Axon Enterprise hat am 5. November 2026 nach US-Börsenschluss seine Zahlen für das dritte Quartal 2026 vorgelegt. Der Hersteller von TASER-Geräten, Bodycams und Polizei-Software steigerte den Umsatz um knapp 28 Prozent auf 908,6 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA wuchs um 33 Prozent auf 235,7 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig senkte Axon die Umsatzprognose für das Gesamtjahr, weil drei Bundesaufträge im Drohnenabwehr-Geschäft nicht mehr 2026 verbucht werden. Dazu kündigte der Konzern eine Investition von rund 1,2 Milliarden US-Dollar in den Drohnenhersteller Skydio an. Die Aktie verlor am 6. November an der Nasdaq 18,2 Prozent und schloss bei 313,00 US-Dollar.
Geschäftsmodell, Produkte und Kursentwicklung der Gesellschaft beschreiben wir ausführlich in unserem Porträt der Axon-Enterprise-Aktie.
Die wichtigsten Zahlen im Überblick
| Kennzahl | Q3 2026 | Q3 2025 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Umsatz | 908,6 Mio. $ | 710,6 Mio. $ | +27,9 % |
| Software & Services | 437,0 Mio. $ | 305,2 Mio. $ | +43,2 % |
| Connected Devices | 471,5 Mio. $ | 405,4 Mio. $ | +16,3 % |
| davon TASER | 233,0 Mio. $ | 238,0 Mio. $ | −2,1 % |
| Bruttomarge (GAAP) | 56,7 % | 60,1 % | −3,4 Pp. |
| Bereinigtes EBITDA | 235,7 Mio. $ | 177,0 Mio. $ | +33,2 % |
| Nettoergebnis (GAAP) | 57,0 Mio. $ | −2,2 Mio. $ | Gewinn statt Verlust |
| Ergebnis je Aktie (GAAP, verwässert) | 0,68 $ | −0,03 $ | Gewinn statt Verlust |
| Ergebnis je Aktie (Non-GAAP, verwässert) | 1,72 $ | 1,24 $ | +38,7 % |
| Free Cashflow | −18,9 Mio. $ | 33,4 Mio. $ | negativ |
Quelle: Axon-Aktionärsbrief zum dritten Quartal 2026. Veränderungsraten von der Redaktion nachgerechnet.
Software wächst kräftig, TASER schwächelt
Der Wachstumsmotor bleibt das Software-Geschäft. Die Sparte Software & Services setzte 437,0 Millionen US-Dollar um, 43,2 Prozent mehr als vor einem Jahr. Axon nennt als Gründe mehr Nutzer, den Wechsel von Kunden in höherwertige Pakete und neuere Angebote. Dazu zählen der KI-Tarif AI Era Plan, Real-time Operations, Axon Records und Axon 911. Der wiederkehrende Jahresumsatz (ARR) stieg um 40 Prozent auf 1,75 Milliarden US-Dollar. Allein auf KI-Produkte entfallen nach Unternehmensangaben inzwischen mehr als 100 Millionen US-Dollar ARR. Die Net Revenue Retention lag bei 126 Prozent. Bestandskunden gaben also gut ein Viertel mehr aus als ein Jahr zuvor.
Das Hardware-Segment Connected Devices wuchs um 16,3 Prozent auf 471,5 Millionen US-Dollar. Das Bild ist uneinheitlich. Das Teilsegment Platform Solutions verdoppelte sich fast von 60,8 auf 125,0 Millionen US-Dollar. Personal Sensors, also vor allem Bodycams, legte um 6,4 Prozent auf 113,5 Millionen US-Dollar zu. Das Stammgeschäft TASER ging dagegen um 2,1 Prozent auf 233,0 Millionen US-Dollar zurück. Axon begründet das mit geringeren Stückzahlen älterer TASER-Modelle. Im Vorquartal hatte TASER noch 261,3 Millionen US-Dollar umgesetzt.
Das Auslandsgeschäft wuchs auf 136,5 Millionen US-Dollar nach 116,7 Millionen ein Jahr zuvor. Der Anteil am Umsatz sank aber leicht auf 15 Prozent. Die vertraglich gesicherten künftigen Buchungen stiegen um 39 Prozent auf 15,8 Milliarden US-Dollar.
Marge unter Druck, Gewinn dreht ins Plus
Die Bruttomarge nach GAAP fiel von 60,1 auf 56,7 Prozent. Bereinigt sank sie von 62,7 auf 59,2 Prozent. Als Gründe nennt Axon den höheren Anteil an Hardware für die Drohnenabwehr, gestiegene Kosten für Speicher und den Hochlauf neuer Produktkategorien. Das neue Hardware-Geschäft bringt also Umsatz, drückt aber die Marge.
Weiter unten in der Gewinn- und Verlustrechnung sieht es besser aus. Das operative Ergebnis nach GAAP drehte von minus 2,1 auf plus 42,1 Millionen US-Dollar. Netto verdiente Axon 57,0 Millionen US-Dollar oder 0,68 US-Dollar je Aktie, nach einem kleinen Verlust im Vorjahresquartal. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 38,7 Prozent auf 1,72 US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 25,9 Prozent nach 24,9 Prozent ein Jahr zuvor. Der Abstand zwischen GAAP- und bereinigtem Gewinn bleibt groß. Hauptgrund ist die aktienbasierte Vergütung, die Axon für 2026 auf 570 bis 600 Millionen US-Dollar veranschlagt.
Cashflow schwach, Lager wird aufgebaut
Schwach fiel der Cashflow aus. Der operative Cashflow sank von 60,0 auf 19,7 Millionen US-Dollar. Der Free Cashflow war mit minus 18,9 Millionen US-Dollar negativ, nach plus 33,4 Millionen im Vorjahr. Darin stecken nach Angaben von Axon rund 100 Millionen US-Dollar für den Aufbau von Lagerbeständen. Dieser Effekt soll nach dem ersten Quartal 2027 nachlassen. Langfristig strebt Axon an, rund 60 Prozent des bereinigten EBITDA in Free Cashflow umzuwandeln.
Zum 30. September verfügte Axon über Barmittel und kurzfristige Anlagen von rund 1,64 Milliarden US-Dollar. Dem stehen Anleihen von etwa 2,9 Milliarden US-Dollar gegenüber, die Nettoverschuldung beziffert der Konzern auf 1,2 Milliarden US-Dollar. Eine Dividende zahlt Axon nicht. Ein Aktienrückkaufprogramm nennt der Aktionärsbrief ebenfalls nicht.
Prognose gesenkt: Bundesaufträge verschoben
Für das vierte Quartal erwartet Axon einen Umsatz von 990 Millionen bis 1,01 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 245 bis 250 Millionen US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet der Konzern nun mit 3,61 bis 3,63 Milliarden US-Dollar Umsatz. Das entspricht einem Wachstum von rund 30 Prozent. Zuvor hatte Axon 32 bis 34 Prozent in Aussicht gestellt.
Grund für die Senkung sind drei Projekte mit US-Bundesbehörden im Bereich Drohnenabwehr (Dedrone). Zusammen geht es um rund 130 Millionen US-Dollar Umsatz. Etwa 30 Millionen davon waren für das dritte Quartal eingeplant, zwei weitere Projekte über zusammen 100 Millionen für das vierte Quartal. Axon erwartet diese Umsätze nicht mehr im laufenden Jahr. Ohne die Verschiebung läge das Jahreswachstum laut Unternehmen fast 5 Prozentpunkte höher als jetzt prognostiziert und etwa 2 Prozentpunkte über der Mitte der alten Spanne. Die Aufträge sind also nach Darstellung von Axon nicht verloren, sondern verzögert. Belegt ist das bis zur Buchung aber nicht.
Die Margenprognose hob Axon leicht an. Für 2026 werden nun 924 bis 929 Millionen US-Dollar bereinigtes EBITDA erwartet, eine Marge von rund 25,6 Prozent nach zuvor 25,5 Prozent. Die Free-Cashflow-Erwartung sank dagegen deutlich auf 350 bis 400 Millionen US-Dollar, nach zuvor 450 Millionen. Die Investitionen sollen mit 130 bis 150 Millionen US-Dollar niedriger ausfallen als bisher geplant (160 bis 190 Millionen). Eine Prognose für 2027 gab Axon nicht ab.
1,2 Milliarden US-Dollar für Skydio
Zeitgleich mit den Zahlen meldete Axon eine große Drohnen-Investition. Der Konzern stockt seine Beteiligung am US-Drohnenhersteller Skydio von rund 15 auf etwa 37 Prozent auf, voll verwässert gerechnet. Das Volumen liegt bei rund 1,2 Milliarden US-Dollar. Etwa 60 Prozent sollen in bar fließen, der Rest in neuen Axon-Aktien. Grundlage ist eine Bewertung von Skydio vor der Kapitalspritze von 5,2 Milliarden US-Dollar. Ein erster Teil über 25 Millionen Skydio-Vorzugsaktien zu je 10,19617 US-Dollar, zusammen rund 254,9 Millionen US-Dollar, wurde bereits am 5. November abgeschlossen. Der Rest soll über ein Übernahmeangebot an Skydio-Aktionäre und weitere Käufe im vierten Quartal 2026 und im ersten Quartal 2027 folgen. Die Zahl der neu ausgegebenen Axon-Aktien ist auf 19,99 Prozent der zuvor ausstehenden Aktien begrenzt.
Axon wird zudem exklusiver Vertriebspartner von Skydio für Polizei und Rettungsdienste in den USA und Kanada. Den Markt für Drohnen als Ersthelfer (Drone as First Responder) in beiden Ländern schätzt Axon auf rund 13 Milliarden US-Dollar. Skydio erwartet für das laufende Geschäftsjahr Buchungen von rund 1 Milliarde US-Dollar. Für Aktionäre bedeutet der Deal einen hohen Mittelabfluss und eine Verwässerung durch neue Aktien, während der Free Cashflow gerade schwächer ausfällt.
Aktie auf Zwölfmonatstief
Die Aktie war schon vor den Zahlen unter Druck. Am 5. November fiel sie an der Nasdaq um 9,8 Prozent auf 382,56 US-Dollar. Das lag vor allem am breiten Ausverkauf bei Technologie- und KI-Werten, der Nasdaq Composite verlor an diesem Tag 5,5 Prozent. Hintergründe dazu erläutern wir in unseren Beiträgen Warum fällt der Nasdaq? und zum Kurssturz bei KI-Aktien.
Die eigentliche Reaktion auf die Zahlen folgte am 6. November. Die Aktie brach um 18,2 Prozent auf 313,00 US-Dollar ein. Das ist der tiefste Schlusskurs der vergangenen zwölf Monate. Vom Zwölfmonatshoch bei 645,72 US-Dollar hat sich der Kurs mehr als halbiert. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf 44,9 Prozent. Belastend wirkten die gesenkte Umsatzprognose, der negative Free Cashflow, die rückläufige Bruttomarge und der milliardenschwere Skydio-Deal.
Fazit
Axon liefert ein gemischtes Quartal. Umsatz, Software-Wachstum, ARR und bereinigter Gewinn sind stark. Die Prognosesenkung, die sinkende Bruttomarge und der negative Free Cashflow sind echte Schwächen. Ob die verschobenen Bundesaufträge 2027 tatsächlich kommen, ist offen. Mit Skydio setzt Axon eine große Wette auf Drohnen im Polizeialltag. Das kann sich lohnen, bindet aber viel Kapital. Nach dem Kurssturz ist die Aktie deutlich günstiger als im Sommer, das Vertrauen der Anleger hat aber gelitten.
Fragen und Antworten
Wann hat Axon die Zahlen zum dritten Quartal 2026 veröffentlicht?
Am 5. November 2026 nach US-Börsenschluss. Die Pflichtmitteilung bei der SEC ging um 16:18 Uhr New Yorker Zeit ein, die Telefonkonferenz begann um 17:00 Uhr.
Wie stark ist der Umsatz gewachsen?
Um knapp 28 Prozent auf 908,6 Millionen US-Dollar. Software & Services legte um 43,2 Prozent zu, Connected Devices um 16,3 Prozent.
Warum hat Axon die Prognose gesenkt?
Drei Drohnenabwehr-Projekte mit US-Bundesbehörden über rund 130 Millionen US-Dollar werden nicht mehr 2026 erwartet. Die Jahresprognose liegt nun bei 3,61 bis 3,63 Milliarden US-Dollar Umsatz, rund 30 Prozent Wachstum statt zuvor 32 bis 34 Prozent.
Was plant Axon mit Skydio?
Axon investiert rund 1,2 Milliarden US-Dollar, teils bar, teils in Aktien, und erhöht seinen Anteil auf etwa 37 Prozent. Zudem übernimmt Axon den exklusiven Vertrieb von Skydio-Drohnen an Behörden der öffentlichen Sicherheit in den USA und Kanada.
Zahlt Axon eine Dividende oder kauft eigene Aktien zurück?
Nein. Axon zahlt keine Dividende, und der Aktionärsbrief nennt kein Rückkaufprogramm. Durch den Skydio-Deal kommen sogar neue Aktien hinzu.
Quellen
- Axon Enterprise: Aktionärsbrief Q3 2026 (SEC Form 8-K, Exhibit 99.1, 5. November 2026)
- Axon Enterprise: Pressemitteilung zur Skydio-Investition (SEC Form 8-K, Exhibit 99.1, 5. November 2026)
- Axon Enterprise: Form 8-K zur Skydio-Vereinbarung (Items 1.01, 3.02, 7.01)
- Axon Investor Relations
Dieser Beitrag dient der Information und ist keine Anlageberatung. Kursangaben ohne Gewähr, Stand: Handelsschluss am 6. November 2026.
