SpaceX hat am 20. Oktober 2026 Zahlen zum dritten Quartal vorgelegt. Der Umsatz stieg um 161 Prozent auf 14,6 Milliarden Dollar, aus einem Verlust wurde ein Gewinn von 4,4 Milliarden Dollar.
Interessanter als die Schlagzeile ist, woher dieses Wachstum kommt. Mit Raketen hat es wenig zu tun.
Die Zahlen im Überblick
| Q3 2026 | Q3 2025 | |
|---|---|---|
| Umsatz | 14.575 Mio. $ | 5.576 Mio. $ |
| Operatives Ergebnis | 2.791 Mio. $ | −273 Mio. $ |
| Ergebnis vor Steuern | 4.014 Mio. $ | −492 Mio. $ |
| Nettoergebnis | 4.404 Mio. $ | −1.054 Mio. $ |
| Bereinigtes EBITDA | 8.809 Mio. $ | 2.169 Mio. $ |
| Ergebnis je Aktie, verwässert | 0,35 $ | −0,36 $ |
Die Aktie notiert unter dem Kürzel SPCX an der Nasdaq und schloss am Tag der Veröffentlichung bei 147,79 Dollar. Im gewichteten Durchschnitt waren im Quartal rund 11,9 Milliarden Aktien ausstehend.
Drei Segmente, ein Treiber
SpaceX berichtet in drei Segmenten: Space für Raketenstarts, Connectivity für Starlink und SI für das Geschäft rund um Rechenleistung und Software.
| Segment | Umsatz Q3 2026 | Umsatz Q3 2025 | Operatives Ergebnis Q3 2026 |
|---|---|---|---|
| Space | 1.767 Mio. $ | 1.666 Mio. $ | −7 Mio. $ |
| Connectivity | 5.248 Mio. $ | 3.097 Mio. $ | 2.367 Mio. $ |
| SI | 7.560 Mio. $ | 813 Mio. $ | 431 Mio. $ |
| Gesamt | 14.575 Mio. $ | 5.576 Mio. $ | 2.791 Mio. $ |
Das SI-Segment hat seinen Umsatz in zwölf Monaten mehr als verneunfacht und stellt inzwischen 52 Prozent des Konzernumsatzes. Starlink steuert 36 Prozent bei. Das Raketengeschäft, für das das Unternehmen bekannt ist, kommt auf 12 Prozent – und arbeitete im Quartal operativ mit einem kleinen Verlust.
Wohin das Geld fließt
Noch deutlicher als die Umsätze zeigt der Kapitaleinsatz, worauf das Unternehmen setzt.
| Segment | Investitionen Q3 2026 | Investitionen 9 Monate 2026 |
|---|---|---|
| Space | 1.606 Mio. $ | 3.832 Mio. $ |
| Connectivity | 1.543 Mio. $ | 4.242 Mio. $ |
| SI | 16.444 Mio. $ | 39.995 Mio. $ |
| Gesamt | 19.593 Mio. $ | 48.069 Mio. $ |
84 Prozent der Investitionen des Quartals gingen in das SI-Segment. In neun Monaten summiert sich der Kapitaleinsatz auf 48 Milliarden Dollar – mehr als der Konzernumsatz im selben Zeitraum, der bei 27,1 Milliarden Dollar lag.
Als Kennzahl zum Ausbau nennt das Unternehmen 1,7 Gigawatt installierte Rechenleistung zum 30. September. Im August wurde die Übernahme von Cursor abgeschlossen, bewertet mit einem rechnerischen Eigenkapitalwert von 60 Milliarden Dollar.
Das Raketengeschäft tritt auf der Stelle
Im Space-Segment stieg der Umsatz binnen Jahresfrist nur von 1.666 auf 1.767 Millionen Dollar. Operativ stand ein Minus von 7 Millionen Dollar, nach einem Plus von 259 Millionen ein Jahr zuvor.
| Q3 2026 | Q3 2025 | |
|---|---|---|
| Starts für Kunden | 12 | 15 |
| Eigene Starts | 23 | 29 |
| Starts gesamt | 35 | 44 |
| Masse in den Orbit | 476 t | 525 t |
Die Zahl der Starts ging also zurück. Als Meilenstein meldet das Unternehmen den ersten Starship-Flug mit zahlendem Geschäft: 26 Starlink-Satelliten der dritten Generation, deren Kapazität nach eigener Angabe etwa dem Zehnfachen eines Falcon-9-Starlink-Starts entspricht.
Woraus der Nettogewinn entsteht
Zwischen dem operativen Ergebnis von 2,79 Milliarden Dollar und dem Nettogewinn von 4,40 Milliarden liegen mehrere Posten, die nichts mit dem laufenden Geschäft zu tun haben.
| Position | Q3 2026 |
|---|---|
| Operatives Ergebnis | 2.791 Mio. $ |
| Zinsaufwand | −675 Mio. $ |
| Zinsertrag | 873 Mio. $ |
| Übriges Ergebnis | 1.025 Mio. $ |
| Ergebnis vor Steuern | 4.014 Mio. $ |
| Steuern (Ertrag) | 390 Mio. $ |
| Nettoergebnis | 4.404 Mio. $ |
Rund ein Drittel des Nettogewinns stammt damit aus Zinsen, dem übrigen Ergebnis und einem Steuerertrag. Bemerkenswert ist der Hinweis im Zahlenwerk auf Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen: Vom Zinsaufwand entfallen 351 Millionen Dollar auf solche Beziehungen, vom übrigen Ergebnis 561 Millionen. Welche Gesellschaften gemeint sind, geht aus der Mitteilung nicht hervor – das stünde im Quartalsbericht, der zum Zeitpunkt dieser Auswertung noch nicht vorlag.
Die Bilanz nach dem Börsengang
SpaceX ist erst seit diesem Jahr börsennotiert. Aus dem Börsengang flossen dem Unternehmen in den ersten neun Monaten 85,7 Milliarden Dollar netto zu, also nach Abzug von Übernahmeprovisionen und Emissionskosten.
Zum 30. September lagen 51,3 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln in der Bilanz, Ende 2025 waren es 24,7 Milliarden. Bei einem Investitionstempo von zuletzt knapp 20 Milliarden Dollar je Quartal ist das eine Reichweite, die sich überschlagen lässt.
Fazit
Wer SPCX als Raumfahrtwert kauft, kauft etwas anderes, als der Name verspricht. Zwölf Prozent des Umsatzes kommen aus Raketenstarts, und dieser Teil war im Quartal operativ leicht defizitär. Mehr als die Hälfte kommt aus einem Geschäft mit Rechenleistung, das es vor zwei Jahren in dieser Größe nicht gab.
Das bereinigte EBITDA von 8,8 Milliarden Dollar steht einem Kapitaleinsatz von 19,6 Milliarden im selben Quartal gegenüber. Das Unternehmen investiert also deutlich mehr, als es operativ erwirtschaftet – finanziert aus der Kasse, die der Börsengang gefüllt hat. Das ist eine bewusste Wette, keine Panne, und das Unternehmen benennt sie auch so. Für Anleger bleibt die Frage, wie lange ein solcher Vorlauf tragfähig ist und ob die Rechenleistung Erträge bringt, die den Einsatz rechtfertigen.
Zwei Dinge sind aus dieser Mitteilung allein nicht zu beurteilen: der Umfang der Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen und die Frage, wie dauerhaft Erträge sind, die nicht aus dem operativen Geschäft stammen. Beides steht im Quartalsbericht, der noch aussteht.
Hintergrund zum Unternehmen und zur Aktie: SpaceX-Aktie.
Fragen und Antworten
Ist SpaceX börsennotiert?
Ja. Die Aktie wird unter dem Kürzel SPCX an der Nasdaq gehandelt. Der Börsengang fand in diesem Jahr statt und brachte dem Unternehmen netto 85,7 Milliarden Dollar.
Womit verdient SpaceX sein Geld?
Im dritten Quartal 2026 kamen 52 Prozent des Umsatzes aus dem SI-Segment rund um Rechenleistung und Software, 36 Prozent aus Starlink und 12 Prozent aus dem Raketengeschäft.
Verdient das Raketengeschäft Geld?
Im dritten Quartal nicht. Das Space-Segment wies ein operatives Minus von 7 Millionen Dollar aus, nach einem Plus von 259 Millionen im Vorjahresquartal. Die Zahl der Starts ging von 44 auf 35 zurück.
Wie hoch ist der Gewinn je Aktie?
0,37 Dollar unverwässert, 0,35 Dollar verwässert. Im Vorjahresquartal stand ein Verlust von 0,36 Dollar je Aktie.
Was bedeutet bereinigtes EBITDA hier?
Es ist eine Kennzahl außerhalb der US-Rechnungslegungsvorschriften. Das Unternehmen weist sie mit 8,8 Milliarden Dollar aus und liefert in der Mitteilung eine Überleitung zur nächstliegenden regulären Kennzahl mit.
Quellen
- SEC: Ergebnismitteilung zum dritten Quartal 2026 (Anlage 99.1)
- SEC: Formular 8-K vom 20. Oktober 2026
- SEC EDGAR: Einreichungen der Space Exploration Technologies Corp.
- Kursdaten: Nasdaq-Schlusskurse über Interactive Brokers, abgerufen am 20. Oktober 2026
