Scalping: Ablauf, Kosten und was den Stil so schwer macht

Scalping: Ablauf, Kosten und was den Stil so schwer macht

Scalping ist der Handelsstil mit der kürzesten Haltedauer. Positionen werden nach Sekunden oder wenigen Minuten wieder geschlossen, das Ziel je Trade ist klein, dafür wird sehr oft gehandelt. Der Gewinn soll nicht aus einer großen Bewegung kommen, sondern aus vielen winzigen – und genau daraus ergibt sich das Problem dieses Stils.

Diese Seite beschreibt, wie Scalping funktioniert, warum die Kostenseite hier stärker entscheidet als bei jedem anderen Stil, was technisch dazugehört und für wen es realistisch in Frage kommt. Sie gehört zum Trading-Überblick, der die vier Handelsstile nebeneinanderstellt.

Was Scalping bedeutet

Beim Scalping wird versucht, kleine Kursbewegungen innerhalb sehr kurzer Zeit abzugreifen. Statt einer Position mit einem Ziel von mehreren Prozent stehen viele Positionen mit Zielen im Bereich weniger Zehntelprozent. Die Trefferquote muss hoch sein, weil der einzelne Gewinn klein ist und ein einzelner größerer Verlust die Ergebnisse vieler gelungener Trades aufzehrt.

Merkmal	Scalping
Haltedauer	Sekunden bis wenige Minuten
Trades je Monat	häufig mehrere hundert
Zielgröße je Trade	Bruchteile eines Prozents
Technik	Echtzeitkurse mit Markttiefe, schnelle Ausführung, stabile Verbindung
Entscheidender Kostenblock	Spread, Ordergebühren, Datenabonnements
Fehlertoleranz	gering – ein großer Verlust löscht viele kleine Gewinne

Scalping ist damit kein beschleunigtes Day Trading, sondern ein anderer Umgang mit Risiko. Wer über Stunden hält, lebt von der Richtung. Wer über Sekunden hält, lebt von der Spanne – und die gehört zuerst dem Anbieter.

Warum die Kosten beim Scalping alles entscheiden

Bei jedem Handel fällt der Spread an, also die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs, dazu kommen Ordergebühren. Beide sind unabhängig davon, ob der Trade aufgeht. Je kleiner das Gewinnziel, desto größer ist der Anteil, den diese feste Hürde am Ergebnis hat.

Ein Beispiel macht das Verhältnis deutlich. Wer je Position 20.000 Euro einsetzt und für eine Runde aus Kauf und Verkauf 0,1 Prozent zahlt, zahlt je Trade 20 Euro. Bei einem Gewinnziel von 0,2 Prozent – also 40 Euro – geht die Hälfte des angestrebten Gewinns für die Kosten weg, bevor überhaupt etwas passiert ist.

Trades im Monat	Kosten im Jahr	nötige Rendite vor Kosten
80	19.200 €	96,0 %
150	36.000 €	180,0 %
300	72.000 €	360,0 %

Gerechnet mit 20.000 Euro je Position und 0,1 Prozent Kosten je Runde. Die Zahlen wirken absurd, und das sind sie auch – sie zeigen, warum Scalping nur mit sehr niedrigen Gebühren überhaupt denkbar ist und warum professionelle Marktteilnehmer mit Gebührenmodellen arbeiten, die Privatkunden nicht offenstehen. Mit eigenen Werten lässt sich das im Kostenrechner nachrechnen, die tatsächlichen Gebühren der Anbieter stehen im Broker-Vergleich.

Was technisch dazugehört

Scalping stellt Anforderungen, die bei längeren Haltedauern keine Rolle spielen. Kurse müssen in Echtzeit vorliegen, nicht verzögert. Wer die Markttiefe auswertet, braucht ein Orderbuch mit allen Preisebenen und die Einzelabschlüsse unter Time and Sales. Diese Daten liefern die Börsen nur gegen eine monatliche Gebühr, die unabhängig vom Handelsergebnis anfällt.

Dazu kommt die Ausführung selbst. Zwischen dem Klick und der Annahme der Order am Handelsplatz vergeht Zeit, und in dieser Zeit kann sich der Preis bewegen. Bei einem Ziel von wenigen Zehntelprozent fällt dieser Unterschied unmittelbar ins Gewicht. Werkzeuge wie der Footprint-Chart oder Speed of Tape setzen genau hier an, ersetzen aber keine schnelle Anbindung.

Wer auf der Gegenseite steht

Je kürzer die Haltedauer, desto professioneller ist das Umfeld. In den Zeitfenstern, in denen Scalping stattfindet, handeln automatisierte Systeme, die näher an den Handelsplätzen stehen, Daten früher erhalten und deutlich niedrigere Gebühren zahlen. Das ist keine Behauptung über die Fairness des Marktes, sondern eine Beschreibung der Ausgangslage.

Diese Ausgangslage spiegelt sich in einer Zahl wider, die die Anbieter von Hebelprodukten selbst veröffentlichen müssen: Zwischen 70 und 85 Prozent der Privatkundenkonten schließen mit Verlust ab. Die Angabe steht auf jeder Website solcher Anbieter, meist klein am Seitenende.

Ein zweiter, ganz anderer Begriff

Das Wort Scalping wird im Aufsichtsrecht noch in einer völlig anderen Bedeutung verwendet. Gemeint ist dort eine Form der Marktmanipulation: Jemand baut eine Position auf, gibt anschließend öffentlich eine Empfehlung zu genau diesem Papier ab und profitiert von der Kursreaktion, ohne den eigenen Interessenkonflikt offenzulegen. Das ist verboten und wird von der BaFin verfolgt.

Mit dem Handelsstil hat das nichts zu tun. Wer die beiden Bedeutungen verwechselt, landet bei Suchergebnissen, die von Kursmanipulation handeln, obwohl er nach einer Handelsmethode gesucht hat. Noch eine dritte Bedeutung existiert außerhalb der Finanzwelt, nämlich der Weiterverkauf von Eintrittskarten zu überhöhten Preisen.

Regeln und Risiken

Scalping wird häufig mit gehebelten Produkten betrieben, weil kleine Bewegungen sonst kaum ins Gewicht fallen. Genau dafür hat die Aufsicht Grenzen gesetzt. Die Allgemeinverfügung der BaFin vom 23. Juli 2019 schreibt für CFDs Mindest-Ersteinschusszahlungen vor: 3,33 Prozent bei den wichtigsten Währungspaaren, 5 Prozent bei Hauptindizes und Gold, 10 Prozent bei anderen Indizes und Rohstoffen, 20 Prozent bei Aktien und 50 Prozent bei Kryptowährungen.

Dazu kommen die Pflicht zur Glattstellung, sobald das Guthaben zuzüglich nicht realisierter Gewinne unter die Hälfte der gesamten Ersteinschusszahlung fällt, und der Ausschluss einer Nachschusspflicht: Die Haftung ist auf das Guthaben des Handelskontos begrenzt. Was ein Hebel im Einzelnen bewirkt, steht unter Volatilität und Knock-out-Zertifikate.

Steuern

An der steuerlichen Behandlung ändert die kurze Haltedauer nichts. Gewinne unterliegen der Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer. Praktisch fällt beim Scalping vor allem die Menge ins Gewicht: Bei mehreren hundert Abrechnungen im Monat ist die Jahressteuerbescheinigung ein eigenes Thema, besonders bei mehreren Depots.

Für wen Scalping in Frage kommt

Scalping setzt voraus, dass die Kosten je Trade sehr niedrig sind, dass Daten und Ausführung in Echtzeit zur Verfügung stehen und dass über Stunden konzentriert gearbeitet werden kann. Fehlt eine dieser Bedingungen, arbeitet der Stil gegen den Anwender, und zwar unabhängig davon, wie gut die Marktmeinung ist.

Für die meisten Privatanleger ist eine längere Haltedauer die sachlich passendere Antwort – Day Trading innerhalb eines Tages, Swing-Trading über Tage oder Positionstrading über Wochen. Wer gar nicht aktiv handeln will, findet unter Geld anlegen die Alternativen.

Fazit

Scalping ist nicht deshalb schwierig, weil die Marktbewegungen schwer zu lesen wären, sondern weil die feste Hürde aus Spread, Gebühren und Datenkosten bei winzigen Gewinnzielen einen sehr großen Anteil am Ergebnis hat. Je kürzer die Haltedauer, desto größer der Vorteil der professionellen Gegenseite.

Wer den Stil trotzdem ausprobieren will, sollte zuerst die eigene Kostenquote ausrechnen und erst danach über Strategien nachdenken. Ergibt die Rechnung eine nötige Jahresrendite im dreistelligen Prozentbereich, ist die Frage schon beantwortet.

Fragen und Antworten

Wie unterscheidet sich Scalping von Day Trading?

Nur durch die Haltedauer und die Zahl der Trades. Beim Scalping sind es Sekunden bis Minuten und oft mehrere hundert Trades im Monat, beim Day Trading Minuten bis Stunden und typischerweise 20 bis 100. Beide Stile schließen alle Positionen vor dem Handelsschluss.

Erlauben Broker Scalping?

Das ist eine Frage der jeweiligen Geschäftsbedingungen und nicht des Gesetzes. Manche Anbieter beschränken sehr kurze Haltedauern oder bestimmte Orderarten. Wer den Stil ernsthaft verfolgen will, sollte das vor der Kontoeröffnung in den Bedingungen nachlesen.

Braucht man für Scalping eine spezielle Software?

Ohne Echtzeitkurse mit Markttiefe und ohne schnelle Orderausführung ist der Stil nicht sinnvoll umsetzbar. Welche Programme das leisten, steht unter Trading-Software. Die Datenabonnements der Börsen kommen als laufende Kosten hinzu.

Ist Scalping verboten?

Der Handelsstil ist erlaubt. Verboten ist das gleichnamige Verhalten im Sinne der Marktmanipulation, also das Empfehlen eines Papiers, in dem man selbst eine Position hält, ohne den Interessenkonflikt offenzulegen. Das sind zwei verschiedene Dinge mit demselben Namen.

Quellen

• BaFin: Allgemeinverfügung bezüglich sogenannter Differenzgeschäfte (Contracts for Difference) vom 23. Juli 2019
• Deutsche Börse AG: Handelszeiten Xetra
• § 20 Einkommensteuergesetz, gesetze-im-internet.de