Yellow Cake Aktie: Porträt, Kurs und Geschäftsmodell
Yellow Cake plc kauft physisches Uran in Form von U3O8 und hält es langfristig. Die Gesellschaft aus Jersey betreibt weder Minen noch Exploration, sondern bietet Anlegern über eine börsennotierte Aktie einen direkten Bezug zum Uranpreis. Damit ist Yellow Cake neben dem Sprott Physical Uranium Trust einer der bekanntesten Finanzinvestoren am Uranmarkt.
Unternehmensprofil
| Unternehmen | Yellow Cake plc |
| ISIN | JE00BF50RG45 |
| Tickersymbol | YCA (London), YLLXF (OTCQX) |
| Börse | London (AIM), OTCQX (USA) |
| Branche | Rohstoffbeteiligung, physisches Uran |
| Sitz | St Helier, Jersey |
| Gegründet | 18. Januar 2018, Börsengang am AIM am 5. Juli 2018 |
| Geschäftsjahr | 1. April bis 31. März |
Kursverlauf
Das Geschäftsmodell
Yellow Cake sammelt über Aktienplatzierungen Kapital ein und kauft damit Uran, das in Lagern von Cameco in Kanada und Orano in Frankreich verwahrt wird. Ende Juni 2026 hielt die Gesellschaft 23.214.230 Pfund U3O8; nach einer Lieferung von Kazatomprom im August 2026 stieg der Bestand auf 24.374.996 Pfund. Die zentrale Kennzahl ist der Nettoinventarwert (NAV), der sich vor allem aus Uranbestand mal Spotpreis ergibt. Die Bewertung erfolgt in US-Dollar, der NAV je Aktie wird in Pfund Sterling angegeben.
Wichtigster Lieferant ist Kazatomprom. Ein Rahmenvertrag bis 31. Dezember 2027 erlaubt Yellow Cake, jedes Kalenderjahr Uran im Wert von bis zu 100 Mio. US-$ zum jeweiligen Spotpreis zu kaufen. 2025 nutzte die Gesellschaft die Option für 1.331.912 Pfund zu 75,08 US-$, 2026 für 1.160.766 Pfund zu 86,15 US-$ je Pfund. Finanziert wurden die Käufe durch Platzierungen im September 2025 (rund 175 Mio. US-$) und Februar 2026 (rund 110 Mio. US-$). Die laufende Verwaltung ist weitgehend ausgelagert, unter anderem an 308 Services für Beschaffung und Marktberatung.
Zahlen
| Mio. US-$ | 31.03.2025 | 31.03.2026 | 30.06.2026 |
| Uranbestand (Mio. lb U3O8) | 21,68 | 23,11 | 23,21 |
| Marktwert des Urans | 1.397,4 | 1.940,4 | – |
| Nettoinventarwert (NAV) | 1.414,4 | 2.109,6 | 2.120,0 |
| NAV je Aktie (GBP) | 5,05 | 6,33 | 6,34 |
| Spotpreis U3O8 (US-$/lb) | 64,45 | 83,95 | 84,85 |
| Ergebnis nach Steuern (Geschäftsjahr) | −469,2 | 419,5 | – |
| Bewertungsergebnis Uran (Geschäftsjahr) | −456,1 | 434,3 | – |
| Betriebsaufwand (Geschäftsjahr) | 15,2 | 18,8 | – |
| Barmittel | 20,0 | 174,1 | 150,3* |
Das Ergebnis schwankt mit dem Uranpreis: Im Geschäftsjahr bis März 2026 führte der Anstieg des Spotpreises zu einem Bewertungsgewinn von 434,3 Mio. US-$ und einem Gewinn je Aktie von 1,82 US-$, im Vorjahr zu einem Verlust. Eine Dividende wurde nicht beschlossen; regelmäßige Ausschüttungen plant die Gesellschaft nicht. Nach Bezahlung der Kazatomprom-Lieferung und dem Aktienrückkauf lagen Barmittel und Nettoumlaufvermögen pro forma Ende Juli 2026 bei 46,9 Mio. US-$.
Was den Kurs bewegt
- Uranpreis: Der Spotpreis ist der dominierende Werttreiber. Jeder Dollar je Pfund verändert den NAV bei rund 24,4 Mio. Pfund Bestand um etwa 24 Mio. US-$.
- Abschlag oder Aufschlag zum NAV: Notiert die Aktie unter dem NAV, kauft Yellow Cake teils eigene Aktien zurück, zuletzt im Juni und Juli 2026 für rund 10 Mio. US-$. Liegt der Kurs darüber, sind Platzierungen zum Uranzukauf leichter möglich.
- Kazatomprom-Option: Die jährliche Kaufoption sichert Zugang zu größeren Uranmengen zum jeweiligen Spotpreis; der Rahmenvertrag endet Ende 2027.
- Wechselkurs: Da der NAV in US-Dollar entsteht, die Aktie in London aber in Pfund notiert, wirkt der Dollar-Pfund-Kurs auf den Wert je Aktie.
- Großaktionäre: Zu den größten Anteilseignern zählen Van Eck, Azvalor und Global X, also vor allem Fondsgesellschaften.
Wettbewerber
Direkt vergleichbar ist der in Toronto notierte Sprott Physical Uranium Trust, der ebenfalls physisches Uran hält. Indirekt konkurriert Yellow Cake mit Uran-ETFs und den Aktien von Produzenten wie Cameco, Kazatomprom oder Paladin Energy, die Anlegern einen Hebel auf den Uranpreis, aber auch Betriebsrisiken bieten.
Einordnung
Yellow Cake ist ein vergleichsweise einfaches Vehikel: Der Wert ergibt sich weitgehend aus Uranbestand und Spotpreis, die laufenden Kosten sind im Verhältnis zum Vermögen gering. Bergbau-, Genehmigungs- und Projektrisiken fallen weg, dafür fehlen auch operative Erträge. Die Aktie bildet daher nahezu ausschließlich die Preisentwicklung von Uran ab, ergänzt um Schwankungen beim Abstand zum NAV.
Aus Sicht der Marktteilnehmer eignet sich der Wert vor allem zur Beobachtung der Stimmung am Uranmarkt. Entscheidend dürften die Entwicklung des Spotpreises, die Nachfrage von Finanzinvestoren und die Frage sein, ob der Rahmenvertrag mit Kazatomprom über 2027 hinaus verlängert wird.
Mehr zum Sektor im Überblick Uran-Aktien. Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait.
Quellen
- Yellow Cake plc: Quarterly Operating Update (RNS, 27.07.2026)
- Yellow Cake plc: Annual Results for the year ended 31 March 2026 (RNS, 15.07.2026)
- Yellow Cake plc: Delivery of Uranium (RNS, 12.08.2026)
- Yellow Cake plc: Results of Placing (RNS, 12.02.2026)
- Yellow Cake plc: Results of Placing (RNS, 24.09.2025)
- Yellow Cake plc: AIM Rule 26 – Unternehmensangaben und Großaktionäre
Kursdaten von TradingView, verzögert. Angaben nach Unternehmensmitteilungen, Stand Oktober 2026. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.
