ASML baut die Maschinen, ohne die moderne Chips nicht entstehen könnten. Das niederländische Unternehmen ist weltweit der einzige Hersteller von EUV-Lithografiesystemen – ein Monopol, das es zum wertvollsten Unternehmen der Eurozone gemacht hat.
Unternehmensprofil
| Unternehmen | ASML Holding N.V. |
| ISIN | NL0010273215 |
| WKN | A1J4U4 |
| Tickersymbol | ASML |
| Börse | Euronext Amsterdam, Nasdaq |
| Index | Euro Stoxx 50, AEX |
| Branche | Halbleiterausrüstung |
| Sitz | Veldhoven, Niederlande |
| Gegründet | 1984 |
Kursverlauf
Das Geschäftsmodell
Lithografie ist der Schritt, bei dem Schaltkreise auf Siliziumscheiben belichtet werden. Je feiner die Strukturen, desto leistungsfähiger der Chip – und desto anspruchsvoller die Maschine.
Bei der extremen Ultraviolettstrahlung, kurz EUV, ist ASML der einzige Anbieter weltweit. Eine solche Maschine kostet dreistellige Millionenbeträge, wiegt wie ein Flugzeug und wird in Einzelteilen geliefert.
Wie bei GEA oder MTU entsteht ein erheblicher Teil der Erlöse im Service: Installierte Anlagen laufen jahrelang und brauchen Wartung, Ersatzteile und Aufrüstungen.
Was den Kurs bewegt
Investitionen der Chiphersteller. Wenige Kunden – vor allem TSMC, Samsung und Intel – bestimmen den Auftragseingang. Verschieben sie Investitionen, trifft das ASML unmittelbar.
Exportbeschränkungen. Die niederländische Regierung untersagt auf Druck der USA den Verkauf modernster Maschinen nach China. Solche Entscheidungen bewegen den Kurs erheblich, weil China ein wichtiger Markt war.
KI-Nachfrage. Der Bedarf an leistungsfähigen Chips für künstliche Intelligenz treibt die Investitionen der Kunden – und damit die Bestellungen bei ASML. Der Zusammenhang zu Nvidia ist direkt.
Gewichtung im Euro Stoxx 50
ASML ist nach Marktkapitalisierung das größte Unternehmen im Euro Stoxx 50. Anders als der kursgewichtete Dow Jones gewichtet dieser Index nach Streubesitz-Marktkapitalisierung – ASML hat dort also tatsächlich das höchste Gewicht.
Dividende
ASML zahlt eine steigende Dividende bei niedriger Ausschüttungsquote und kauft in erheblichem Umfang eigene Aktien zurück. Der Schwerpunkt liegt auf Forschung.
Die Rendite ist wegen der hohen Bewertung gering – der Wert wird nicht wegen der Ausschüttung gehalten. Mehr dazu im Beitrag zur Dividende.
Termine
| Anlass | Rhythmus |
|---|---|
| Hauptversammlung | jährlich, meist zwischen Februar und Juli |
| Dividendenzahlung | einmal jährlich, meist drei Bankarbeitstage nach der Hauptversammlung |
| Quartalszahlen | vier Berichte je Geschäftsjahr |
| Ex-Tag | der erste Handelstag nach der Hauptversammlung |
Die genauen Daten veröffentlicht das Unternehmen im Finanzkalender auf seiner Investor-Relations-Seite, meist ein Jahr im Voraus. Wie Ex-Tag und Zahltag zusammenhängen und warum der Kurs am Ex-Tag fällt, steht im Dividendenkalender.
Wettbewerber
| Unternehmen | Land | ISIN |
|---|---|---|
| Applied Materials | USA | US0382221051 |
| Lam Research | USA | US5128073062 |
| Tokyo Electron | Japan | JP3571400005 |
| KLA Corporation | USA | US4824801009 |
Bei EUV-Lithografie hat ASML keinen Wettbewerber – Canon und Nikon sind bei älteren Verfahren geblieben. Applied Materials und Lam Research decken andere Fertigungsschritte ab und sind eher Ergänzung als Konkurrenz.
Einordnung
ASML besitzt eine der seltensten Positionen in der Wirtschaft: ein technologisches Monopol bei einem unverzichtbaren Produkt. Die Eintrittsbarrieren sind praktisch unüberwindbar.
Aus Sicht der Marktteilnehmer liegt das Risiko nicht im Wettbewerb, sondern in der Politik und in der Kundenkonzentration. Wenige Abnehmer und staatliche Exportvorgaben bestimmen das Geschäft stärker als jede technische Entwicklung.
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Kursdaten von TradingView, verzögert. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.