MicroStrategy war einmal ein Softwarehaus für Datenauswertung. Heute ist das Unternehmen vor allem eines: der größte börsennotierte Halter von Bitcoin. Die Aktie ist damit weniger eine Wette auf Software als auf den Kryptomarkt.

Unternehmensprofil

Unternehmen	MicroStrategy Incorporated, firmiert als Strategy
ISIN	US5949724083
Tickersymbol	MSTR
Börse	Nasdaq
Index	Nasdaq 100, S&P 500
Branche	Software, Bitcoin-Bestand
Sitz	Tysons Corner, Virginia
Gegründet	1989

Kursverlauf

Das Geschäftsmodell

MicroStrategy begann als Anbieter von Analysesoftware für Unternehmen. Seit 2020 ist dieses Geschäft nebensächlich: Es läuft weiter, spielt für die Bewertung aber kaum eine Rolle. Entscheidend ist die Strategie, im großen Stil laufend Bitcoin zu kaufen und diese Käufe über Anleihen, Wandelanleihen und die Ausgabe neuer Aktien zu finanzieren.

Baustein	Funktion
Bitcoin-Bestand	bestimmt den Wert des Unternehmens nahezu vollständig
Kapitalaufnahme	Wandelanleihen und Aktienausgaben finanzieren weitere Käufe
Software	Datenanalyse für Unternehmen, stabiler, aber kleiner Umsatz, kaum kursrelevant

Was den Kurs bewegt

Bitcoin-Kurs. Praktisch der einzige relevante Faktor: Er bestimmt den Aktienkurs fast unmittelbar – meist mit verstärkter Wirkung in beide Richtungen, weil die Käufe teils auf Kredit erfolgen.

Finanzierungsbedingungen und Kapitalmaßnahmen. Steigen die Zinsen oder trocknet der Markt für Wandelanleihen aus, gerät das Modell unter Druck. Neue Anleihen oder Aktien verwässern Anteilseigner, ermöglichen aber weitere Käufe.

Aufschlag auf den Bestand. Zeitweise war die Aktie deutlich mehr wert als die gehaltenen Bitcoin – dieser Aufschlag kann ebenso schnell verschwinden.

Bilanzierungsregeln. Sie bestimmen, wie Wertänderungen im Ergebnis erscheinen.

Indexaufnahmen. Sie erzeugen zusätzliche Nachfrage durch Fonds.

Dividende

MicroStrategy zahlt keine Dividende auf die Stammaktie.

Wettbewerber

Unternehmen	Land
Coinbase	USA
Marathon Digital	USA
Block	USA
Galaxy Digital	Kanada

Warum die Aktie kein normales Investment ist

Wer diese Aktie kauft, erwirbt im Kern einen gehebelten Anspruch auf Bitcoin. Steigt der Kurs der Kryptowährung, steigt der Unternehmenswert überproportional – fällt er, wirkt der Hebel in die andere Richtung.

Der Hebel entsteht durch die Schulden: Der Konzern nimmt Fremdkapital auf, um Bitcoin zu kaufen. Diese Verbindlichkeiten bleiben bestehen, auch wenn der Kurs fällt.

Zeitweise notierte die Aktie deutlich über dem Wert der gehaltenen Bitcoin. Anleger zahlten also einen Aufschlag für etwas, das sie auch direkt hätten kaufen können.

Für Anleger ist das entscheidend: Wer Bitcoin will, kann ihn direkt erwerben. Diese Aktie fügt Unternehmens-, Schulden- und Managementrisiko hinzu.

Fazit

MicroStrategy ist keine gewöhnliche Technologieaktie, sondern ein gehebelter Zugang zu Bitcoin. Wer sie kauft, sollte sich darüber im Klaren sein, dass er im Kern eine Kryptowette eingeht – inklusive Verschuldungsrisiko.

Aus Sicht der Marktteilnehmer zählen Bitcoin-Kurs, Höhe der Verbindlichkeiten und der Aufschlag des Börsenwerts auf den Bestand. Wie stark solche Werte schwanken, zeigt der Beitrag zur Volatilität.

Weitere Unternehmen finden Sie in unserer Übersicht Aktien im Portrait. Grundlagen zur Geldanlage stehen unter Finanzwissen.

Kursdaten von TradingView, verzögert. Angaben nach Unternehmensmitteilungen und Medienberichten, Stand September 2026. Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.