Exelon betreibt Strom- und Gasnetze für Millionen Haushalte im Osten und Mittleren Westen der USA. Seit der Abspaltung des Kraftwerksgeschäfts 2022 ist der Konzern ein reiner Netzbetreiber.

Unternehmensprofil

Unternehmen	Exelon Corporation
ISIN	US30161N1019
Tickersymbol	EXC
Börse	Nasdaq
Index	Nasdaq 100, S&P 500
Branche	Stromnetze, Versorgung
Sitz	Chicago, Illinois
Gegründet	2000

Kursverlauf

Das Geschäftsmodell

Exelon betreibt Stromnetze in mehreren amerikanischen Bundesstaaten und versorgt Millionen Haushalte. Nach der Abspaltung des Erzeugungsgeschäfts ist der Konzern ein reiner Netzbetreiber. Netzbetreiber verdienen nicht am Stromverkauf, sondern an den Entgelten für die Durchleitung. Diese Entgelte genehmigen Regulierungsbehörden – das macht die Erlöse planbar, begrenzt aber auch die Gewinnspanne.

Merkmal	Bedeutung
Regulierte Erlöse	stabile, behördlich festgelegte Einnahmen
Investitionen	Netzausbau erhöht die Erlösbasis
Keine Erzeugung	keine Abhängigkeit von Strompreisen

Zum Konzern gehören ComEd in Chicago und Illinois, PECO in Philadelphia und Pennsylvania, BGE in Baltimore und Maryland, Pepco Holdings in Washington und Umgebung sowie Delmarva in Delaware und Maryland.

Was den Kurs bewegt

Regulierungsentscheidungen. Genehmigte Renditen und Investitionsprogramme bestimmen den Gewinn; die zulässige Verzinsung legt jeder Bundesstaat eigenständig fest.

Zinsniveau. Netzbetreiber sind hoch verschuldet; steigende Zinsen verteuern die Finanzierung und machen die Aktie gegenüber Anleihen weniger attraktiv. Als Anleihe-Ersatz leiden Versorger damit doppelt.

Stromhunger der Rechenzentren. Neue Anschlüsse erfordern Netzausbau – und der erhöht die Erlösbasis. Die Anschlussanfragen zeigen den künftigen Investitionsbedarf.

Die Dividende. Für die meisten Anleger der Hauptgrund für diese Aktienkategorie – wie bei E.ON in Deutschland.

Dividende

Exelon zahlt eine vierteljährliche Dividende mit überdurchschnittlicher Rendite; das ist bei Netzbetreibern üblich.

Wettbewerber

Unternehmen	Land
Duke Energy	USA
American Electric Power	USA
Dominion Energy	USA
E.ON	Deutschland

Die Trennung von der Erzeugung

Bis 2022 gehörten auch Kraftwerke zum Konzern. Sie wurden als Constellation Energy abgespalten – ein Schritt, der beide Teile klarer bewertbar machte.

Exelon ist seither ein regulierter Versorger: Die Erträge richten sich nach der genehmigten Verzinsung des investierten Kapitals, nicht nach Strompreisen. Das macht das Geschäft planbar, begrenzt aber das Wachstum.

Ein neuer Treiber ist der Anschluss von Rechenzentren. Wo große Anlagen entstehen, braucht es Leitungen und Umspannwerke – und jede genehmigte Investition erhöht die verzinsliche Kapitalbasis.

Fazit

Exelon ist ein defensiver Wert mit regulierten Einnahmen – langweilig im besten Sinn, aber zinsempfindlich.

Aus Sicht der Marktteilnehmer zählen genehmigte Investitionen und die Zinslast, nicht die Strompreise.

Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait. Grundlagen zur Geldanlage stehen unter Finanzwissen.

Kursdaten von TradingView, verzögert. Angaben nach Unternehmensmitteilungen und Medienberichten, Stand September 2026. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.