J.P. Morgan Asset Management: Das Haus der aktiven ETFs

Bei J.P. Morgan Asset Management stimmt die übliche Vorstellung vom ETF nicht mehr. Von den 95 Fonds, die das Haus an der Xetra notiert hat, trägt fast die Hälfte einen Zusatz wie „Active“, „Research Enhanced“ oder „Premium Income“ im Namen – sie bilden also keinen Index ab, sondern treffen eigene Auswahlentscheidungen. Der ETF ist hier nur noch die Hülle, nicht mehr die Anlagephilosophie.

Das Wichtigste in Kürze

Die Zahlen des Konzerns

Die Sparte Asset & Wealth Management verwaltete zum 30. Juni 2026 ein Vermögen von 5,1 Billionen US-Dollar, 18 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Das insgesamt betreute Kundenvermögen lag bei 7,7 Billionen Dollar. Vorstandschef Jamie Dimon nannte für das Quartal langfristige Nettozuflüsse von 50 Milliarden Dollar.

Der Konzern selbst wies für das zweite Quartal 2026 einen Nettogewinn von 21,2 Milliarden US-Dollar aus, bereinigt um Sondereffekte aus Visa-Anteilen und anderen Beteiligungen 16,9 Milliarden. Das sind Dimensionen, in denen das europäische ETF-Geschäft eine Randnotiz bleibt – für Anleger hierzulande ist es trotzdem der interessanteste Teil des Hauses.

Zwei Linien: aktiv und BetaBuilders

Die Palette zerfällt sauber in zwei Hälften. Unter dem Namen BetaBuilders laufen klassische Indexfonds auf Standardmärkte – US-Aktien, Euro-Staatsanleihen, US-Staatsanleihen. Das ist das Geschäft, das auch iShares oder Vanguard machen.

Die andere Hälfte ist etwas anderes. „Global Equity Active“, „US Equity Active“, „Global Aggregate Bond Active“ – hier wählen Fondsmanager die Titel aus, der Fonds wird aber wie ein ETF an der Börse gehandelt und täglich bepreist. Dazu kommen „Research Enhanced“-Fonds, die nah am Index bleiben und ihn nur leicht nach eigener Analyse abwandeln, sowie „Premium Income“-Fonds, die neben Aktien Optionen verkaufen, um laufende Erträge zu erzeugen.

Was ein aktiver ETF ist – und was nicht

Ein aktiver ETF ist ein aktiv gemanagter Fonds mit Börsennotierung. Er hat also alles, was einen ETF im Handel ausmacht: fortlaufende Kurse, einen Spread, keinen Ausgabeaufschlag, Kauf über jeden Broker. Was er nicht hat, ist die Eigenschaft, die ETFs groß gemacht hat – die Gewissheit, den Markt abzüglich geringer Kosten zu bekommen.

Daraus folgt für die Beurteilung ein anderer Maßstab. Bei einem Index-ETF entscheidet die Kostenquote fast allein, weil das Produkt austauschbar ist. Bei einem aktiven ETF entscheidet, ob der Manager seine Gebühr über Jahre verdient. Diese Frage lässt sich im Voraus nicht beantworten, und sie ist bei einem ETF-Mantel genauso offen wie bei einem klassischen Fonds. Der Vergleich gehört deshalb gegen einen passenden Index-ETF geführt, nicht gegen andere aktive Fonds.

Der Sonderfall Premium Income

Die „Premium Income“-Fonds verdienen auf zwei Wegen: über die Aktien, die sie halten, und über Optionen, die sie auf diese Aktien verkaufen. Die Optionsprämien fließen als laufende Ausschüttung an die Anleger. Das erzeugt regelmäßige Zahlungen auch in Phasen, in denen die Kurse nicht steigen.

Der Preis dafür ist die Begrenzung nach oben: Wer eine Kaufoption auf seine Aktien verkauft, gibt den Kursgewinn oberhalb des vereinbarten Preises ab. In stark steigenden Märkten bleibt ein solcher Fonds deshalb hinter einem reinen Aktien-ETF zurück. Nach unten schützt die Prämie nur in Höhe der vereinnahmten Beträge – sie ist ein Puffer, keine Absicherung. Ob diese Konstruktion zum eigenen Ziel passt, hängt davon ab, ob laufende Erträge oder langfristiges Wachstum im Vordergrund stehen.

Häufige Fragen

Ist ein aktiver ETF trotzdem Sondervermögen?

Ja. Die rechtliche Hülle ist dieselbe wie bei einem Index-ETF: ein UCITS-Fonds, dessen Vermögen getrennt vom Vermögen der Gesellschaft gehalten wird. Der Unterschied liegt allein in der Anlagepolitik.

Was bedeutet „Research Enhanced“?

Diese Fonds bleiben nah an einem Index und weichen nur in kleinen Schritten davon ab – einzelne Titel werden etwas höher, andere etwas niedriger gewichtet als im Index. Das Ziel ist eine Wertentwicklung knapp oberhalb des Index bei ähnlichem Risiko. Die Kosten liegen über denen eines reinen Indexfonds, aber unter denen eines frei agierenden Fonds.

Sind aktive ETFs teurer?

In der Regel ja, weil die Auswahlentscheidungen bezahlt werden müssen. Wie hoch der Unterschied ausfällt, steht im Basisinformationsblatt des jeweiligen Fonds und sollte vor dem Kauf gegen einen vergleichbaren Index-ETF gehalten werden.

Was sind BetaBuilders?

Die passive Produktlinie von J.P. Morgan. Diese Fonds bilden Standardindizes nach und stehen im direkten Wettbewerb zu den Kernprodukten der großen Indexanbieter.

Worauf Anleger achten sollten

Am Namen erkennen, was man kauft. „BetaBuilders“ steht für passiv, „Active“ und „Premium Income“ für aktiv, „Research Enhanced“ für etwas dazwischen. Diese Unterscheidung ist wichtiger als die Marke.

Aktive ETFs gegen den Index messen. Entscheidend ist nicht, ob der Fonds Gewinn gemacht hat, sondern ob er nach Kosten mehr erwirtschaftet hat als ein vergleichbarer Index-ETF – über mehrere Jahre, nicht über ein gutes Quartal.

Bei Premium Income die Ausschüttung nicht mit Rendite verwechseln. Eine hohe laufende Ausschüttung ist kein Beleg für eine hohe Gesamtrendite. Maßgeblich ist die Entwicklung aus Kurs und Ausschüttung zusammen.

J.P. Morgan im Vergleich

Eigene Auswertung der an der Xetra notierten Fonds vom 9. Oktober 2026, Zuordnung anhand der Fondsnamen. Mehr zu den Häusern unter UBS, HSBC und Franklin Templeton. Was ein ETF grundsätzlich ist, steht in der ETF-Übersicht.

Quellen

JPMorgan Chase & Co., Mitteilung zum Ergebnis des zweiten Quartals 2026. Zahl und Zusammensetzung der an der Xetra handelbaren Fonds von J.P. Morgan: eigene Auswertung vom 9. Oktober 2026, Zuordnung aktiv oder passiv anhand der Fondsnamen. Kursangaben: Deutsche Börse, Xetra.