Dermapharm entwickelt, produziert und vertreibt patentfreie Markenarzneimittel. Das Unternehmen hält nach eigenen Angaben über 1.400 Arzneimittelzulassungen auf Basis von mehr als 400 Wirkstoffen und konzentriert sich auf Therapiegebiete, in denen es sich selbst als Marktführer bezeichnet. Daneben gehören Nahrungsergänzung und Pflanzenextrakte sowie ein Parallelimportgeschäft zum Konzern.

Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Umsatz um 2,9 Prozent, das bereinigte EBITDA aber um 10,3 Prozent. Dieses Portrait zeigt, woher die Margenverbesserung kommt, und benennt offen, welche Angaben Dermapharm nicht veröffentlicht beziehungsweise für uns nicht abrufbar waren.

Unternehmensprofil

Sitz	Grünwald bei München; Hauptproduktionsstandort Brehna bei Leipzig
Rechtsform	Societas Europaea (SE)
Gründung	1991
Branche	Pharma und Healthcare. Drei Segmente: Markenarzneimittel, Andere Gesundheitsprodukte, Parallelimportgeschäft
Vorstandsvorsitz	Dr. Hans-Georg Feldmeier
ISIN	DE000A2GS5D8
WKN	A2GS5D
Index	SDAX; Regulierter Markt Frankfurt, Prime Standard
Geschäftsjahr	Kalenderjahr, abgeleitet aus den Berichtsperioden; ausdrücklich belegt haben wir es nicht
Mitarbeiter	Keine Angabe mit Stichtag in den uns zugänglichen Primärquellen
Aktienzahl und Grundkapital	Für uns nicht aus Primärquellen belegbar. Aus der Gesamtausschüttung von 43,6 Mio. Euro bei 0,88 Euro je dividendenberechtigter Aktie ergeben sich rechnerisch rund 49,5 Mio. dividendenberechtigte Aktien. Das ist unsere Berechnung, keine Unternehmensangabe
Großaktionäre	Für uns nicht aus Primärquellen belegbar

Kursverlauf

Der Chart zeigt den Wochenverlauf der fünf Jahre. Kursdaten über TradingView.

Das Geschäftsmodell

Das Ertragszentrum ist das Segment Markenarzneimittel. Dermapharm entwickelt diese Präparate selbst, lässt sie zu, produziert und vertreibt sie. Die Grundlage ist ein Zulassungsportfolio von über 1.400 Arzneimittelzulassungen auf mehr als 400 Wirkstoffen, mit Schwerpunkt Deutschland. Im ersten Quartal 2026 stand das Segment für 162,9 Mio. Euro von 305,8 Mio. Euro Konzernumsatz, also 53 Prozent, und erzielte eine bereinigte EBITDA-Marge von 42,8 Prozent.

Das zweite Segment Andere Gesundheitsprodukte umfasst nach eigenen Angaben Arkopharma, das Dermapharm als Marktführer für pflanzliche Nahrungsergänzung in Frankreich bezeichnet, sowie die spanische Euromed S.A. mit Pflanzenextrakten. Im ersten Quartal 2026 kam das Segment auf 95,0 Mio. Euro Umsatz, 31 Prozent des Konzernumsatzes, bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 19,2 Prozent.

Drittes Segment ist der Parallelimport unter der Marke axicorp. Im ersten Quartal 2026 waren es 47,8 Mio. Euro Umsatz, 16 Prozent, bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 1,5 Prozent. Zur eigenen Position gibt es dabei eine Unstimmigkeit zwischen zwei Unternehmensmitteilungen: In der Q1-Mitteilung vom 13.05.2026 nennt Dermapharm axicorp den siebtgrößten, in der H1-Mitteilung vom 11.08.2026 den sechstgrößten Parallelimporteur Deutschlands nach Umsatz.

Gewachsen ist der Konzern 2026 auch durch Zukäufe. Die Mucos Group wird seit dem 01.01.2026 konsolidiert, die österreichische F. Trenka seit dem 01.10.2025. Hübner Naturarzneimittel wurde rückwirkend ab dem 01.01.2025 in die mibe GmbH Arzneimittel verschmolzen, weshalb die Vorjahres-Segmentzahlen angepasst wurden.

Eine Regionalaufteilung des Umsatzes veröffentlicht Dermapharm in den uns zugänglichen Mitteilungen nicht.

Die zuletzt gemeldeten Zahlen

Zuletzt berichtete Periode sind die vorläufigen Zahlen zum ersten Halbjahr 2026, veröffentlicht am 11.08.2026. Der endgültige, prüferisch durchgesehene Halbjahresfinanzbericht war für den 25.08.2026 angekündigt. Segmentscharf belegt ist für 2026 nur das erste Quartal.

Kennzahl (Mio. Euro)	H1 2026	H1 2025	Veränderung
Konzernumsatz	591,0	574,5	plus 2,9 %
Bereinigtes Konzern-EBITDA	163,2	148,0	plus 10,3 %
Bereinigte EBITDA-Marge	27,6 %	25,8 %	plus 1,8 Prozentpunkte
Konzern-EBITDA unbereinigt	184,5	144,9	plus 27,3 %
EBITDA-Marge unbereinigt	31,2 %	25,2 %	plus 6,0 Prozentpunkte
Saldo der Bereinigungen	minus 21,3	plus 3,1	Vorzeichenwechsel
Umsatz Markenarzneimittel (Q1 2026)	162,9	145,8	plus 11,7 %
Umsatz Andere Gesundheitsprodukte (Q1 2026)	95,0	96,0	minus 1,0 %
Umsatz Parallelimport (Q1 2026)	47,8	60,6	minus 21,1 %

Die unbereinigte Marge liegt über der bereinigten, weil in den unbereinigten Wert ein vorläufiger negativer Geschäfts- oder Firmenwert aus der Mucos-Akquisition eingeht, im ersten Quartal 2026 mit 4,2 Mio. Euro. Dieser Wert steht ausdrücklich unter dem Vorbehalt der endgültigen Kaufpreisallokation. Weitere Bereinigungen betreffen Restrukturierungs- und Transaktionseinmalaufwendungen. Der Umsatzrückgang im Parallelimport ist nach Unternehmensangabe geplant und Folge der Fokussierung auf margenstärkere Produkte seit April 2025 — das Segment drehte dabei beim bereinigten EBITDA von minus 0,9 auf plus 0,7 Mio. Euro. Nettoergebnis, Ergebnis je Aktie, Cashflow, Investitionen und Nettoverschuldung nennen die uns zugänglichen Mitteilungen zum Halbjahr nicht.

Prognose für das laufende Geschäftsjahr

Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet der Vorstand einen Konzernumsatz von 1.182 bis 1.218 Mio. Euro und ein bereinigtes Konzern-EBITDA von 331 bis 341 Mio. Euro.

Die Prognose stammt aus dem Geschäftsbericht 2025 und wurde im Jahresverlauf zweimal ausdrücklich bestätigt: am 13.05.2026 mit der Quartalsmitteilung und am 11.08.2026 mit den Halbjahreszahlen. Eine Änderung hat es 2026 nicht gegeben.

Zur zweiten Jahreshälfte erklärte der Vorstandsvorsitzende in der Halbjahresmitteilung, er erwarte eine insgesamt positive Entwicklung in allen drei Segmenten.

Rechnerisch bedeutet die Mitte der Prognosebandbreite, dass das zweite Halbjahr dem ersten ungefähr entsprechen muss. Mittelfristziele nennt Dermapharm in den uns zugänglichen Unterlagen nicht.

Dividende

Für das Geschäftsjahr 2025 zahlte Dermapharm 0,88 Euro je dividendenberechtigte Aktie. Die Hauptversammlung am 26.06.2026 hat das beschlossen; es war eine Präsenzveranstaltung, bei der 4,6 Prozent des Grundkapitals vertreten waren. Die Gesamtausschüttung betrug 43,6 Mio. Euro.

Die eigene Dividendenpolitik beschreibt das Unternehmen in seiner Mitteilung lediglich als aktionärsfreundlich. Eine quantifizierte Ausschüttungsquote nennt es dort nicht.

Eine Dividendenhistorie vor 2025 und die Dividende für 2024 konnten wir aus Primärquellen nicht belegen. Eine Aussetzung ist in den geprüften Unterlagen nicht dokumentiert, aber auch nicht ausgeschlossen, weil uns die Historie fehlt.

Was das Geschäft antreibt

• Markenarzneimittel als Margenträger: 42,8 Prozent bereinigte EBITDA-Marge bei 53 Prozent Umsatzanteil im ersten Quartal 2026.
• Das Zulassungsportfolio als Eintrittsbarriere: über 1.400 Zulassungen auf mehr als 400 Wirkstoffen nach eigener Angabe. Wer in diese Therapiegebiete will, braucht eigene Zulassungen.
• Zukäufe: Mucos ab dem 01.01.2026 und F. Trenka ab dem 01.10.2025. Beide trugen nach Unternehmensangabe zum Wachstum im ersten Halbjahr bei.
• Margenfokussierung im Parallelimport: Der Umsatz fiel im ersten Quartal um 21,1 Prozent, das bereinigte EBITDA drehte aber von minus 0,9 auf plus 0,7 Mio. Euro.
• Währungs- und Materialkosteneffekte: Nach der Halbjahresmitteilung verbesserten Wechselkurseffekte und eine bessere Materialkostenquote das Segment Andere Gesundheitsprodukte und überkompensierten höhere Zollabgaben.
• Niedrigere Herstellerrabatte stützten nach der Quartalsmitteilung das Segment Markenarzneimittel.

Welche Risiken das Unternehmen selbst nennt

• Vorab eine Einschränkung: Der Risikobericht war aus den uns zugänglichen Primärquellen nicht abrufbar, weil die Unternehmenswebsite automatisierte Abrufe sperrt. Eine Darstellung mit der unternehmenseigenen Risikoklassifizierung ist deshalb nicht möglich. Die folgenden Punkte sind Belastungsfaktoren, die Dermapharm in seinen Mitteilungen selbst anspricht.
• Schwächere Konsumkaufkraft. Sie wird als Grund für den moderaten Umsatzrückgang im Segment Andere Gesundheitsprodukte genannt.
• Höhere Zollabgaben. Nach der Halbjahresmitteilung belasten sie das Ergebnis, wurden dort aber überkompensiert.
• Herstellerrabatte im deutschen Arzneimittelmarkt. Das Unternehmen benennt sie als Ergebnistreiber mit wechselndem Vorzeichen.
• Die offene Kaufpreisallokation für Mucos: Der negative Firmenwert ist ausdrücklich als vorläufig bezeichnet.
• Die Reorganisation des Arkopharma-Geschäftsmodells, die im ersten Quartal 2026 als Umsatzbelastung genannt wird.

Wettbewerb

Dermapharm nennt in den geprüften Primärquellen keine Wettbewerber namentlich. Stattdessen trifft das Unternehmen eigene Marktpositionsaussagen: Im Segment Markenarzneimittel konzentriere man sich auf Therapiegebiete, in denen man Marktführer sei, überwiegend in Deutschland. Arkopharma wird als Marktführer für phytotherapeutische Nahrungsergänzungsmittel in Frankreich bezeichnet.

Nur im Parallelimport quantifiziert Dermapharm seine Position, und zwar über ein Ranking: axicorp sei umsatzbezogen der sechst- beziehungsweise siebtgrößte Parallelimporteur Deutschlands. Welche Anbieter davor oder dahinter liegen, veröffentlicht das Unternehmen nicht. Dass zwei eigene Mitteilungen aus demselben Jahr zwei verschiedene Ränge nennen, sollte man beim Lesen solcher Selbsteinschätzungen im Hinterkopf behalten.

Termine

Datum	Ereignis
Noch nicht veröffentlicht	Der Finanzkalender war für uns nicht abrufbar. Belegt ist nur, dass der endgültige Halbjahresfinanzbericht 2026 für den 25.08.2026 angekündigt war. Die nächste Quartalsmitteilung ist üblicherweise im November zu erwarten, ein Datum nennen die uns zugänglichen Quellen nicht

Fazit

Dermapharm zeigte im ersten Halbjahr 2026 ein Bild, das für die Qualität des Geschäfts spricht: Der Umsatz wuchs nur moderat um 2,9 Prozent, das bereinigte EBITDA aber um 10,3 Prozent, die bereinigte Marge stieg um 1,8 Prozentpunkte auf 27,6 Prozent. Die Prognose wurde zweimal bestätigt.

Offen bleibt, wie viel dieses Ergebnisanstiegs organisch ist und wie viel aus den Erstkonsolidierungen von Mucos und F. Trenka kommt. Das Unternehmen nennt beide Effekte als Treiber, quantifiziert sie in den Mitteilungen aber nicht getrennt. Für die Beurteilung der Wachstumsqualität ist das die wichtigste Frage.

Zweitens steht die endgültige Kaufpreisallokation für Mucos noch aus. Der vorläufige negative Firmenwert hebt das unbereinigte EBITDA deutlich über das bereinigte. Wie sich das unbereinigte Ergebnis verändert, wenn die Allokation abgeschlossen ist, sagt das Unternehmen nicht.

Drittens bleibt offen, wie nachhaltig die Margenerholung im Parallelimport ist. Das Segment drehte bei stark sinkendem Umsatz ins Positive. Ob sich eine bereinigte EBITDA-Marge von 1,5 Prozent bei weiter rückläufigem Volumen halten lässt, ist aus den veröffentlichten Angaben nicht beantwortbar.

Zur Transparenz gehört ein vierter Punkt, der nicht das Geschäft, sondern die Berichterstattung betrifft. Mitarbeiterzahl, Aktienzahl, Grundkapital, Aktionärsstruktur, Risikobericht und Finanzkalender waren für uns aus Primärquellen nicht abrufbar, weil die Unternehmenswebsite automatisierte Abrufe sperrt. Wer die Aktie beurteilen will, muss diese Angaben direkt beim Unternehmen anfordern. Wir ergänzen sie, sobald sie zugänglich sind.

Fragen und Antworten

Was macht Dermapharm?

Dermapharm entwickelt, lässt zu, produziert und vertreibt patentfreie Markenarzneimittel, überwiegend für den deutschen Markt. Dazu kommen Nahrungsergänzungsmittel und Pflanzenextrakte über Arkopharma und Euromed sowie ein Parallelimportgeschäft unter der Marke axicorp.

In welchem Index ist die Dermapharm Aktie?

Im SDAX. Die Aktie ist im Prime Standard des regulierten Markts in Frankfurt notiert, die ISIN lautet DE000A2GS5D8, die WKN A2GS5D.

Zahlt Dermapharm eine Dividende?

Ja. Für das Geschäftsjahr 2025 wurden 0,88 Euro je dividendenberechtigte Aktie ausgeschüttet, insgesamt 43,6 Mio. Euro. Die Hauptversammlung hat das am 26.06.2026 beschlossen. Eine Ziel-Ausschüttungsquote nennt das Unternehmen nicht.

Welches Segment verdient bei Dermapharm das Geld?

Die Markenarzneimittel. Im ersten Quartal 2026 standen sie für 53 Prozent des Umsatzes und erreichten eine bereinigte EBITDA-Marge von 42,8 Prozent. Die anderen Gesundheitsprodukte kamen auf 19,2 Prozent Marge, der Parallelimport nur auf 1,5 Prozent.

Warum sinkt der Umsatz im Parallelimport?

Nach Angabe des Unternehmens ist das gewollt. Seit April 2025 konzentriert sich axicorp auf margenstärkere Produkte. Der Umsatz fiel im ersten Quartal 2026 um 21,1 Prozent, das bereinigte Segmentergebnis drehte dabei von minus 0,9 auf plus 0,7 Mio. Euro.

Was erwartet Dermapharm für 2026?

Einen Konzernumsatz von 1.182 bis 1.218 Mio. Euro und ein bereinigtes Konzern-EBITDA von 331 bis 341 Mio. Euro. Diese Prognose wurde am 13.05. und am 11.08.2026 bestätigt.

Quellen

• Dermapharm Holding SE, Mitteilung zum ersten Halbjahr 2026 vom 11.08.2026
• Dermapharm Holding SE, Mitteilung zum ersten Quartal 2026 vom 13.05.2026
• Dermapharm Holding SE, Mitteilung zum Dividendenbeschluss der Hauptversammlung vom 26.06.2026
• Deutsche Börse AG, aktuelle Zusammensetzung des SDAX

Stand der Daten: 14. Oktober 2026. Dieser Beitrag ist eine Einordnung öffentlich verfügbarer Unternehmensangaben und keine Anlageempfehlung.