Ein Weizen-Future ist ein standardisierter Terminkontrakt, bei dem sich Käufer und Verkäufer verpflichten, eine festgelegte Menge Weizen zu einem bestimmten Termin zum heute vereinbarten Preis zu liefern beziehungsweise abzunehmen. Weizen-Futures gehören zu den ältesten Terminkontrakten der Welt: An der Chicago Board of Trade (CBOT) wird Getreide seit der Mitte des 19. Jahrhunderts auf Termin gehandelt. Für den europäischen Markt ist der Mahlweizen-Kontrakt der Euronext in Paris der wichtigste Referenzpreis.
Genutzt werden die Kontrakte von Landwirten, Mühlen, Händlern und Lebensmittelherstellern zur Absicherung von Preisen, aber auch von Fonds und spekulativ orientierten Marktteilnehmern. Einen Überblick über den gesamten Sektor bietet der Beitrag zu Agrarrohstoffen.
Die wichtigsten Kontrakte
| Merkmal | CBOT Chicago SRW Wheat | Euronext Mahlweizen (Milling Wheat No. 2) |
|---|---|---|
| Börse | CBOT, Teil der CME Group | Euronext Paris |
| Kürzel | ZW | EBM |
| Kontraktgröße | 5.000 Bushel (rund 136 Tonnen) | 50 Tonnen |
| Notierung | US-Cent je Bushel | Euro je Tonne |
| kleinste Preisänderung | 0,25 Cent = 12,50 $ je Kontrakt | 0,25 € = 12,50 € je Kontrakt |
| Liefermonate | März, Mai, Juli, September, Dezember | September, Dezember, März, Mai |
| letzter Handelstag | Geschäftstag vor dem 15. Kalendertag des Liefermonats | 10. Kalendertag des Liefermonats, 18:30 Uhr |
| Lieferung | physisch, an zugelassene Lagerhäuser | physisch, an zugelassene Silos in Rouen, Dünkirchen, La Pallice, Montoir und Nantes |
Neben dem SRW-Kontrakt (Soft Red Winter) handelt die CME Group einen Kontrakt auf Hard Red Winter Wheat, der sich auf eiweißreicheren Weizen aus den Great Plains bezieht. Lieferbar sind beim ZW-Kontrakt mehrere Sorten der Güteklasse 2 zum Kontraktpreis, Güteklasse 1 mit einem Aufschlag von 3 Cent. Weizen mit mehr als 13,5 % Feuchtigkeit ist nicht lieferbar.
Handelszeiten in deutscher Zeit
Die CBOT handelt Getreide elektronisch in zwei Sitzungen: von 19:00 bis 7:45 Uhr und von 8:30 bis 13:20 Uhr Chicagoer Zeit. In deutscher Zeit entspricht das in der Regel 2:00 bis 14:45 Uhr und 15:30 bis 20:20 Uhr. In den Wochen, in denen die Umstellung auf Sommer- oder Winterzeit in den USA und in Europa nicht gleichzeitig erfolgt, verschieben sich diese Zeiten um eine Stunde. Am Euronext-Kontrakt wird tagsüber zu europäischen Geschäftszeiten gehandelt. Allgemeine Hinweise zu Börsenzeiten finden sich im Beitrag zu den Handelszeiten.
Tägliche Preisgrenzen
An der CBOT gelten für Weizen tägliche Preislimits. Sie werden zweimal jährlich, im Mai und im November, neu festgelegt und betragen 7 % des durchschnittlichen Abrechnungspreises der vorangegangenen 45 Tage, mindestens aber 30 Cent. Schließt einer der vorderen Kontraktmonate am Limit, wird die Grenze am folgenden Handelstag auf das 1,5-Fache erweitert. Im laufenden Liefermonat entfallen die Limits ab dem zweiten Geschäftstag vor Monatsbeginn.
Zwei Rechenbeispiele
Ein Händler kauft einen ZW-Kontrakt zu 563,25 Cent je Bushel. Einige Tage später steht der Kurs bei 578,50 Cent.
| Größe | Rechnung | Ergebnis |
|---|---|---|
| Kursänderung | 578,50 − 563,25 | 15,25 Cent |
| Zahl der Ticks | 15,25 / 0,25 | 61 Ticks |
| Gewinn je Kontrakt | 61 × 12,50 $ | 762,50 $ |
Eine Mühle in Frankreich verkauft zur Absicherung einen Euronext-Kontrakt zu 197,75 € je Tonne, weil sie fallende Mehlpreise befürchtet. Der Kurs sinkt auf 191,25 €.
| Größe | Rechnung | Ergebnis |
|---|---|---|
| Kursänderung | 197,75 − 191,25 | 6,50 € |
| Zahl der Ticks | 6,50 / 0,25 | 26 Ticks |
| Gewinn je Kontrakt | 6,50 × 50 t | 325 € |
Der Gewinn aus dem Future gleicht in diesem Fall den niedrigeren Verkaufspreis für das eigene Getreide teilweise aus. Zur Umrechnung: Eine Tonne Weizen entspricht etwa 36,74 Bushel. Ein Preis von 563,25 Cent je Bushel entspricht also rund 207 $ je Tonne.
Was den Weizenpreis bewegt
- Wetter und Ernten: Trockenheit, Frost oder Starkregen in den großen Anbaugebieten der USA, der EU, Russlands, der Ukraine, Kanadas, Australiens und Argentiniens.
- USDA-Berichte: Das US-Landwirtschaftsministerium veröffentlicht monatlich den WASDE-Bericht mit Angebots- und Nachfrageschätzungen, meist um 18:00 Uhr deutscher Zeit. Er löst häufig starke Kursbewegungen aus.
- Exporte aus dem Schwarzmeerraum: Russland ist seit Jahren der größte Weizenexporteur der Welt, Störungen von Lieferwegen wirken sich unmittelbar aus.
- Wechselkurse: Ein starker Dollar macht US-Weizen für Importländer teurer und drückt die Nachfrage.
- Energiepreise: Dünger und Transport hängen am Öl- und Gaspreis.
Bedeutung für Anleger
Für Privatanleger sind Weizen-Futures wegen der Kontraktgröße und der physischen Lieferung nur bedingt geeignet. Wer Positionen hält, muss sie vor dem ersten Andienungstag schließen oder in einen späteren Monat rollen. Alternativen sind börsengehandelte Rohstoffprodukte und Zertifikate, die sich auf Weizen-Futures als Basiswert beziehen. Dabei ist zu beachten, dass das Rollen von einem Kontraktmonat in den nächsten Kosten verursachen kann, wenn spätere Monate teurer sind als frühere. Diesen Zustand nennt man Contango.
Sicherheitsleistung und Abrechnung
Beim Kauf oder Verkauf eines Futures wird nicht der volle Kontraktwert gezahlt, sondern eine Sicherheitsleistung (Margin) hinterlegt, deren Höhe die Clearingstelle festlegt und je nach Marktlage anpasst. Gewinne und Verluste werden täglich auf Basis des Abrechnungspreises verbucht. Fällt das Konto unter die Mindestmargin, muss nachgeschossen werden. Gerade bei Agrarkontrakten erhöhen Clearinghäuser die Anforderungen in sehr volatilen Phasen, etwa vor der Ernte oder nach überraschenden Erntezahlen.
Grenzen und Risiken
Agrarmärkte sind stark wetter- und politikabhängig. Exportverbote, Zölle oder Kriege können Preise innerhalb weniger Tage um zweistellige Prozentsätze verschieben. Durch die Hebelwirkung von Futures kann der Verlust die eingesetzte Sicherheitsleistung übersteigen, sodass Nachschussforderungen möglich sind. In wenig gehandelten Kontraktmonaten drohen zudem breite Spreads und Slippage.
Fazit
Weizen-Futures an CBOT und Euronext sind die zentralen Preisreferenzen für den weltweiten Getreidehandel. Sie unterscheiden sich in Kontraktgröße, Währung und Liefermonaten, folgen aber denselben Grundprinzipien. Wer sie nutzt, sollte Liefertermine, Preislimits und die hohe Abhängigkeit von Wetter und Politik genau kennen.
Fragen und Antworten
Wie groß ist ein Weizen-Future an der CBOT?
Ein Kontrakt umfasst 5.000 Bushel, das sind rund 136 Tonnen. Ein Tick von 0,25 Cent entspricht 12,50 $.
Was ist der Unterschied zwischen CBOT- und Euronext-Weizen?
Der CBOT-Kontrakt bezieht sich auf US-Weizen und notiert in Cent je Bushel, der Euronext-Kontrakt auf französischen Mahlweizen in Euro je Tonne.
Wann verfällt ein Weizen-Future?
An der CBOT am Geschäftstag vor dem 15. des Liefermonats, an der Euronext am 10. Kalendertag des Liefermonats.
Welcher Bericht bewegt den Weizenpreis am stärksten?
Der monatliche WASDE-Bericht des US-Landwirtschaftsministeriums mit Prognosen zu Produktion, Verbrauch und Lagerbeständen.
Quellen
- CME Group – CBOT Rulebook, Chapter 14: Wheat Futures
- CME Group – Chicago SRW Wheat
- Euronext – Milling Wheat Futures, Contract Specification
- U.S. Department of Agriculture – WASDE Report
Dieser Beitrag dient der Information und ist keine Anlageberatung. Stand: Oktober 2026.
