Siemens Healthineers baut Computertomographen, Röntgengeräte und Laboranalysesysteme. Das Unternehmen aus Erlangen ist einer der drei großen Anbieter weltweit für medizinische Bildgebung.
Unternehmensprofil
| Unternehmen | Siemens Healthineers AG |
| WKN | SHL100 |
| ISIN | DE000SHL1006 |
| Tickersymbol | SHL |
| Börse | Xetra, Frankfurt |
| Index | DAX 40 |
| DAX-Rang | Platz 19 von 40 nach Börsenwert |
| Branche | Medizintechnik |
| Sitz | Erlangen, Deutschland |
| Gegründet | Börsengang 2018 |
Kursverlauf
Das Geschäftsmodell
Das Geschäft folgt demselben Prinzip wie bei Qiagen: Geräte schaffen die Basis, verdient wird an Verbrauchsmaterial, Wartung und Software.
Ein Computertomograph läuft zehn Jahre und länger. In dieser Zeit fließen Serviceverträge, Ersatzteile und Softwarelizenzen – planbare Erlöse, die weniger schwanken als der Gerätevertrieb.
Die Diagnostiksparte liefert Analysegeräte und Reagenzien für Labore, Varian behandelt Krebs mit Strahlentherapie. Der Zukauf von Varian 2021 war die größte Übernahme der Firmengeschichte.
Was den Kurs bewegt
Investitionsbudgets von Kliniken. Großgeräte werden aus Investitionsmitteln finanziert, die oft staatlich bereitgestellt werden. Sparprogramme im Gesundheitswesen verschieben Bestellungen.
China. Ein bedeutender Absatzmarkt, in dem zugleich einheimische Hersteller gefördert werden. Politische Vorgaben dort wirken unmittelbar auf den Auftragseingang.
Der Dollar. Ein großer Teil der Umsätze entsteht in den USA – siehe Euro-Dollar-Kurs.
Gewichtung im DAX
Siemens hält weiterhin die Mehrheit an Healthineers. Der Streubesitz ist dadurch begrenzt und das Indexgewicht deutlich kleiner, als die Marktkapitalisierung nahelegt – dasselbe Muster wie bei Hochtief.
Dividende
Das Unternehmen zahlt seit dem Börsengang eine stetig steigende Dividende. Die Ausschüttungsquote liegt im mittleren Bereich, weil ein Teil des Gewinns in Forschung und Schuldenabbau nach der Varian-Übernahme fließt.
Mehr zur Einordnung steht im Beitrag zur Dividende.
Termine
| Anlass | Rhythmus |
|---|---|
| Hauptversammlung | jährlich, meist zwischen Februar und Juli |
| Dividendenzahlung | einmal jährlich, meist drei Bankarbeitstage nach der Hauptversammlung |
| Quartalszahlen | vier Berichte je Geschäftsjahr |
| Ex-Tag | der erste Handelstag nach der Hauptversammlung |
Die genauen Daten veröffentlicht das Unternehmen im Finanzkalender auf seiner Investor-Relations-Seite, meist ein Jahr im Voraus. Wie Ex-Tag und Zahltag zusammenhängen und warum der Kurs am Ex-Tag fällt, steht im Dividendenkalender.
Wettbewerber
| Unternehmen | Land | ISIN |
|---|---|---|
| GE HealthCare | USA | US36266G1076 |
| Philips | Niederlande | NL0000009538 |
| Medtronic | Irland | IE00BTN1Y115 |
| Canon Medical | Japan | JP3242800005 |
GE HealthCare und Philips sind die direkten Wettbewerber bei bildgebenden Verfahren – zusammen mit Siemens Healthineers teilen sich die drei den Großteil des Weltmarkts.
Das Geschäftsmodell im Detail
Siemens Healthineers ist einer der größten Medizintechnikkonzerne der Welt und wurde 2018 von Siemens an die Börse gebracht. Der Mutterkonzern hält weiterhin die Mehrheit.
| Segment | Was produziert wird | Merkmal |
|---|---|---|
| Imaging | Computertomografen, Kernspintomografen, Röntgen | größtes Segment, hohe Marktanteile |
| Diagnostics | Laborgeräte und Testsysteme | margenschwächer, wettbewerbsintensiv |
| Varian | Geräte für die Strahlentherapie | 2021 übernommen, Krebsbehandlung |
| Advanced Therapies | Bildgebung für Operationssäle | wächst mit minimalinvasiven Eingriffen |
Warum das Geschäft planbar ist
Ein Computertomograf kostet mehrere hunderttausend Euro und steht danach zehn bis fünfzehn Jahre in der Klinik. Über diese Zeit fallen Wartung, Software-Updates und Ersatzteile an.
Dieses Servicegeschäft macht einen erheblichen Teil des Umsatzes aus und läuft unabhängig von Neuinvestitionen. Es ist der Grund, warum Medizintechnik als vergleichsweise konjunkturfest gilt.
Hinzu kommt: Kliniken bleiben meist beim einmal gewählten Hersteller, weil Personal geschult und Software eingebunden ist. Der Wechsel ist teuer – ein Muster, das dem Geschäftsmodell von SAP ähnelt.
Was den Kurs bewegt
Investitionsbudgets der Kliniken. Sie hängen an Gesundheitspolitik und Krankenhausfinanzierung, nicht an der allgemeinen Konjunktur.
China. Ein wichtiger Wachstumsmarkt, in dem zugleich staatliche Beschaffungsprogramme die Preise drücken.
Die Diagnostics-Sparte. Sie belastete die Marge über Jahre und stand deshalb wiederholt auf dem Prüfstand.
Der Siemens-Anteil. Spekulationen über eine Reduzierung der Beteiligung bewegen beide Aktien.
Wettbewerb
| Wettbewerber | Land | Bereich |
|---|---|---|
| GE HealthCare | 🇺🇸 USA | Bildgebung, Hauptkonkurrent |
| Philips | 🇳🇱 Niederlande | Medizintechnik und Diagnostik |
| Canon Medical | 🇯🇵 Japan | Bildgebung |
| Roche Diagnostics | 🇨🇭 Schweiz | Labordiagnostik |
| Abbott | 🇺🇸 USA | Diagnostik und Medizinprodukte |
Einordnung
Medizintechnik ist ein defensives Geschäft: Diagnostik wird auch in Rezessionen gebraucht, und die installierte Gerätebasis erzeugt über Jahre Serviceerlöse.
Aus Sicht der Marktteilnehmer ist der Anteil wiederkehrender Umsätze die aussagekräftigste Kennzahl. Er zeigt, wie stabil das Geschäft bleibt, wenn Kliniken ihre Investitionen zurückfahren.
Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait. Grundlagen zur Geldanlage stehen unter Finanzwissen.
Kursdaten von TradingView, verzögert. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.