Cisco baut die Geräte, über die Datenverkehr läuft: Router, Switches und Netzwerktechnik. Das Unternehmen war während der Dotcom-Blase kurzzeitig das wertvollste der Welt – und braucht bis heute, um an diese Bewertung heranzukommen.
Unternehmensprofil
| Unternehmen | Cisco Systems, Inc. |
| ISIN | US17275R1023 |
| WKN | 878841 |
| Tickersymbol | CSCO |
| Börse | Nasdaq |
| Index | Dow Jones, Nasdaq 100, S&P 500 |
| Branche | Netzwerktechnik |
| Sitz | San Jose, Kalifornien, USA |
| Gegründet | 1984 |
Kursverlauf
Das Geschäftsmodell
Cisco liefert die Technik, über die Datennetze laufen: Router und Switches für Unternehmen und Rechenzentren. Dazu kommen Sicherheitslösungen, Software für die Netzwerkverwaltung, Kollaborationssoftware wie Webex und ein wachsendes Abonnementgeschäft.
| Bereich | Was dahintersteht | Merkmal |
|---|---|---|
| Netzwerktechnik | Router, Switches, WLAN | Kerngeschäft, zyklisch |
| Sicherheit | Firewalls, Zugangskontrolle | Wachstumsfeld, durch Zukäufe gestärkt |
| Kollaboration | Webex und Konferenztechnik | starker Wettbewerb |
| Dienste und Abonnements | Wartung, Software-Lizenzen | wiederkehrende Erlöse |
Der Umbau vom Hardwareverkauf zum Abonnement ähnelt dem, was SAP und Microsoft vollzogen haben: planbare wiederkehrende Erlöse statt einmaliger Verkäufe.
Mit der Übernahme von Splunk hat Cisco sein Geschäft mit Datenanalyse und Sicherheit deutlich ausgebaut.
Was den Kurs bewegt
IT-Budgets von Unternehmen. Netzwerktechnik wird in Investitionszyklen gekauft und ist eine Investition, die sich aufschieben lässt. Zurückhaltung verschiebt Bestellungen um Quartale.
Auftragseingang. Er zeigt früher als der Umsatz, ob Unternehmen investieren.
Rechenzentrumsausbau. KI-Anwendungen erfordern leistungsfähigere Netze – ein neuer Wachstumstreiber.
Abonnementanteil. Je höher er ist, desto planbarer die Erlöse. Der Markt bewertet diesen Anteil zunehmend als Qualitätsmerkmal.
Die Dividende. Cisco zählt zu den wenigen Technologiekonzernen mit verlässlicher Ausschüttung.
Gewichtung im Dow Jones
Wegen des niedrigen Aktienkurses hat Cisco im kursgewichteten Dow Jones ein geringes Gewicht – ein gutes Beispiel dafür, wie wenig dieses Verfahren mit Unternehmensgröße zu tun hat.
Dividende
Cisco zahlt seit 2011 Dividende und hat sie seither jedes Jahr erhöht. Die Rendite gehört zu den höheren im Technologiesektor.
Das ist ungewöhnlich für ein Technologieunternehmen – die meisten schütten wenig oder nichts aus. Mehr dazu im Beitrag zur Dividende.
Aktiensplits
| Datum | Verhältnis |
|---|---|
| 22.03.2000 | 2 : 1 |
| 21.06.1999 | 2 : 1 |
Die Aktie wurde neunmal geteilt, alle Splits liegen vor dem Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2000.
Termine
| Anlass | Rhythmus |
|---|---|
| Hauptversammlung | jährlich, meist im Frühjahr |
| Dividendenzahlung | vierteljährlich |
| Quartalszahlen | vier Berichte je Geschäftsjahr |
| Ex-Tag | rund zwei Wochen vor jedem Zahltag |
Die genauen Daten veröffentlicht das Unternehmen im Finanzkalender auf seiner Investor-Relations-Seite, meist ein Jahr im Voraus. Wie Ex-Tag und Zahltag zusammenhängen und warum der Kurs am Ex-Tag fällt, steht im Dividendenkalender.
Wettbewerber
| Unternehmen | Land | ISIN |
|---|---|---|
| Arista Networks | USA | US0404131064 |
| Juniper Networks | USA | US48203R1041 |
| Hewlett Packard Enterprise | USA | US42824C1099 |
| Huawei | China | nicht börsennotiert |
Arista hat Cisco bei Rechenzentrumsnetzen Marktanteile abgenommen. Huawei ist im internationalen Geschäft ein starker Wettbewerber, in westlichen Märkten aber weitgehend ausgeschlossen.
Der Umbau zum Abonnementgeschäft
Früher verkaufte Cisco Geräte und danach Wartungsverträge. Heute soll ein wachsender Teil des Umsatzes aus Software-Abonnements stammen – planbarer und höher bewertet.
Der Übergang ist aufwendig: Kunden zahlen monatlich statt einmalig, was kurzfristig den ausgewiesenen Umsatz dämpft. Anleger achten deshalb auf den Auftragsbestand und den Anteil wiederkehrender Erlöse.
Gleichzeitig verändert der Ausbau von KI-Rechenzentren die Nachfrage: Dort werden enorme Netzwerkkapazitäten gebraucht – ein Geschäft, um das Cisco mit spezialisierten Anbietern konkurriert.
Einordnung
Cisco ist ein reifes Technologieunternehmen: solide Erträge, hohe Dividende, begrenztes Wachstum. Der Kurs hat den Höchststand aus dem Jahr 2000 über zwei Jahrzehnte nicht erreicht.
Aus Sicht der Marktteilnehmer ist das ein Lehrstück über Bewertung: Ein gutes Unternehmen kann eine schlechte Investition sein, wenn der Einstiegspreis zu hoch war.
Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait. Grundlagen zur Geldanlage stehen unter Finanzwissen.
Kursdaten von TradingView, verzögert. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden. Bei US-Werten besteht zusätzlich ein Währungsrisiko.
