freenet Aktie: Portrait, Kurs und Geschäftsmodell
freenet verkauft Mobilfunkverträge, ohne ein eigenes Netz zu besitzen. Das Unternehmen kauft Vorleistungen bei Telekom, Vodafone und Telefónica ein und vermarktet daraus eigene Tarife. Dazu kommt mit waipu.tv ein Fernsehangebot über das Internet, das seit Anfang 2026 als eigenes Segment berichtet wird.
Für Anleger ist freenet vor allem eine Dividendenaktie: 2,07 Euro je Aktie für 2025, die fünfte Erhöhung in Folge, dazu eine ausdrückliche Untergrenze für die kommenden Jahre.
Unternehmensprofil
| Sitz | Hamburg, neun Standorte in Deutschland |
| Vorstandsvorsitz | Robin Harries |
| Finanzvorstand | Ingo Arnold |
| Mitarbeiter | 3.293 (30. Juni 2026) |
| Branche | Mobilfunk-Service-Provider und IPTV |
| Index | MDAX und TecDAX |
| ISIN | DE000A0Z2ZZ5 |
| WKN | A0Z2ZZ |
| Kürzel | FNTN |
| Aktien | 118.900.598 |
| Geschäftsjahr | endet am 31. Dezember |
Kursverlauf
Der Chart zeigt den Wochenverlauf der fünf Jahre. Kursdaten über TradingView.
Das Geschäftsmodell
Das Mobilfunkgeschäft steuerte im ersten Halbjahr 2026 mit 1.307,1 Millionen Euro rund 86 Prozent des Umsatzes bei. freenet vermarktet die Tarife aller drei deutschen Netzbetreiber sowie eigene Tarife, mit Schwerpunkt auf Zweijahresverträgen. Weil kein eigenes Netz betrieben wird, ist das Modell kapitalleicht – es braucht keine Milliardeninvestitionen in Funkmasten.
Das IPTV-Geschäft mit waipu.tv kam auf 107,1 Millionen Euro oder 7 Prozent. Seit dem 1. Januar 2026 wird es als eigenes Segment ausgewiesen. Der ältere Antennenfernsehdienst freenet TV ist rückläufig.
Unter Sonstige und Holding mit 122,6 Millionen Euro laufen seit 2026 das Broadcast-Geschäft von Media Broadcast sowie Digital-Lifestyle-Produkte wie Sicherheits-, Unterhaltungs- und Smart-Home-Dienste. Das Geschäft findet praktisch ausschließlich in Deutschland statt.
Die zuletzt gemeldeten Zahlen
Zahlen aus dem Halbjahresbericht vom 12. August 2026.
| Kennzahl | 1. Halbjahr 2026 | Vorjahr |
|---|---|---|
| Umsatz | 1.512,9 Mio. € | 1.213,1 Mio. € |
| EBITDA | 235,7 Mio. € | 255,4 Mio. € |
| Bereinigtes EBITDA | 242,2 Mio. € | 257,4 Mio. € |
| EBIT | 159,5 Mio. € | 184,6 Mio. € |
| Konzernergebnis | 96,4 Mio. € | 125,7 Mio. € |
| Ergebnis je Aktie | 0,80 € | 1,04 € |
| Bereinigter freier Cashflow | 155,2 Mio. € | 162,0 Mio. € |
Der Umsatzsprung von knapp 25 Prozent geht im Wesentlichen auf die Integration von mobilezone Deutschland zurück. Dass EBITDA und Konzernergebnis trotzdem zurückgingen, ist die eigentliche Information in diesen Zahlen. Einen Auftragsbestand gibt es im Abogeschäft nicht; Steuerungsgrößen sind die Kundenzahlen – 8,24 Millionen Postpaid-Kunden und 1,76 Millionen waipu.tv-Abos zum Jahresende 2025. Zum Vergleich das Geschäftsjahr 2025: 2.439,9 Millionen Euro Umsatz und 515,4 Millionen bereinigtes EBITDA.
Prognose für das laufende Geschäftsjahr
freenet bestätigte die Prognose am 12. August 2026: ein bereinigtes EBITDA von 500 bis 530 Millionen Euro und ein bereinigter freier Cashflow von 270 bis 300 Millionen Euro. Für das Mobilfunksegment werden 390 bis 420 Millionen Euro erwartet, für IPTV 45 bis 55 Millionen.
Beim durchschnittlichen Umsatz je Postpaid-Kunde rechnet das Unternehmen ausdrücklich mit einem moderaten Rückgang, bei der Kundenzahl mit moderatem Wachstum.
Dividende
Für das Geschäftsjahr 2025 zahlte freenet 2,07 Euro je Aktie, 5,1 Prozent mehr als im Vorjahr und die fünfte Erhöhung in Folge. Die Hauptversammlung beschloss die Ausschüttung am 13. Mai 2026.
Für die Jahre 2026 bis 2028 hat das Unternehmen eine Untergrenze festgelegt: mindestens 2,00 Euro je Aktie oder 80 Prozent des bereinigten freien Cashflows, je nachdem, welcher Wert höher ist.
Was das Geschäft antreibt
- Die Dividendenpolitik. Die zugesagte Untergrenze von 2,00 Euro je Aktie bis 2028 macht die Ausschüttung planbar – ungewöhnlich für ein Unternehmen dieser Größe.
- waipu.tv. Das Segment steigerte sein bereinigtes EBITDA 2025 von nahe null auf 36,0 Millionen Euro, für 2026 werden 45 bis 55 Millionen erwartet.
- Die mobilezone-Integration. Sie brachte rund 240.000 der 546.000 Netto-Neukunden des Jahres 2025.
Welche Risiken das Unternehmen selbst nennt
- Rückläufige Ergebniszahlen trotz Umsatzsprung: EBITDA minus 7,7 Prozent, Konzernergebnis minus 23,3 Prozent im ersten Halbjahr.
- Der vom Unternehmen selbst prognostizierte Rückgang beim durchschnittlichen Umsatz je Kunde.
- Vollständige Abhängigkeit von Vorleistungsverträgen mit den drei Netzbetreibern. Diese sind zugleich Lieferanten und direkte Wettbewerber.
Wettbewerb
freenet nennt keine Wettbewerberliste. In der Unternehmenspräsentation werden die Marktanteile bei Vertragskunden genannt: Deutsche Telekom 30,6 Prozent, Telefónica O2 27,4 Prozent, Vodafone 24,1 Prozent, 1&1 8,5 Prozent und freenet selbst 8,0 Prozent.
Die Besonderheit: Die drei größten Wettbewerber sind gleichzeitig die Vorleistungspartner, von denen freenet seine Netzkapazität bezieht.
Termine
| Datum | Ereignis |
|---|---|
| 11. November 2026 | Neunmonatszahlen nach Xetra-Schluss |
| 12. November 2026 | Telefonkonferenz, 11:00 Uhr |
Fazit
Bei freenet lohnt der Blick unter die Umsatzzeile. Ein Plus von 24,7 Prozent klingt nach Wachstum, stammt aber überwiegend aus einer Übernahme. Die Ergebniszahlen gingen im selben Zeitraum zurück – ein Hinweis darauf, dass das zugekaufte Geschäft margenschwächer ist als das bestehende.
Der eigentliche Kern des Investmentfalls ist der Cashflow. Mit einem bereinigten freien Cashflow von 270 bis 300 Millionen Euro bei einer zugesagten Mindestausschüttung von 2,00 Euro je Aktie auf 118,9 Millionen Aktien – also rund 238 Millionen Euro – ist die Dividende aus laufenden Mitteln gedeckt.
Offen bleibt die Frage nach waipu.tv. freenet unterstützt seit April 2026 die von Minderheitsgesellschaftern der Exaring AG angestoßene Prüfung strategischer Optionen für die Plattform – also einen möglichen Verkauf oder Teilverkauf. Das trifft ausgerechnet das Segment, das gerade erstmals eigenständig berichtet wird und am stärksten wächst. Was daraus wird, ist aus den Veröffentlichungen nicht ableitbar.
Fragen und Antworten
Zahlt freenet eine Dividende?
Ja, und sie ist die wesentliche Attraktion der Aktie: 2,07 Euro je Aktie für 2025, mit einer zugesagten Untergrenze von 2,00 Euro bis 2028.
Hat freenet ein eigenes Mobilfunknetz?
Nein. Das Unternehmen kauft Netzkapazität bei Telekom, Vodafone und Telefónica ein und vermarktet daraus eigene Tarife.
In welchen Indizes ist die Aktie?
Im MDAX und im TecDAX.
Wann kommen die nächsten Zahlen?
Die Neunmonatszahlen erscheinen am 11. November 2026 nach Börsenschluss.
Quellen
Stand der Daten: 14. Oktober 2026. Dieser Beitrag ist eine Einordnung öffentlich verfügbarer Unternehmensangaben und keine Anlageempfehlung.
