte EBITDA von 20,3 auf 11,4 Millionen Euro. Als Gründe nennt das Unternehmen bei Statista den Verkauf des Beratungsgeschäfts und Währungseffekte, bei AsamBeauty konjunkturelle Schwäche und die Umstellung der E-Commerce-Plattform.
• Verschuldungsdynamik: Nettoverschuldung 995,8 Millionen Euro bei einem Verschuldungsgrad von 2,60 nach 2,31 zum Jahresende – bei gleichzeitig laufendem Aktienrückkauf von bis zu 50 Millionen Euro.

Welche Risiken das Unternehmen selbst nennt

• Gesamtwirtschaftliche Unsicherheit nennt das Unternehmen als im Berichtszeitraum wesentliches Risiko – bei einem Werbevermarkter der zentrale Hebel, weil Werbebudgets früh gekürzt werden.
• Krieg in der Ukraine als möglicher Belastungsfaktor für die Werbeausgaben in den Kernmärkten.
• Nahost-Konflikt – ebenfalls als Risiko für die Werbenachfrage benannt.
• Mögliche erneute Handelskonflikte, die die Werbeausgaben reduzieren könnten.
• Rezessionsrisiko: Bei einer schweren Rezession könnten die Werbeausgaben in den Kernmärkten deutlich sinken.
• Verschuldung: Nicht als Einzelrisiko gelistet, aber mit einem Anstieg von 2,31 auf 2,60 beim Verschuldungsgrad binnen sechs Monaten die am klarsten messbare Veränderung. Der Vorstand erklärt, es bestünden keine Risiken, die den Fortbestand des Unternehmens gefährden.

Wettbewerb

Ströer bezeichnet sich im Halbjahresbericht als führender deutscher Anbieter im Bereich Außenwerbung und untermauert das mit rund 300.000 Werbeträgern, mehreren tausend Websites überwiegend im deutschsprachigen Raum und dem t-online.de-Netzwerk. Namentlich genannte Wettbewerber finden sich in den eigenen Unterlagen nicht. Zur relativen Entwicklung schreibt das Unternehmen lediglich, man habe im ersten Halbjahr 2026 den Gesamtmarkt übertroffen – ohne eigene Marktanteilszahlen zu nennen.

Die Positionierung läuft damit weniger über den Vergleich mit einzelnen Konkurrenten als über die Gattungsentwicklung: Ströer verweist darauf, dass Außenwerbung 2025 einen Rekordanteil von zehn Prozent am deutschen Werbemarkt erreicht hat, also Anteile gegenüber anderen Werbegattungen gewinnt. Strategisch verbindet das Unternehmen die margenstarke Außenwerbung mit digitaler Vermarktung und dem personalintensiven Dialog-Geschäft. Die Segmente Statista und AsamBeauty stehen dagegen in ganz anderen Wettbewerbsfeldern und entwickelten sich zuletzt rückläufig.

Termine

Datum	Ereignis
12.11.2026	Veröffentlichung der Quartalsmitteilung zum dritten Quartal 2026
13.08.2026	Halbjahresfinanzbericht 2026 (bereits veröffentlicht)
03.06.2026	Hauptversammlung in Köln (bereits stattgefunden)

Fazit

Die Halbjahreszahlen zeigen ein zweigeteiltes Bild. Der Konzernumsatz stieg um 5,8 Prozent auf 1.037,4 Millionen Euro, organisch um 2,7 Prozent – damit liegt Ströer im Rahmen der eigenen Jahresprognose. Das bereinigte EBITDA legte um 2,5 Prozent zu, was der Erwartung einer weitgehend stabilen Entwicklung entspricht. Getragen wurde das Wachstum vom Kerngeschäft Außenwerbung mit acht Prozent Umsatzplus und einer Marge von 45,6 Prozent.

Das berichtete Konzernergebnis ging dagegen um 14,6 Prozent auf 38,5 Millionen Euro zurück, das Ergebnis je Aktie von 0,66 auf 0,61 Euro – während das bereinigte Konzernergebnis mit 55,9 Millionen Euro um 7,3 Prozent stieg. Die Nettoverschuldung wuchs seit Jahresende um 125,1 Millionen Euro auf 995,8 Millionen Euro, der Verschuldungsgrad von 2,31 auf 2,60. In derselben Periode flossen 107,5 Millionen Euro Dividende ab, und ein Aktienrückkauf von bis zu 50 Millionen Euro läuft.

Drei Fragen bleiben offen. Kehrt sich die Entwicklung bei DaaS & E-Commerce um, nachdem der Umsatz im Halbjahr um 11,2 Prozent und das bereinigte EBITDA von 20,3 auf 11,4 Millionen Euro gefallen ist? Wie entwickelt sich die Marge im Segment Digital & Dialog Media, die trotz 14,4 Prozent Umsatzwachstum von 14,2 auf 11,9 Prozent nachgab – mit dem Zukauf Amevida kam also Umsatz, aber weniger Marge? Und bis wohin läuft der Verschuldungsgrad, wenn Dividende und Rückkauf parallel zu Akquisitionen finanziert werden? Eine quantifizierte Zielgröße gibt das Unternehmen dazu nicht an. Die Quartalsmitteilung am 12. November 2026 ist der nächste Datenpunkt.

Fragen und Antworten

In welchem Index ist die Ströer Aktie gelistet?

Ströer ist im MDAX notiert und im Prime Standard gelistet. Die ISIN lautet DE0007493991, die WKN 749399. Insgesamt sind 55.161.050 Aktien ausgegeben.

Wem gehört Ströer?

Die größten Einzelaktionäre sind die Mitgründer: Udo Müller mit 24,33 Prozent und Dirk Ströer mit 20,22 Prozent, Stand 12. Oktober 2026. Hinzu kommen Union Investment mit 6,50, Allianz mit 5,05 und UBS Group mit 3,03 Prozent; die übrigen Aktionäre halten 40,87 Prozent.

Womit verdient Ströer sein Geld?

Mit drei Segmenten. Out-of-Home Media vermarktet Außenwerbung und steuerte im ersten Halbjahr 2026 491,5 Millionen Euro Umsatz bei 45,6 Prozent bereinigter EBITDA-Marge bei. Digital & Dialog Media umfasst Onlinewerbung und Callcenter-Geschäft, DaaS & E-Commerce die Marken Statista und AsamBeauty.

Wie viel Dividende zahlt Ströer?

Für das Geschäftsjahr 2025 waren es 1,85 Euro je Aktie, beschlossen am 3. Juni 2026. Die Dividendenpolitik sieht 50 bis 75 Prozent des bereinigten Konzernergebnisses vor; die Ausschüttung für 2025 liegt laut Unternehmen in der Mitte dieses Korridors. Zusätzlich läuft ein Aktienrückkauf von bis zu 50 Millionen Euro.

Warum gibt es bei Ströer zwei verschiedene Free-Cashflow-Zahlen?

Weil Ströer seine Werbeflächen anmietet und die Leasing-Tilgungen deshalb strukturell hoch sind. Der ausgewiesene Free Cashflow vor Übernahmen lag im Halbjahr bei 110,0 Millionen Euro, der bereinigte Wert nach Leasing-Tilgungen dagegen bei minus 1,9 Millionen Euro. Für die Beurteilung der tatsächlichen Mittelzuflüsse ist die zweite Zahl die aussagekräftigere.

Wie wichtig ist digitale Außenwerbung für Ströer?

Sie ist der Haupttreiber des Wachstums. Im ersten Quartal 2026 wuchs dieser Bereich nach Unternehmensangaben um zwölf Prozent. Insgesamt erreichte die Gattung Außenwerbung 2025 laut Ströer einen Rekordanteil von zehn Prozent am deutschen Werbemarkt.

Quellen

• Ströer SE & Co. KGaA: Halbjahresfinanzbericht 2026
• Ströer SE & Co. KGaA: Die Aktie mit ISIN, WKN, Index und Aktionärsstruktur
• Ströer SE & Co. KGaA: Finanzkalender und Termine
• Ströer SE & Co. KGaA Investor Relations: Geschäftsbericht 2025 mit Prognose und Dividendenvorschlag

Stand der Daten: 14. Oktober 2026. Dieser Beitrag ist eine Einordnung öffentlich verfügbarer Unternehmensangaben und keine Anlageempfehlung.