Nvidia stellt die Chips her, auf denen künstliche Intelligenz rechnet. Aus einem Anbieter von Grafikkarten für Computerspiele wurde binnen weniger Jahre eines der wertvollsten Unternehmen der Welt.
Unternehmensprofil
| Unternehmen | NVIDIA Corporation |
| ISIN | US67066G1040 |
| WKN | 918422 |
| Tickersymbol | NVDA |
| Börse | Nasdaq |
| Index | Dow Jones, Nasdaq 100, S&P 500 |
| Branche | Halbleiter |
| Sitz | Santa Clara, Kalifornien, USA |
| Gegründet | 1993 |
Kursverlauf
Das Geschäftsmodell
Nvidia entwickelt Grafikprozessoren, produziert sie aber nicht selbst – die Fertigung übernimmt TSMC in Taiwan. Das Unternehmen konzentriert sich auf Design und Software.
Der entscheidende Vorteil liegt weniger in der Hardware als in CUDA, der Programmierumgebung. Entwickler haben ihre Software darauf ausgerichtet; ein Wechsel zu Konkurrenzchips würde bedeuten, alles neu zu schreiben.
Das Rechenzentrumsgeschäft hat das ursprüngliche Spielegeschäft längst überholt. Abnehmer sind vor allem die großen Cloud-Anbieter wie Microsoft, Amazon und Google.
Was den Kurs bewegt
Investitionen der Cloud-Anbieter. Eine Handvoll Kunden steht für einen erheblichen Teil des Umsatzes. Kürzen sie ihre Budgets, trifft das Nvidia unmittelbar – eine Abhängigkeit, die selten thematisiert wird.
Fertigungskapazität bei TSMC. Nvidia kann nur liefern, was produziert wird. Engpässe begrenzen den Umsatz trotz voller Auftragsbücher.
Exportbeschränkungen. Der Verkauf leistungsfähiger Chips nach China unterliegt politischen Auflagen. Änderungen daran bewegen den Kurs erheblich.
Gewichtung im Dow Jones
Nvidia wurde 2024 in den Dow Jones aufgenommen und ersetzte dort Intel – ein Wechsel, der den Wandel der Halbleiterbranche sinnbildlich zeigt.
Weil der Dow kursgewichtet ist, bestimmt der Aktienkurs das Gewicht. Der Split 2024 hat es deshalb deutlich reduziert.
Dividende
Nvidia zahlt eine symbolische Dividende, deren Rendite praktisch bei null liegt. Gewinne fließen in Forschung und Aktienrückkäufe.
Für ertragsorientierte Anleger ist der Wert ungeeignet – mehr dazu im Beitrag zur Dividende.
Aktiensplits
| Datum | Verhältnis |
|---|---|
| 10.06.2024 | 10 : 1 |
| 20.07.2021 | 4 : 1 |
| 19.09.2007 | 3 : 2 |
| 17.04.2006 | 2 : 1 |
Der Split 2024 im Verhältnis zehn zu eins machte die Aktie optisch günstiger, ohne den Wert zu verändern. Für den kursgewichteten Dow Jones hatte er allerdings reale Folgen: Das Indexgewicht sank entsprechend. Mehr dazu im Beitrag zum Aktiensplit.
Termine
| Anlass | Rhythmus |
|---|---|
| Hauptversammlung | jährlich, meist im Frühjahr |
| Dividendenzahlung | vierteljährlich |
| Quartalszahlen | vier Berichte je Geschäftsjahr |
| Ex-Tag | rund zwei Wochen vor jedem Zahltag |
Die genauen Daten veröffentlicht das Unternehmen im Finanzkalender auf seiner Investor-Relations-Seite, meist ein Jahr im Voraus. Wie Ex-Tag und Zahltag zusammenhängen und warum der Kurs am Ex-Tag fällt, steht im Dividendenkalender.
Wettbewerber
| Unternehmen | Land | ISIN |
|---|---|---|
| AMD | USA | US0079031078 |
| Intel | USA | US4581401001 |
| Broadcom | USA | US11135F1012 |
| Qualcomm | USA | US7475251036 |
AMD ist der direkteste Wettbewerber bei Grafikprozessoren. Die größere Gefahr geht allerdings von den Kunden selbst aus: Google, Amazon und Microsoft entwickeln eigene KI-Chips, um unabhängiger zu werden.
Das Geschäftsmodell im Detail
Nvidia entwickelt Grafik- und Rechenprozessoren, lässt sie aber nicht selbst fertigen. Die Produktion übernehmen Auftragsfertiger – der Konzern konzentriert sich auf Entwurf und Software.
| Bereich | Was dahintersteht | Merkmal |
|---|---|---|
| Data Center | Beschleuniger für KI-Rechenzentren | mit Abstand größter Umsatzträger |
| Gaming | Grafikkarten für Spiele | ursprüngliches Kerngeschäft |
| Professional Visualization | Arbeitsplätze für Konstruktion und Film | Nische |
| Automotive | Systeme für assistiertes Fahren | klein, langfristig angelegt |
Warum die Software den Vorsprung sichert
Nvidias Vorsprung liegt nicht allein in den Chips, sondern in der Entwicklungsumgebung CUDA. Seit Jahren programmieren Forscher und Unternehmen ihre Anwendungen darauf.
Ein Wechsel zu einem anderen Hersteller würde bedeuten, diese Software neu zu schreiben. Genau das hält Kunden auch dann, wenn Wettbewerber vergleichbare Hardware anbieten.
Das erklärt die außergewöhnlichen Margen: In einem Markt, in dem die Nachfrage das Angebot übersteigt und der Wechsel teuer ist, lassen sich Preise durchsetzen.
Das Risiko der Konzentration
Ein erheblicher Teil des Umsatzes entfällt auf wenige Großkunden – die Betreiber der großen Rechenzentren. Bauen diese ihre Investitionen zurück oder entwickeln eigene Chips, trifft das Nvidia unmittelbar.
Hinzu kommen Exportbeschränkungen: Der Verkauf leistungsfähiger Chips nach China unterliegt politischen Auflagen, die sich kurzfristig ändern können.
Für Anleger heißt das: Die Bewertung setzt voraus, dass die Investitionen in KI-Infrastruktur über Jahre auf hohem Niveau bleiben.
Wettbewerb
| Wettbewerber | Land | Bereich |
|---|---|---|
| AMD | 🇺🇸 USA | Prozessoren und Beschleuniger |
| Intel | 🇺🇸 USA | Prozessoren, eigene Fertigung |
| Broadcom | 🇺🇸 USA | kundenspezifische Chips für Rechenzentren |
| Google und Amazon | 🇺🇸 USA | entwickeln eigene KI-Chips |
| Infineon | 🇩🇪 Deutschland | Leistungshalbleiter, ergänzendes Feld |
Einordnung
Nvidia ist der Wert, an dem sich die Erwartungen an künstliche Intelligenz am unmittelbarsten ablesen lassen. Die Bewertung setzt anhaltend hohes Wachstum voraus.
Aus Sicht der Marktteilnehmer liegt das größte Risiko in der Kundenkonzentration. Wenige Großabnehmer bestimmen den Umsatz – und sie arbeiten gleichzeitig daran, eigene Alternativen zu entwickeln.
Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait. Grundlagen zur Geldanlage stehen unter Finanzwissen.
Kursdaten von TradingView, verzögert. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden. Bei US-Werten besteht zusätzlich ein Währungsrisiko.