Nike hat am Abend des 1. Oktober 2026 die Zahlen zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 vorgelegt – und damit eine Antwort auf die Frage gegeben, die den Kurs seit Monaten belastet. Der Gewinn fiel höher aus als erwartet, der Umsatz niedriger. Entscheidend war aber beides nicht: Der Ausblick auf das Gesamtjahr liegt weit unter dem, womit die Analysten gerechnet hatten.
Das Wichtigste in Kürze
| Quartal | erstes Quartal des Geschäftsjahres 2027, Juni bis August 2026 |
| Umsatz | 11,2 Milliarden Dollar, minus 4 Prozent |
| Gewinn je Aktie | 0,48 Dollar – erwartet waren 0,44 Dollar |
| Bruttomarge | 42,8 Prozent, plus 60 Basispunkte |
| Problemmarkt | Großchina mit minus 22 Prozent |
| Ausblick Geschäftsjahr 2027 | Umsatz im hohen einstelligen Bereich rückläufig |
| Neues Sparprogramm | „Pace“, 2,5 Milliarden Dollar Einsparungen bis 2031 |
Kursentwicklung der Nike-Aktie
Die Aktie schloss den regulären Handel bei 35,15 Dollar und damit erneut am unteren Rand der Zwölf-Monats-Spanne. Im nachbörslichen Handel gab sie deutlich nach. Nachbörsliche Kurse sind vorläufig und bilden sich bei geringen Umsätzen – belastbar ist erst der Schlusskurs des folgenden Handelstages.
Die Zahlen im Detail
| Kennzahl | Q1 2026/27 | Veränderung |
|---|---|---|
| Umsatz | 11,2 Mrd. Dollar | minus 4 Prozent, währungsbereinigt minus 5 |
| Bruttomarge | 42,8 Prozent | plus 60 Basispunkte |
| Vertriebs- und Verwaltungskosten | 3,9 Mrd. Dollar | minus 3 Prozent |
| Nettogewinn | 712 Mio. Dollar | minus 2 Prozent |
| Gewinn je Aktie | 0,48 Dollar | über der Erwartung von 0,44 |
| Lagerbestand | 7,8 Mrd. Dollar | minus 3 Prozent |
Bemerkenswert ist die Kombination: Der Umsatz schrumpft, die Marge steigt trotzdem. Nike verkauft also weniger, aber zu besseren Preisen – ein Hinweis darauf, dass die Rabattschlacht der vergangenen Quartale nachlässt. Zugleich sinken die Kosten schneller als der Umsatz, weshalb der Gewinn kaum nachgab. Mehr zur Bedeutung dieser Kennzahl steht im Beitrag zum Kurs-Gewinn-Verhältnis.
China bleibt die offene Wunde
| Region | Umsatz | Veränderung |
|---|---|---|
| Nordamerika | 5,13 Mrd. Dollar | plus 2 Prozent |
| Europa, Nahost, Afrika | 3,18 Mrd. Dollar | minus 5 Prozent |
| Großchina | 1,18 Mrd. Dollar | minus 22 Prozent, währungsbereinigt minus 26 |
| Asien-Pazifik und Lateinamerika | 1,46 Mrd. Dollar | minus 2 Prozent |
Nordamerika wächst wieder – das ist die gute Nachricht. China dagegen hat sich nicht stabilisiert, sondern den Rückgang beschleunigt. Ein Minus von 26 Prozent währungsbereinigt in einem einzelnen Quartal ist kein Konjunkturproblem, sondern ein Marktanteilsproblem: Die einheimischen Anbieter nehmen Nike systematisch Kunden ab. Die Hintergründe dazu stehen in unserer ausführlichen Analyse zur Nike-Aktie.
Auch die Tochtermarke Converse verliert weiter deutlich: 263 Millionen Dollar Umsatz, ein Rückgang um 28 Prozent. Der eigene Direktvertrieb ging um 8 Prozent zurück, das Digitalgeschäft sogar um 13 Prozent – während der Großhandel mit minus 1 Prozent nahezu stabil blieb. Die Rückkehr zu den Handelspartnern trägt damit erste Früchte.
Der Ausblick ist das eigentliche Problem
Für das laufende Geschäftsjahr 2027 erwartet Nike einen Umsatzrückgang im hohen einstelligen Prozentbereich. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll zwischen 1,15 und 1,35 Dollar liegen – ohne die rund 0,15 Dollar Restrukturierungsaufwand. Der Durchschnitt der Analystenschätzungen lag bei 1,66 Dollar. Die Lücke von gut 20 Prozent erklärt die Kursreaktion besser als jede einzelne Quartalszahl.
Ein Ausblick dieser Art bedeutet: Das Management rechnet nicht damit, dass das Weihnachtsgeschäft die Wende bringt. Der Umbau wird über Jahre laufen, nicht über Quartale.
Das Sparprogramm „Pace“
Parallel zu den Zahlen kündigte Nike ein Restrukturierungsprogramm unter dem Namen „Pace“ an. Die Eckdaten laut Unternehmensmitteilung:
- Einsparziel: rund 2,5 Milliarden Dollar kumuliert bis zum Geschäftsjahr 2031
- Kosten des Programms: rund 1,0 Milliarden Dollar Vorsteueraufwand bis 2031, überwiegend personalbezogen
- Bereits verbucht: rund 0,3 Milliarden Dollar Abfindungen im Geschäftsjahr 2026
- Erwartet für 2027: weitere rund 0,3 Milliarden Dollar
Eine Zahl zum Stellenabbau nennt die Mitteilung nicht. In einigen Medienberichten war von zwei Milliarden Dollar über drei Jahre die Rede – die Unternehmensmitteilung selbst spricht von 2,5 Milliarden kumuliert über fünf Geschäftsjahre.
Vier Fragen, vier Antworten
In unserer Analyse vom 30. September hatten wir vier Punkte benannt, auf die es bei diesen Zahlen ankommt. Das Ergebnis:
| Frage | Antwort |
|---|---|
| Sinkt der Lagerbestand? | Teilweise. 7,8 Milliarden Dollar, 3 Prozent unter dem Vorjahr – aber kein Abbau, der die Rabatte beendet. |
| Stabilisiert sich China? | Nein. Der Rückgang hat sich auf 22 Prozent beschleunigt. |
| Wie steht die Marge operativ? | Besser als erwartet. 42,8 Prozent, 60 Basispunkte mehr als im Vorjahr. |
| Was sagt das Management zum Weihnachtsgeschäft? | Nichts Gutes. Der Jahresausblick liegt weit unter der Markterwartung. |
Was das für Anleger bedeutet
Die Kostenseite funktioniert, die Umsatzseite nicht. Marge und Kosten entwickeln sich in die richtige Richtung. Solange der Umsatz zweistellig in China und einstellig in Europa fällt, reicht das nicht für eine Trendwende.
Der Ausblick setzt die Messlatte tief. Das kann in späteren Quartalen helfen: Wer niedrig guidet, übertrifft leichter. Kurzfristig bedeutet es vor allem gesenkte Kursziele.
Die Bewertung ist kein Selbstläufer. Ein optisch niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis beruht auf Gewinnen, die gerade schrumpfen. Rechnet man mit dem neuen Ausblick statt mit den Vorjahreszahlen, fällt die Bewertung deutlich weniger günstig aus.
Die Dividende läuft weiter. Nike zahlt seit Jahrzehnten und hat die Ausschüttung regelmäßig erhöht – was das grundsätzlich bedeutet, steht im Beitrag zur Dividende. Ein schrumpfender Gewinn engt den Spielraum für künftige Erhöhungen allerdings ein.
Alle Stammdaten, Termine und die langfristige Kursentwicklung finden sich im Profil der Nike-Aktie. Das Papier ist Bestandteil des Dow Jones.
Quellen
- NIKE, Inc., Investor Relations: Mitteilung zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 vom 1. Oktober 2026 – sämtliche Umsatz-, Margen- und Ergebniszahlen, Umsatz nach Regionen und Vertriebswegen, Lagerbestand, Jahresausblick sowie die Eckdaten des Programms „Pace“
- NIKE, Inc., Geschäftsbericht und Quartalsunterlagen (Form 10-K und 10-Q, Securities and Exchange Commission) – Vorjahresvergleichswerte und Segmentabgrenzung
- Kursdaten der New York Stock Exchange zum Handelsschluss des 1. Oktober 2026; nachbörsliche Notierungen sind vorläufig
Stand: 1. Oktober 2026, nach US-Börsenschluss. Angaben ohne Gewähr, keine Anlageberatung.
