Denison Mines aus Toronto baut im Athabasca-Becken in Saskatchewan die Uranmine Phoenix, die im In-situ-Laugungsverfahren (ISR) betrieben werden soll. Das Vorhaben ist Teil des Projekts Wheeler River, an dem Denison effektiv 95 Prozent hält. Nach der Investitionsentscheidung im Februar 2026 läuft seit Juli 2026 der Bau in vollem Umfang, die erste Produktion ist für Mitte 2028 geplant. Bis dahin erzielt Denison nur geringe Umsätze.

Unternehmensprofil

Unternehmen	Denison Mines Corp.
ISIN	CA2483561072
Tickersymbol	DNN (NYSE American), DML (TSX)
Börse	NYSE American, Toronto Stock Exchange
Branche	Uran-Minenentwicklung
Sitz	Toronto, Ontario (Kanada)
Gegründet	1997 als International Uranium Corporation, seit 2006 Denison Mines Corp.; Wurzeln im Uranbergbau seit 1954
Mitarbeiter	95 (31.12.2025)

Kursverlauf

Das Geschäftsmodell

Bei der In-situ-Laugung wird das Uran nicht bergmännisch abgebaut, sondern mit einer Lösung im Untergrund gelöst und an die Oberfläche gepumpt. Denison setzt dieses Verfahren bei Phoenix in Kombination mit einer Bodenvereisung ein, die den Abbaubereich abschirmen soll. Laut Machbarkeitsstudie von 2023 ist eine Laufzeit von zehn Jahren vorgesehen, mit durchschnittlich 8,4 Mio. Pfund U₃O₈ pro Jahr in den ersten fünf Jahren und rund 3,0 Mio. Pfund in den Folgejahren. Die Reserven von Phoenix beziffert Denison auf 3,4 Mio. Pfund (nachgewiesen) und 53,3 Mio. Pfund (wahrscheinlich), jeweils auf 100-Prozent-Basis.

Als zweites Vorhaben auf Wheeler River entwickelt Denison die konventionelle Untertage-Lagerstätte Gryphon mit wahrscheinlichen Reserven von 49,7 Mio. Pfund (100-Prozent-Basis). Zudem hält das Unternehmen 22,5 Prozent am McClean Lake Joint Venture mit der gleichnamigen Uranmühle, aus der die bisherigen Lohnverarbeitungsumsätze stammen, sowie Bestände an physischem Uran.

Phoenix: Investitionsschätzung (100 %)	Wert
Machbarkeitsstudie 2023 (in Preisen von 2022)	419,4 Mio. C$
Aktualisierte Schätzung nach Investitionsentscheidung (Januar 2026, Preise 2026)	600,0 Mio. C$
Davon Reserve und Eventualposten	65 Mio. C$
Ausgaben seit Projektbeginn (30.06.2026)	111,3 Mio. C$

Zahlen

Kennzahl (Mio. C$)	2024	2025	Q2 2026
Umsatz	4,0	4,9	0,7
Nettoergebnis	−91,6	−217,3	25,6
Liquide Mittel (Stichtag)	108,5	465,9	465,3
Uran-Investments (Stichtag)	231,1	190,3	114,4

Die hohen Nettoverluste 2025 gehen zu einem großen Teil auf Bewertungseffekte zurück: Bereinigt lag der Verlust 2025 bei 69,1 Mio. C$. Im zweiten Quartal 2026 stand einem positiven Nettoergebnis ein bereinigter Nettoverlust von 24,4 Mio. C$ gegenüber. Im August 2025 platzierte Denison Wandelanleihen über 345 Mio. US-Dollar mit einem Kupon von 4,25 Prozent und Fälligkeit 2031. Zum 30. Juni 2026 hielt das Unternehmen rund 1,1 Mio. Pfund U₃O₈.

Was den Kurs bewegt

• Baufortschritt Phoenix: Seit März 2026 laufen Standortvorbereitung, seit Juli 2026 der Vollbau einschließlich der Vereisungswand. Termine und Kosten bis zur geplanten Erstproduktion Mitte 2028 stehen im Fokus.
• Technologierisiko: ISR in Kombination mit Bodenvereisung ist im Athabasca-Becken neu. Abweichungen bei Förderraten oder Kosten würden die Wirtschaftlichkeit beeinflussen.
• Genehmigungen und Partner: Die Bundesgenehmigung liegt seit Februar 2026 vor. Eine Klage der Peter Ballantyne Cree Nation gegen die Provinzgenehmigung wurde im Juli 2026 zurückgezogen.
• Uranpreis und Finanzierung: Der Uranpreis bestimmt den Wert von Reserven und Uranbeständen. Die Wandelanleihen können bei Umwandlung zu Verwässerung führen.

Wettbewerber

Im Athabasca-Becken ist Cameco der etablierte Produzent und Betreiber großer Minen, NexGen Energy baut dort mit Rook I ein konventionelles Großprojekt. Erfahrung mit In-situ-Laugung haben vor allem Kazatomprom in Kasachstan und Uranium Energy in den USA.

Einordnung

Denison hat mit Bundesgenehmigung, Investitionsentscheidung und Baustart 2026 die entscheidenden Schritte hin zum Produzenten vollzogen. Die liquiden Mittel von rund 465 Mio. C$ liegen deutlich über der verbleibenden Investitionssumme nach der aktuellen Schätzung, wobei der Bau noch am Anfang steht.

Aus Sicht der Marktteilnehmer ist Denison ein Entwicklungswert mit vergleichsweise niedrigen geplanten Investitionskosten, aber einem neuen Abbauverfahren. Bis zur ersten Produktion dürften Baufortschritt, Kostenentwicklung und der Uranpreis die Kursentwicklung prägen.

Mehr zum Sektor im Überblick Uran-Aktien. Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait.

Quellen

• Denison Mines Corp., Quartalsbericht Q2 2026 (PDF)
• Denison Mines Corp., MD&A Geschäftsjahr 2025 (SEC EDGAR, Form 40-F, Exhibit 99.2)
• Denison Mines Corp., Annual Information Form 2025 (SEC EDGAR, Form 40-F, Exhibit 99.1)
• Denison Mines, Kapitalkosten-Update Phoenix, 02.01.2026 (PDF)
• Denison Mines, Investitionsentscheidung Phoenix, 24.02.2026 (SEC EDGAR, Form 6-K)
• Denison Mines, Rücknahme der Klage der Peter Ballantyne Cree Nation, 02.07.2026 (SEC EDGAR, Form 6-K)
• Denison Mines, Beginn des Vollbaus bei Phoenix, 28.07.2026 (SEC EDGAR, Form 6-K)
• Tradegate Exchange, Orderbuch Denison Mines Corp. (ISIN)

Kursdaten von TradingView, verzögert. Angaben nach Unternehmensmitteilungen, Stand Oktober 2026. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.