Coca-Cola stellt kaum Getränke her. Das Unternehmen produziert Konzentrat und verkauft es an Abfüller, die den Rest erledigen – ein Modell, das erstaunlich wenig Kapital bindet.

Unternehmensprofil

Unternehmen	The Coca-Cola Company
ISIN	US1912161007
WKN	850663
Tickersymbol	KO
Börse	New York Stock Exchange
Index	Dow Jones, S&P 500
Branche	Getränke
Sitz	Atlanta, Georgia, USA
Gegründet	1886

Kursverlauf

Das Geschäftsmodell

Coca-Cola produziert das Sirupkonzentrat und besitzt die Marken. Unabhängige Abfüller kaufen das Konzentrat, setzen Wasser und Zucker zu, füllen ab und liefern an den Handel – sie tragen die Kosten für Fabriken, Lastwagen und Personal.

Stufe	Wer macht es	Marge
Konzentrat	Coca-Cola selbst	sehr hoch
Abfüllung	überwiegend Partnerunternehmen	niedrig
Vertrieb	Abfüller und Handel	niedrig
Marke und Werbung	Coca-Cola	der eigentliche Wert

Der Konzern konzentriert sich auf Markenführung und Werbung. Diese Arbeitsteilung erklärt die außergewöhnliche Rentabilität: Er trägt kaum Kapitalkosten für Fabriken und Fuhrparks, kontrolliert aber die Marke und das Rezept.

Das Sortiment umfasst inzwischen über zweihundert Marken – neben Softdrinks auch Wasser, Säfte, Tee und Kaffee.

Was den Kurs bewegt

Preissetzung. Die Marke erlaubt Preiserhöhungen, die Handelsmarken nicht durchsetzen können. In Inflationsphasen ist das ein Vorteil – siehe Inflation.

Gesundheitstrends. Zuckerhaltige Getränke stehen unter Druck: Zuckerreduzierte Varianten und Wasser wachsen, klassische Limonade stagniert in Industrieländern.

Zuckersteuern. Mehrere Länder besteuern gesüßte Getränke zusätzlich und verteuern damit klassische Produkte.

Der Dollar. Ein Großteil des Umsatzes entsteht außerhalb der USA. Ein starker Dollar schmälert die umgerechneten Erlöse.

Die Dividende. Coca-Cola erhöht sie seit über sechzig Jahren in Folge – ein zentrales Argument für viele Anleger.

Gewichtung im Dow Jones

Wegen des vergleichsweise niedrigen Aktienkurses hat Coca-Cola im kursgewichteten Dow Jones ein geringes Gewicht – obwohl das Unternehmen nach Marktwert zu den größeren zählt. Dieses Verfahren ist im Beitrag zum Dow Jones erklärt.

Dividende

Coca-Cola hat die Dividende über sechzig Jahre in Folge erhöht und gehört damit zu den sogenannten Dividendenaristokraten. Die Ausschüttungsquote liegt hoch, bei etwa drei Vierteln des Gewinns.

Warren Buffetts Berkshire Hathaway hält seit Jahrzehnten einen großen Anteil und erhält daraus jährlich erhebliche Ausschüttungen – ein oft zitiertes Beispiel für den Zinseszinseffekt bei Dividenden. Mehr dazu im Beitrag zur Dividende.

Aktiensplits

Datum	Verhältnis
13.08.2012	2 : 1
13.05.1996	2 : 1
12.05.1992	2 : 1

Die Aktie wurde seit 1927 elfmal geteilt. Wer 1919 eine einzige Aktie für 40 Dollar gekauft und alle Dividenden reinvestiert hätte, besäße heute ein Vermögen – das bekannteste Rechenbeispiel zum Zinseszins an der Börse.

Termine

Anlass	Rhythmus
Hauptversammlung	jährlich, meist im Frühjahr
Dividendenzahlung	vierteljährlich
Quartalszahlen	vier Berichte je Geschäftsjahr
Ex-Tag	rund zwei Wochen vor jedem Zahltag

Die genauen Daten veröffentlicht das Unternehmen im Finanzkalender auf seiner Investor-Relations-Seite, meist ein Jahr im Voraus. Wie Ex-Tag und Zahltag zusammenhängen und warum der Kurs am Ex-Tag fällt, steht im Dividendenkalender.

Wettbewerber

Unternehmen	Land	ISIN
PepsiCo	USA	US7134481081
Keurig Dr Pepper	USA	US49271V1008
Monster Beverage	USA	US6117121026
Nestlé	Schweiz	CH0038863350

PepsiCo ist der direkte Wettbewerber, allerdings breiter aufgestellt – dort gehören auch Snacks wie Lays und Doritos dazu. Bei Wasser und Säften konkurriert Coca-Cola zusätzlich mit Nestlé und Danone.

Warum die Marke so viel wert ist

Ein Erfrischungsgetränk lässt sich technisch leicht nachbauen. Was sich nicht nachbauen lässt, ist die Vertrautheit mit der Marke – aufgebaut über mehr als ein Jahrhundert Werbung.

Diese Position erlaubt Preise über denen von Handelsmarken und sichert Regalplatz in praktisch jedem Supermarkt der Welt.

Für Anleger bedeutet das planbare Erträge auch in Rezessionen – ein Grund, warum die Aktie als defensiver Wert gilt und Warren Buffett sie seit Jahrzehnten hält.

Fazit

Coca-Cola ist der Inbegriff einer defensiven Aktie: bekannte Marke, weltweite Präsenz, verlässliche Ausschüttung, geringes Wachstum.

Aus Sicht der Marktteilnehmer ist das organische Wachstum die aussagekräftigste Zahl. Sie zeigt, ob mehr verkauft wird oder ob der Umsatz allein durch Preiserhöhungen steigt.

Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait. Grundlagen zur Geldanlage stehen unter Finanzwissen.

Kursdaten von TradingView, verzögert. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden. Bei US-Werten besteht zusätzlich ein Währungsrisiko.